Росбанк опубликовал консолидированную финансовую отчетность по итогам 1 п/г 2019 года.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/akb_rosbank/itogi_1_pg_2019_g_tormozhenie_procentnoj_marzhi/
Процентные доходы банка составили 45,6 млрд руб., продемонстрировав рост на 9,9%, что произошло на фоне снижения процентных ставок и увеличения объемов выданных кредитов, а также увеличения доходов по инвестициям. Процентные расходы Росбанка составили 22,9 млрд руб., показав рост на 4,6% на фоне сокращения расходов по выпущенным долговом ценным бумагам и росту по депозитам юридических лиц и по средствам в банках.
В итоге чистые процентные доходы составили 22,7 млрд руб., показав рост на 14%.
Среди прочих статей отметим увеличение чистых комиссионных доходов до 6 млрд руб. (+13,4%). Положительная динамика во многом обусловлена ростом операций с пластиковыми картами, а также активной работой с платежными системами. Значимым событием отчетного периода стало создание Системы быстрых платежей, к которой Росбанк присоединился среди первых. В итоге чистые операционные доходы показали рост на 11,6%, составив 30 млрд руб.
Расходы, связанные с отчислениями в резервы под обесценение кредитного портфеля, в отчетном периоде составили 3,6 млрд руб., увеличившись в 2,2 раза. При этом стоимость риска возросла на 0,4 п.п. до 0,9%.
Операционные расходы выросли на 5,7% до 19,1 млрд руб., а соотношение C/I ratio снизилось с 67,1% до 63,6%.
В итоге Росбанк заработал чистую прибыль в размере 6 млрд руб. (+11,9%).
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/akb_rosbank/itogi_1_pg_2019_g_tormozhenie_procentnoj_marzhi/
По линии балансовых показателей отметим рост кредитного портфеля на 10,6%, вызванный проводимой банком политикой активизации розничного кредитования со стороны материнской группы Societe Generale. Размер клиентских остатков показал рост на 36,2%, составив 834,6 млрд руб. При этом отношение кредитов к средствам клиентов снизилось до 96 %.
Отчетность Росбанка вышла немного хуже наших ожиданий в части размера чистой процентной маржи. По итогам внесения фактических данных мы незначительно понизили прогноз по чистой прибыли на будущий период.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/akb_rosbank/itogi_1_pg_2019_g_tormozhenie_procentnoj_marzhi/
В настоящее время акции Росбанка оценены рынком с коэффициентом P/E 2019 порядка 7,5 и P/BV 2018 около 0,6 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях |
