МРСК Сибири раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые три месяца 2019 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mrsk_sibiri/itogi_1_kv_2...
Совокупная выручка компании увеличилась на 3.9% до 16.3 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии снизились 4.3% и достигли 14.9 млрд руб. Основной причиной такого результата стало снижение полезного отпуска на 9%, при этом рост среднего расчетного тарифа на передачу электроэнергии составил 5%.
Доходы от платы за присоединение увеличились на четверть – до 81 млн руб. Получение выручки от продажи электроэнергии в размере 1.3 млрд руб. связано с присвоением статуса гарантирующего поставщика филиалу ПАО «МРСК Сибири» - «Хакасэнерго». Как стало известно, компания вынуждена продолжать осуществлять энергосбытовую деятельность до 1 апреля 2020 года. Прочие операционные доходы (полученные штрафы, пени и неустойки по хозяйственным договорам) составили 0.6 млрд руб.
Операционные расходы выросли на 1.1%, составив 14.8 млрд руб. Отметим рост основных статей: затраты на персонал составили 3.8 млрд рублей (+9.3%), расходы на передачу электроэнергии достигли 3.4 млрд рублей (+3.6%). При этом компания создала резерв под обесценение дебиторской задолженность в размере 144 млн рублей против 1.7 млрд рублей годом ранее.
В итоге прибыль от продаж прибавила на 32.9%, составив 2.1 млрд руб.
Финансовые расходы компании сократились до 628 млн рублей – в первом квартале 2018 года компания отразила отрицательный эффект от первоначального дисконтирования финансовых активов, в то время как в отчетном периоде дисконтирование фин. обязательств было отражено в доходах, что и привело к их существенному росту. Долговая нагрузка компании за год выросла на 3 млрд рублей – до 33.1 млрд рублей. В итоге чистая прибыль увеличилась почти вдвое – до 1.5 млрд рублей.
По итогам внесения фактических данных мы повысили прогноз на текущий год, отразив меньшее оценочное резервирование, но понизили выручку от техприсоединения – согласно плану инвестпрограммы, компания ожидает существенного снижения этого показателя в будущем.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mrsk_sibiri/itogi_1_kv_2...
Акции компании торгуются с P/E 2019 порядка 13 и P/BV 2019 около 1.6 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях
