Темпы снижения доходов продолжают ускоряться
Ковровский механический завод опубликовал отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2018 года.
см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mashinostroenie/kovrovsk...
Выручка компании продолжает свое снижение, упав на 36,5% до 1,0 млрд руб. за счет падения объема производства. Себестоимость снизилась более чем наполовину до 526 млн руб. в связи с корректировкой производственной программы. В итоге завод показал валовую прибыль в размере 480 млн руб. против 435 млн руб. годом ранее. Коммерческие и управленческие расходы снизились на 5,5%, составив 387 млн руб. В итоге на операционном уровне завод продемонстрировал прибыль в размере 93 млн руб. Проценты к получению сократились на 35,0%, составив 28,5 млн руб. в связи с сокращением свободных денежных средств и процентных ставок.
Итогом вышесказанного стала чистая прибыль в размере 38 млн руб., практически не изменившись на годовом окне.
По результатам вышедшей отчетности мы понизили прогноз выручки, а также прочих доходов и расходов. Что касается будущего компании, то мы рассчитываем на рост выручки, поддержать который должен запуск производства центрифуг нового поколения. Как и ранее, мы прогнозируем рост годовой чистой прибыли в диапазон 200-300 млн руб. через 3-4 года. К сожалению, предприятие не раскрывает свои операционные показатели, что заметно усложняет прогноз финансовых результатов.
см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mashinostroenie/kovrovsk...
В данный момент акции КМЗ, обращающиеся с P/E 2018 порядка 6, не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: https://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/kni...
