Компания Royal Dutch Shell раскрыла финансовую отчетность за 9 месяцев 2019 года.
См. Таблицу: https://bf.arsagera.ru/royal_dutch_shell_plc_rds/itogi_9_mes_2019_goda/
Общая выручка компании снизилась на 8,8%, составив $260,9 млрд.
Сегмент «Разведка и добыча нефти» показал снижение доходов на 4,1% до $5,0 млрд во многом вследствие более низких цен реализации нефти. Вместе с тем, финансовые показатели сегмента были поддержаны сократившимися резервами, положительными изменениями в отложенной налоговой позиции, а также отраженной прибылью от продажи активов в размере $1,5 млрд. В последнем случае речь идет о компании Shell Olie-og Gasudvinding Danmark B.V., владевшей долей 36,8% в консорциуме датских подземных хранилищах.
Сегмент «Добыча и реализация природного газа и СПГ» показал снижение прибыли на 14,4% до $6,7 млрд. Общий объем производства сократился на 4,0% в основном из-за продажи активов и перевода Салымского актива в сегмент Upstream, что частично компенсировалось увеличением добычи на месторождениях в Австралии и Тринидаде и Тобаго. Объемы сжижения СПГ также выросли вследствие ввода в строй ряда новых мощностей. Тем не менее, снизившиеся цены реализации газа, а также потери от переоценки справедливой стоимости товарных деривативов привели к снижению прибыльности сегмента.
Сегмент «Нефтепереработка и нефтехимия» показал рост прибыли на 11,9% до $5,2 млрд во многом благодаря прибыли от продажи активов в размере $282 млн. Еще $192 млн представляют собой положительную переоценки справедливой стоимости товарных деривативов. На доходах от переработки сказались также более высокие объемы торговли сырой нефтью и нефтепродуктами, частично компенсировавшиеся более низкой маржей по нефтепереработке и торговле нефтехимическими продуктами.
В итоге чистая прибыль компании сократилась на 16,2% до $14,9 млрд. С учетом сокращения количества акций, находящихся в обращении, показатель EPS снизился на 14,1%, составив $3,67 на акцию.
Дополнительно отметим, что в отчетном периоде компания выплатила дивиденды в размере $11,4 млрд ($2,82 на акцию), а также выкупив собственные акции на сумму $7,3 млрд, распределив среди акционеров, таким образом, свыше 100% заработанной чистой прибыли.
По итогам вышедшей отчетности мы внесли ряд изменений в модель компании, уточнив размер дивиденда на текущий год и количество акций в обращении с учетом обширной программы выкупа собственных акций ($25 млрд до конца 2020г.), а также понизив прогнозные цены реализации газа и увеличив прогноз убытков на уровне корпоративного центра. В результате потенциальная доходность акций несколько возросла.
См. Таблицу: https://bf.arsagera.ru/royal_dutch_shell_plc_rds/itogi_9_mes_2019_goda/
В настоящее время акции компании обращаются с P/E 2019 около 13 и продолжают оставаться в числе наших приоритетов в зарубежном нефтегазовом секторе.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях |
