Последние записи в блогах

Доброе утро, господа, и удачного вам дня!

Вью рынка от 12 июля 2011 года.

Индекс S&P500 дошел до 50-дневной средней скользящей и остановился там, но сегодня утром фьючерс уже торгуется ниже и приближается к 1300 пунктам по S&P500.

Переговоры министров финансов еврозоны о втором пакете помощи Греции завершились ничем.

Абсолютно никакой информации о переговорах топов еврозоны по поводу Италии. Масштаб итальянской проблемы огромен; если сравнивать с Грецией, то примерно 7:1.

Поэтому придумать быстро решение будет трудно. Еще потребуется время, чтобы согласовать его с главами государств. Выработка какого-то решения, которое способно вдохнуть некоторый оптимизм в рынки, займет ИМХО 2-3 дня. Следовательно, разворота стоит ждать не раньше второй половины среды. Там еще состоится выступление Бернанке... Но оптимизм может оказаться недолгим...

Доходность итальянских 10-летних облигаций вчера достигла 5,718% после самого сильного однодневного падения стоимости облигаций с 1994 года.

Итальянский регулятор ограничивает шорт.

Идет уход из евро, растет доллар, инвесторы также уходят в золото и в некоторые commodities. Евро осуществил пробой вниз из треугольной консолидации и направляется к 1,37.

Мне представляется, что нынешнее падение рынка акций продолжится по крайней мере до 200-дневной скользящей средней: 1276-1280 пунктов. За это время доходность 10-year UST должна обновить минимум 2,84% (сейчас 2,91%). Последует отскок, но затем, через какое-то время должно последовать продолжение падения в район 1250 пунктов.

Конечно проблемы Греции, Италии, Испании существуют в реальности. Но почему их не замечают в упор до какого-то определенного момента, а затем устраивают истерию?

Потому что именно сейчас необходимо как следует нагрузить эту половинку весов под названием «европейский долговой кризис», чтобы приподнять другую, на которой находится Америка с ее проблемой финансирования бюджета. Греция имела для этого слишком малый вес. В ход пошла очень крупная гирька под названием «Италия». В резерве гирьки «стресстесты европейских банков», « реструктуризация греческого долга», «дефолт Греции», «Испания» и т.д. Выбор у аптекаря огромен.

Возможно, Италия окажется той страшилкой, которую было необходимо запустить для того, чтобы обеспечить спрос на американские US Treasuries в августе.

Сегодня начинается сезон отчетности американских компаний. В целом результаты ожидаются положительными; в пользу этого говорит исторический анализ результатов отчетов.

За последние 22 года только однажды, в 2001 году, показатели компаний, входящих в S&P500, оказались ниже, чем в в 1 квартале.

JPM настроена оптимистично

The reporting season that kicks off Monday should act as a positive catalyst for equity markets. The bottom-up consensus of $23.08 for the 2Q S&P500 EPS has fallen sharply by $1.34 since the end of June. Although half of this decline is due to BofA’s $8.5 billion charge to settle lawsuits related to mortgages, even an adjusted EPS figure of $23.75 represents a rather undemanding expectation. Over the past 22 years only once, in 2001, did 2Q S&P500 EPS come in lower than 1Q and only three times did 2Q rise by less than 3% from 1Q. The average 2Q/1Q sequential change over the past 22 years was 6.4%. Such an increase translates to an S&P500 EPS of $25 for 2Q. Even a 3% increase would create a positive surprise by pushing the 2Q EPS to $24.2.

Гораздо более подробный отчет от Дэвида Костина из GS (здесь же)

Он тоже ждет хороших показателей:

Наши обсуждения с клиентами сконцентрировались на взаимодействии роста корпоративных прибылей и вялого роста экономики.

Если рост прибыли от года к году близок к нашему прогнозу в 14% и предварительный комментарий менеджмента верен, S&P500 должен продолжить недавнее ралли.

Наша трехмесячная цель в 1400 пунктов по индексу S&P500 отражает потенциальную прибыль в 3,7%, а наша цель на конец года в 1450 пунктов по индексу S&P500 отражает потенциальную прибыль в 7,5% от текущих уровней.

Здесь также даны прогнозы по EPS и ВВП.

Наиболее серьезные пересмотры EPS в финансовом секторе, где оценки 2 квартала снижены на 24% за последние два месяца.

Так что и здесь негативной реакции на выходящие отчеты может не последовать.

Удивительное решение на прошлой неделе принял ЕЦБ. Имея инфляцию всего 2,7%, долговой кризис и проблемы с платежеспособностью у ряда стран, замедление роста практически у всех, кроме Германии, рост безработицы и т.д. европейский центральный банк принимает решение поднять ставку на 0,25% до 1,5%.

Между тем в Великобритании, где инфляция 4,5% и продолжает расти, текущую процентную ставку 0,5% сохраняют на прежнем уровне и даже объявляют QE размером 200 млрд. фунтов.

Может быть Жану-Клоду Трише и Мервину Кингу поменяться местами работы: тогда это было бы логично ?

Как мы видим, Трише борется с инфляцией с повышенным усердием.

Спросим себя, а кто выигрывает от этой борьбы? Греция? Италия? Нет. Единственная страна, которая выигрывает от этого решения – это Германия. Германия имеет большой профицит и значительные сбережения домашних хозяйств и корпораций.

Не явилось ли повышение ставки ЕЦБ платой за согласие Германии на неучастие частных инвесторов в реструктуризации греческого долга?

Так выглядят теперь ожидания по изменению процентных ставок стран основных валют ( с сайта Кетти Линн)

Федрезерв: ожидается повышение процентной ставки до конца 2 кв. 2012 года

ЕЦБ – ожидается повышение процентной ставки на 50 пунктов до конца года (вот это мне совершенно непонятно !)

Банк Англии: первое повышение ставки теперь ожидается в мае 2012 года (предыдущий прогноз – январь 2012г.)

ЦБ Австралии – не ожидается повышения процентной ставки не в этом не в будущем году

ЦБ Новой Зеландии – одно повышение в марте 2012 года ( было в январе )

ЦБ Канады – повышение на 25 пунктов в феврале (было в октябре)

Японию даже не включили в этот список. С ней и так понятно...

Как обычно сегодня два прогноза: от Константина Бочкарева и Николая Корженевского. Их идеи перекликаются с теми, что были высказаны в моем утреннем вью рынка.

Согласен с Константином Бочкаревым, что очень много слухов, но не хватает конкретных сведений о том, что же там происходит. Особенно по поводу Италии: как говорят, п...ц подкрался незаметно. Почему эпизодический обвал CDS в пятницу вызвал столь оперативную реакцию со стороны высших чинов Евросоюза?

Повышение ставки ЕЦБ в четверг оказалось здесь очень кстати. Трише наверно уже пожалел об этом ошибочном решении.

..................................................................................................................

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ КОНСТАНТИНА БОЧКАРЕВА С ADMIRAL MARKETS (11 ИЮЛЯ 2011 ГОДА)

EUR/USD: Италия, Греция - SOS!

Риски снижения курса EUR/USD ниже поддержки 1.40 в ближайшие месяцы все значительнее и значительнее возрастают в последнее время. Фактически, в понедельник утром можно говорить о том, что тема долгового кризиса в Европе получила существенное развитие. По крайне мере мы сейчас видим сразу две в чем-то новые идеи или «страшилки», которые могут заставить пару EUR/USD пробить вниз ценовой диапазон 1.40-1.46/1.47.

Греция — все-таки дефолт?!

Все идет к тому, что предложенный несколько недель назад французскими банками план рассрочки или «мягкой реструктуризации» греческого долга, который, кстати, считался в чем-то наименее болезненным, постепенно теряет свою актуальность и, судя по всему, не будет воплощен в жизнь. Так, сегодня в Брюсселе будет обсуждаться новый сценарий выхода из текущего долгового кризиса, который предполагает объявление дефолта Грецией по ряду своих долговых бумаг, чтобы в конечном счете снизить общий уровень греческого долга до приемлемого. Собственно, данного рода чаяния европейских лидеров можно загнать в формулу «...продавай EUR/USD на ожиданиях классического дефолта Греции...»

Добавим, что данного рода слухи на рынке активно культивируются за счет ряда свежих публикаций в WSJ и FT, которые заметно повышают интерес к «коротким» позициям в EUR/USD.

Италия — SOS?!

Вторая не менее интересная история, которая посетила всех минувшим утром — это уже спекуляции на тему того, что и Италия может быть вовлечена в полной мере в текущий долговой кризис в Европе, поэтому пора задуматься в том числе и о ее спасении. В данном случае уже банально можно обратиться уже к публикации в немецком издании Die Welt о том, что для перестраховки и возможного предупреждения каких-либо кризисных явлений в Италии необходимо увеличить стабилизационный фонд в Европе вдвое до 1.5 трлн евро. Кто-то при этом обращает внимание еще и на то, что на обычную встречу президента ЕС и комиссионера ЕС были приглашены такие фигуры как глава ЕЦБ Жан-Клод Трише, ответственный за координацию усилий министров финансов Жан-Клод Юнкер и глава Еврокомиссии Олли Рен.

Основная проблема для евро в данном случае банально сводится еще и к тому, что мы видим сейчас исключительно возможные сценарии развития событий в Европе, а также нелицеприятные для единой европейской валюты слухи, но при этом испытываем дефицит конкретики по данному вопросу. Причем многие сейчас понимают, что неопределенность вокруг ситуации в Греции может затянуться как минимум до сентября, что в конечном счете может быть куда большим риском для евро, чем сам дефолт.

Добавим, что в текущей ситуации само по себе уверенное закрытие пары EUR/USD ниже 1.4150 может быть сигналом к тому, что «боковой» тренд подходит к логическому завершению и нас ждут новые летние минимумы по евро.

..................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ НИКОЛАЯ КОРЖЕНЕВСКОГО С ADRENALIN-FOREX ОТ 11 ИЮЛЯ (12.58)

На форексе появился новый глобальный драйвер - Италия. В пятницу на долговом рынке страны произошел настоящий обвал. Уже в субботу власти ЕС договорились провести экстренный саммит по этому поводу; пройдет он сегодня. А в воскресенье активно работало министерство финансов Италии и ряд профильных регуляторов. Совместно они приняли решение запретить короткие продажи в ряде инструментов на биржах страны. Формально это временная мера, которая вводится на период разбирательства по поводу последних колебаний (акции итальянских банков, напомним, в этом месяце несколько раз падали отвесно). Реально это последняя отчаянная попытка остановить спекулянтов, которая обречена на провал.

Такое развитие событий нельзя назвать удивительным, но все-таки оно не было ожидаемым. Большая часть экспертного сообщества, в том числе и AForex, предполагала, что следующей жертвой падет Испания. Похоже, глобальный капитал выбрал другой маршрут. Фундаментальная ситуация в Италии по некоторым статьям даже хуже, чем у иберийской соседки. Госдолг к ВВП, например, здесь выше 100%. Так что мы не удивимся, если следующим до цугундера доведут Рим. В случае масштабных продаж на долговом рынке этого правительства евро в существующем виде можно будет отпевать. Мы восстанавливаем короткую позицию в EURCHF; пара может достичь паритета, если пятничный обвал был не единичным событием, а началом чего-то большего.

..................................................................................................................

Если бы наши отцы-основатели были живы сегодня, то что бы они подумали об Америке? Конечно, они были бы очень горды тем, что Соединённые Штаты простираются от Атлантики до Тихого океана и здесь построены одни из самых удивительных городов мира. Они, вероятно, были бы удивлены тем, что страна, которую они основали, впоследствии стала самой мощной экономической машиной в истории цивилизации, и были бы совершенно поражены такими вещами, как например интернет или система дорог между штатами. Однако существуют некоторые вещи, от которых они были бы в ужасе. Факт того, что свыше 40 миллионов американцев зависят от федерального правительства в плане ежедневного питания, очень сильно бы их обеспокоил. А также тот факт, что американское правительство набрало самый огромный долг в истории цивилизации, стал бы невероятно горьким для Джорджа Вашингтона, Томаса Джефферсона и других основателей. Но возможно самым отвратительным для них стало бы то, что земля, где американцы некогда свободно могли жить, наслаждаться свободой и быть счастливыми, теперь стала настолько жёстко регулироваться и контролироваться, что граждане даже пикнуть не могут без разрешения правительства.

Стоит ли говорить, что отцы-основатели вряд ли поняли бы назначение многих наших учреждений и передовых технологий, которые мы имеем сегодня. Но без сомнения они были бы способны понять, насколько глубоко сегодня мы пали как нация, и насколько далеко отклонились от основных принципов, закреплённых в наших начальных актах. Сегодня США совсем другие, нежели были в 1776 году, и к сожалению многое стало хуже.

Следующие 50 шокирующих фактов о сегодняшней Америке, в которые наши отцы-основатели не могли бы поверить...

1 В 2010 году центробанк не только владеет США, но также управляет экономикой, и вопросами валюты. Федеральный резерв обесценил американский доллар более, чем на 95 процентов с 1913 года, и создал самый огромный государственный долг в истории.

2. Апелляционный суд США для девятого округа постановил, что правительственные агенты теперь могут посреди ночи в законном порядке проникать на вашу собственность, устанавливать скрытые GPS-датчики на ваш автомобиль, и отслеживать ваши перемещения, куда бы вы не направились.

3. 50 богатейших членов Конгресса увеличили свои общие доходы с 85,1 миллиона долларов, до 1.4 миллиардов в 2009 году.

4. Правительство США набрало долг, который быстро приближается к отметке в 14 триллионов долларов.

5. По всей территории США асфальтные дороги заменяются гравиевым покрытием, потому что он дешевле в обслуживании. Штат Южная Дакота за прошедший год заменил более 100 миль асфальтной дороги на гравий, также как и 38 из 83 округов в Мичигане некоторые из своих асфальтных дорог заменили гравиевыми.

6. Американцы сейчас должны свыше 849 миллиардов по студенческим кредитам, что больше общей задолженности граждан по кредиткам.

7. В 2010 году американцы выбросили астрономическое количество продовольствия. Согласно исследованиям калифорнийского комплексного управления отходами, 63 процента отходов супермаркета являются продовольствием. Если прикинуть, то это значит, что каждый супермаркет в год выбрасывает в среднем приблизительно 3000 фунтов пищи.

8 Город Кливленд планирует сортировать мусор, чтобы быть уверенными, что люди утилизируют свои отходы должным образом. Если выяснится, что граждане этого не делают, то им грозит крупный штраф.

9 Было время, когда промышленность США была предметом зависти всего мира. Но с 1979 года промышленная занятость упала в США на 40 процентов.

10. Даже при том, что население США выросло, количество американцев, занятых в производстве сегодня меньше, чем в 1950 году.

11. Сегодня "новой нормой" стало то, что один из восьми американцев сидит на продовольственных карточках, а американцы продолжают падение в нищету с поразительной скоростью.

12. Один из шести американцев сейчас обеспечивается по крайней мере одной из правительственных программ борьбы с бедностью.

13. В сегодняшней Америке семья из четырёх человек испытывает проблемы с выживанием при доходе около 50,000 долларов в год.

14. Барак Обама поддержал предложение по созданию национальной базы данных, где будут храниться образцы ДНК всех, кто когда-либо был арестован, даже если в итоге и не был осуждён за преступление.

15. В 2010 для среднего американца срок поиска работы составляет больше восьми месяцев.

16. Американское правительство сделало некоторые части штата Аризона запретной для американских граждан в связи с угрозой насилия со стороны мексиканских наркоконтрабандистов. Правительство понаставило знаков более, чем за сто миль от мексиканской границы, с предупреждением путешественникам, что некоторые области небезопасны из-за контрабандистов и нелегальных иммигрантов.

17. Одно недавнее исследование среди выпускников колледжа показало, что более 80 процентов выпускников после окончания учёбы возвращаются к родителям.

18. В одном из первых военных трибуналов при администрации Обамы, военный суд постановил, что признания, полученные путём угроз обвиняемому в изнасиловании, принимаются к рассмотрению в суде.

19. Средний американский работающий гражданин платит в год буквально десятки самых разных видов налогов.

20. В последние годы американское правительство потратило 2.6 миллиона налоговых долларов на изучение привычек употребления алкоголя среди китайских проституток, и 400,000 долларов налоговых денег, чтобы оплатить исследования гей-круизов в Аргентине, выясняющие, почему при опьянении геи склонны к более рискованному сексуальному поведению.

21. Христиан в некоторых местах в США арестовывают и сажают в тюрьму за то, что они на улицах тихо раздают христианскую литературу.

22. Департамент ювенальной юстиции штата Флорида объявил о начале использования новейшего программного обеспечения по прогнозированию совершения преступлений юными правонарушителями, и ввод «потенциальных нарушителей» в программы по воспитанию и предотвращению нарушений.

23. Органическое молоко теперь рассматривается как настолько серьёзная проблема, что FDA* проводит почти военные рейды против фермеров в штате Пенсильвания.

*Комиссия по контролю за лекарствами и питательными веществами; прим. st.elitetrader.ru

24. Агентство по охране окружающей среды США недавно объявило о том, что рассматривает возможность преследования за пыль на фермах.

25. Согласно новому отчёту CDC*, около половины американцев сейчас регулярно принимает отпускаемые по рецепту лекарства.

*Центр по контролю и профилактике заболеваний США; прим.st.elitetrader.ru

26. Окленд, штат Калифорния, начальник полиции Энтони Батс говорит, что из-за резкого сокращения бюджета, теперь по целому ряду преступлений его департамент просто не сможет реагировать. Преступления, на которые департамент полиции не сможет реагировать, включают в себя следующие: крупные кражи, кражи со взломом, вскрытие автомобилей, кража персональных данных и вандализм.

27. Сегодня американцы теряют свои дома в ошеломляющих масштабах. Одна из каждых семи ипотек теряла право выкупа в первом квартале 2010 года.

28. Многие наши ведущие учёные теперь называют себя «трансгуманистами», и открыто заявляют что будущее, в котором люди сольются с машинами, неизбежно.

29. Американцы, тратящие большие суммы наличных, теперь рассматриваются правительством в качестве «потенциальных преступников».

30. Новые сканеры тела, установленные в аэропортах по всей территории США могут проникать сквозь одежду, и давать очень чёткую и детализированную картинку наших обнажённых тел.

31. Финансовая система США теперь стала огромным притоном для азартных игр. В результате это появился ужасающий деривативный пузырь, который грозит уничтожить всю нашу экономику. Никто в точности не знает, насколько в действительности он огромен, но по самым скромным оценкам его размер порядка 600 триллионов долларов, а по самым смелым, его размер порядка 1,5 квадриллионов долларов. Если пузырь разорвётся, то просто не хватит всех денег мира, чтобы его перекрыть.

32. Правительство тратит сумму, эквивалентную приблизительно 25.4 процентам ВВП этого года.

33. Сегодня 10 процентов людей имеют 30 процентов общих доходов в США.

34. Расследование таможенного и иммиграционного контроля от 2006 года обнаружило, что 250 сотрудников Министерства обороны используют кредитные карты или систему PayPal, чтобы оплачивать картинки с детьми в сексуальных ситуациях. Исследование также показало, что Пентагон расследовал лишь некоторые из этих случаев.

35. Согласно опросам американцев в возрасте от 44 до 75 лет, 61 процент из них сказали, что для них самым большим страхом является возможность остаться без денег. Остальные 39 процентов сказали, что смерть для них страшнее.

36. Примерно 57 процентов бюджета Обамы в 3.8 триллиона на 2011 год предусмотрены на выплаты отдельным людям, или тратятся в их пользу.

37. В недавнем руководстве Департамента юстиции по криминальным и экстремистским организациям, движения «конституционалистов» и «выживальщиков» стоят в ряду таких организаций как «Аль-Кайеда» и «Арийское братство».

38. Торговый дефицит США за последние два десятилетия вырос в кошмарных пропорциях. Каждый месяц из страны на десятки миллиардов долларов больше уходит, чем приходит. По существу каждый месяц США как страна становится всё беднее.

39. Фабрики по всей территории страны закрываются, потому что американцы предпочитают покупать вещи, сделанные в Китае.

40. Миллионы и миллионы хорошо оплачиваемых рабочих мест уходят в Китай, и они уже никогда не возвратятся. А политики ничего не предпринимают по этому поводу.

41. Некоторые аналитики считают, что Китай сможет стать самой мощной экономикой в мире уже к 2020 году*.

*В частности по объёму промышленности Китай в этом году практически обогнал США, что и неудивительно, учитывая то, что экономика Китая базируется в основном на промышленности, которая составляет более трети китайской экономики, тогда как в США доля промышленного сектора всего 13 процентов; прим. st.elitetrader.ru

42. Если правительство было вынуждено использовать общепринятые принципы бухгалтерского учёта (как и следует всем публично торгующим корпорациям), то следует ожидать бюджетного дефицита где-то в районе 4-5 триллионов долларов.

43. По данным одного недавнего опроса, 28 процентов всех американских семей имеют по крайней мере одного человека, который в настоящее время ищет постоянную работу.

44. Американский доллар быстро продолжает терять в стоимости. Товар, который стоил бы вам 20 долларов в 1970 году, теперь обойдётся в 112.35 долларов. А товар, стоивший 20 долларов в 1913 году, теперь стоит 440.33 доллара.

45. Крупные международные организации фактически предполагают, что США начали рассматривать вопрос о принятии действительно глобальной валюты.

46. Студенты средней школы в штате Миссури сконструировали автомобиль, который как они утверждают, тратит один галлон топлива на 450 миль. С другой стороны ведущие энергетические специалисты мира говорят о том, что торий может решить наши энергетически проблемы, и давать обществу очень дешёвую энергию сотни тысяч лет. Но в современном мире элита подавляет такие технологии.

47 В Колорадо один школьник требует объяснений от руководства школы, за то, что охраной школы ему было предписано снять американский флаг с его машины, потому что это может доставить другим ученикам «неудобства».

48. Трёх калифорнийских учеников недавно заставили снять футболки с изображением американского флага на Чинко де Майо*.

*Национальный праздник Мексики, также широко отмечающийся (латиноамериканцами) в США; прим. st.elitetrader.ru

49. Памятные кресты, установленные в штате Юта на дорогах общего пользования в честь павших солдат, федеральным апелляционным судом посчитались неконституционными, и теперь их придётся убрать.

50. Одна группа учащихся средней школы недавно попала в заголовки национальных газет, когда выяснилось, что охранник приказал прекратить пение национального гимна во время посещения Мемориала Линкольна.

Перевод выполнил Артем aka molten специально для НЕ Wall Street Journal При цитировании прямая активная ссылка на источник st.elitetrader.ru/blog/exclusive/199.html обязательна.

С Италией происходит что-то серьезное. Как сообщило агентство Рейтерс, в понедельник состоится экстренное совещание топов еврозоны (Herman Van Rompuy, Jean-Claude Trichet, Jean-Claude Juncker, Jose Manuel Barroso, и Olli Rehn), чтобы обсудить угрозу распространения долгового кризиса в Италию. Это совещание будет предшествовать запланированной встрече еврогруппы (министров финансов еврозоны), которая обсудит новую программу помощи Греции, призванную закрыть разрыв между доходами и расходами греческого бюджета на 2012-2013 года. Ключевым разногласием здесь является участие частного сектора.

Италия имеет самый большой объем CDS в Европе

На рисунке показаны отношение госдолга к ВВП и объем CDS на госдолг для стран еврозоны.

В то время, как все ожидали, что следующей за Португалией окажется Испания, похоже, что следующей неожиданно может оказаться Италия.

В Испании большие проблемы с безработицей, Cajas, сектором недвижимости, но развитая структура частно-государственного партнерства типа GSE образует естественный буфер, защищающий легкомысленные испанские банки от немедленного банкротства. У Испании в отличие от Италии относительно небольшой госдолг.

Отношение долга стран PIIGS к общему долгу еврозоны следующее:

На следующем графике показано, сколько этим странам необходимо погасить в следующем году

Как мы видим, масштаб проблем с Италией превосходит масштаб проблем с Грецией примерно как 7:1

Признаки, что с Италией что-то неладно, появились раньше: еще в конце июня. Еще 29 апреля Zero Hedge писал, что итальянские банки Intesa, Unicredit и Banca Monte dei Pasci лидируют по объемам продаж в наиболее активном в мире черном пуле Sigma X (Goldman Sachs). В этом пуле нет огромных паразитических объемов от HFT, поэтому объемы более объективно отражают рыночную тенденцию.

Италия занимает 3-е место в Европе по размерам экономики, имеет долг в 1,5 трлн. долларов – больше чем Германия, а главное, что этот долг составляет 100 % от ВВП - второй показатель в ЕС после Греции.

Италия имеет самый большой объем CDS в Европе, и если здесь произойдет коллапс, то последствия могут быть очень серьезными. Итальянской регулятор на выходных уже принял меры и обязал участников информировать о шорте по акциям или CDS, если тот достиг определенного объема.

В конце недели, в пятницу ожидается публикация стресстестов европейских банков, среди которых будут и итальянские..

Если придется спасать Италию, то имеющегося фонда для спасения окажется недостаточно и его придется увеличить вдвое – до 1,5 трлн. долларов. Захочет ли Германия, которая является главным спонсором всех программ помощи, и уже вложила 212 млрд. евро в EFSF, добавить еще столько же для спасения самой коррумпированной и криминальной страны еврозоны?

Если цены будут повышаться, то я буду покупать акции СевСт-ао, ГМКНорНик, ФСК ЕЭС по 0,40223, РусГидро и фьючерсы ED-09.11, Eu-09.11, Si-09.11, VTBR-09.11 ROSN-09.11, GMKR-09.11. Если цены будут понижаться, то я буду продавать акции ГАЗПРОМ, Сургнфгз, ЛУКОЙЛ и фьючерсы Si-09.11, LKOH-09.11. Торги акциями Сбербанк, Роснефть, ВТБ и фьючерсами RTS-09.11, GOLD-09.11, GAZR-06.11, SBRF-09.11 запрещены из-за экстремальной волатильности инструментов.

Сегодня будет как обычно четыре прогноза российского рынка. На мой взгляд, они неплохо дополняют друг друга в плане информации и позволяют составить определенный консенсус мнений. Читая мой прогноз российского рынка следует учитывать, что он является продолжением вью рынка.

.........................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ МЕХАНИЗАТОРА С САЙТА RUSSIAN-TRADER.RU

В пятницу негативная статистика обвалила Штаты, S&P сходил вниз почти на два процента, поломав набиравший силу рост и отыграв результаты недели к исходным уровням. Наш рынок отреагировал соответственно, индекс ММВБ по итогам дня показал -0.9%. К утру понедельника восстановления в Штатах не сложилось, поэтому скорее всего рынок еще поищет дно коррекции в ближайшее время. Столь нервная реакция показала, что рост последних двух недель в Штатах выдохся, и рынку требуется если не коррекция, то хотя бы существенный таймаут на текущих уровнях. Поэтому ничего особенно хорошего нас в эту неделю не ждет, но для нас нефть будет несколько стабилизировать ситуацию, или, другими словами, болото продолжится. Никакой значимой статистики сегодня в США не выходит, что, пожалуй, и к лучшему - нет лишних поводов портить рынку настроение.

........................................

ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

За те две недели, что я отсутствовал, российский рынок совершил очень неплохое ралли: от 1630 до 1750 пунктов по индексу ММВБ. Причины у ралли были точно такими же, что и у индекса S&P500. В пятницу, после выхода статистики по занятости индекс ММВБ скорректировался на пару процентов вниз и учитывая неблагоприятный внешний фон имеет шансы в ближайшие дни еще скорректироваться как минимум в район 1675 пунктов по ММВБ.

Полагаю, что если не будет какого-то очень серьезного негатива, связанного прежде всего с европейским долговым кризисом (Италия либо реструктуризация долгов Греции), коррекция не уйдет ниже июньских минимумов. Наиболее вероятна коррекция в зону 1640-1675 пунктов.

..............................................................

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU

Все что играли на прошлой неделе амеры - было разводом, в середине недели откуда ни возьмись появились прекрасные предварительные данные по рынку труда, рынок пошел вверх, в пятницу достиг 1354.5 по фсипу за секунды до выхода официальной статистики, и рухнул к 1330 как только выяснилось, что все по-прежнему плохо, как было и в первые месяцы правления Обамы, так и через годы, безработица - и это официальные данные (!), остается выше 9%, на самом деле конечно же выше. Однако пробив 1330, амеры на сладких речах того же Обамы, который выступал вечером, выкупились по 1339, сегодня утром 1333. начинается сезон корпоративной отчетности, под это всегда перекупают акции, так что ждем эту неделю падучей, если не случится каких-то чудес или новых поводов для спекулянтской игры вверх. Главная цель на эту неделю 1272 по фсипу, ниже 1300 побывать бы очень логично, но пока посмотри дойдут ли до 1315 и 1306 - это не очень сильные поддержки.

Нефть в пятницу не упала, осталась выше 118 по бренту, разрыв с лайтом уже 22 бакса, кто-то опять кого-то разводит.

Наши пыжили вслед за амерами, и зачем то пришли к 1748 по мамбе, после чего на амерских статданных убились, за полчаса сбер, РН, ГП, Лук потеряли под -2.5% от показанных хаев дня, но немного отскочили к закрытию. Сегодня открытие вниз, 1715-1717 по мамбе небольшая поддержка, потом возможно наши что-то изобразят вверх, хотя логичнее идти уверенно к 1700-1705, незачем выпускать застрявших лонгистов, которых застали явно врасплох таким резким пятничным снижением - успех медведей надо развить. Так что играем вниз, с перезаходами, от шорта. Если наши реально напугаются, мы можем в любой момент показать большой минус, слишком безответственно мы бычили на прошлой неделе.

...............................................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU

В пятницу американские фондовые индексы завершили торги небольшим снижением. Как это уже не раз бывало, негативная статистика из США сильнее всего ударила по внешним рынкам, в то время как местные участники рынка не стали разыгрывать из нее трагедии, поэтому фондовые индексы завершили торги в пятницу даже чуть выше уровней открытия. Все дело в «бычьем» настрое американского рынка акций в последнюю неделю, да и в надеждах на то, что прибыль компанией, входящих в индекс S&P-500 во II квартале покажет рост на 12-14% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Вышедшая 08 июля статистика показала, что количество новых рабочих мест в июне выросло на 18 тыс., что оказалось существенно меньше прогноза 125 тыс. При этом уровень безработицы, показал рост третий месяц, поднявшись до отметки 9,2% - самый высокий уровень с декабря 2010 года. В пятницу Президент США Барак Обама признал, что ФРС своей монетарной стратегией пока не может улучшить ситуацию на рынке труда.

Курс единой европейской валюты остается под давлением (EUR/USD 1,4185) на фоне намерения Европейского совета, ЕЦБ и Еврокомиссии провести в понедельник экстренное заседание по вопросу потенциальной угрозы распространения долгового кризиса на Италию. Долговые проблемы Еврозоны могут также привести к частичному дефолту по некоторым греческим облигациям. Цены на нефть марки Brentпосле волатильных торгов в пятницу, сегодня утром стабилизировались возле отметки $117,5/барр. Сегодняшние торги на азиатских биржах вслед за Штатами проходят в красной зоне: MSCIAsia-1,3%. В июне потребительская инфляция в Китае выросла до трехгодичного максимума и составила 6,4%, при этом наибольший вклад в рост индекса CPI внесли продукты питания, выросшие в цене на 14,4%.

В понедельник торги на российских биржах начнутся с небольшим снижением. Утром индекс ММВБ вполне может показать недолгий полупроцентный рост, однако неустойчивая ситуация на рынке долгов еврозоны, может спровоцировать усиление продаж во второй половине торгов. Сейчас основная дилемма для инвесторов и спекулянтов состоит в том, чтобы понять, получат ли продолжение продажи, или пятничной просадки вполне достаточно, чтобы сбить перекупленность рынка. На наш взгляд все же стоит искать точки для входа в рынок в аккуратной игре на понижение, как по ликвидным бумагам, так и по фьючерсу РТС с целью увидеть индекс ММВБ на уровне 1640 п.

Сегодня днем не выходит никакой важной статистики из Европы и США. Лишь после закрытия торгов в Штатах квартальный отчет опубликует алюминиевый гигант Alcoa (прогноз прибыли на акцию $0,34). На этой неделе ждем также публикации квартальных релизов от JPMorgan, Citigroup и Google.

Доброе утро, господа, и удачного вам дня!

Вью рынка от 11 июля 2011 года.

Сегодня первый вью после отпуска и он получился вероятно самым большим в истории моих вью рынка.

Европейский долговой кризис начинает распространяться на Италию. Эта страна занимает 3-е место в Европе по размерам экономики, имеет долг в 1,5 трлн. долларов – больше чем Германия, а главное, что этот долг составляет 100 % от ВВП - второй показатель в ЕС после Греции.

Италия имеет самый большой объем CDS в Европе и если здесь произойдет коллапс, то последствия могут быть похлеще Лемана. Итальянской регулятор на выходных уже принял меры и обязал участников информировать о шорте по акциям или CDS, если тот достиг определенного объема.

С Италией происходит что-то серьезное. Как сообщило агентство Рейтерс, в понедельник состоится экстренное совещание топов еврозоны (Herman Van Rompuy, Jean-Claude Trichet, Jean-Claude Juncker, Jose Manuel Barroso, и Olli Rehn), чтобы обсудить угрозу распространения долгового кризиса в Италию. Это совещание будет предшествовать запланированной встрече еврогруппы (министров финансов еврозоны), которая обсудит новую программу помощи Греции, призванную закрыть разрыв между доходами и расходами греческого бюджета на 2012-2013 года. Ключевым разногласием здесь является участие частного сектора.

В конце недели, в пятницу также ожидается публикация стресстестов европейских банков.

Неприятностям с Италией, которая теперь, возможно, станет главной темой массмедиа, предшествовали цифры статистики по занятости, которые вышли в пятницу и вызвали почти шок у участников рынка.

Цифры по NFP не были плохими, они были просто удручающими во всех аспектах. На это последовало немедленное падение американского рынка почти на 2%. И хотя после этого 1% был отыгран (непонятно на чем), но, учитывая текущий новостной фон, падение должно продолжится.

Скорее всего ралли конца полугодия в пятницу завершилось, и мы увидим в ближайшее время тестирование уровня 1300 пунктов по индексу S&P500.

Если ситуация вокруг Италии будет развиваться в слишком негативном ключе, то мы увидим массированный уход от рисков и скоро опять последует тестирование уровня 1250 пунктов.

Тем не менее я бы предостерег от слишком продолжительного шорта, поскольку ситуация может в любой момент резко измениться: ключевым фактором для рынков остается проблема фондирования американского бюджета и US Treasuries, которую я описал здесь.

http://mfd.ru/news/articles/view/?id=686

Главные идеи этой статьи: важнейшая задача американских монетарных властей на данном этапе способствовать перетоку капитала из рискованных активов в активы с фиксированной доходностью. Текущая ситуация является уникально неблагоприятной для американских казначейских бумаг, поскольку в августе-сентябре предстоит вал новых выпусков.

Поэтому раздувание истерии вокруг Италии ( а до этого вокруг Греции) в их интересах и я вполне допускаю, что в этом есть элемент кукловодства.

На определенных уровнях рискованные активы будут активно выкупаться, и после сильного падения может последовать такое же сильное ралли вверх.

В среднесрочном плане я ожидаю, что фондовый рынок при повышенной волатильности сохранится в диапазоне 1250-1370 пунктов по индексу S&P500. US Treasuries, в частности UST стабилизировались в еще более узком диапазоне: доходность 2,9-3,2%. Это широкие равновесные диапазоны, которые сформированы уже несколько месяцев назад.

Другие важнейшие новости и темы предстоящей недели:

Сегодня начинается сезон отчетности американских компаний. В целом результаты ожидаются положительными, за исключением финансовых компаний, но здесь по утверждению Голдмана за два месяца прогнозы были пересмотрены в худшую сторону на 24%. Поэтому негативной реакции может и не последовать.

Спикер палаты представителей John Boehner сделал в субботу заявление, из которого следует, что республиканцы готовы идти навстречу правительству в достижении соглашения по лимиту госдолга. Теперь очень вероятно, что в ближайшие две недели последует повышение лимита госдолга на 2,5 трлн. долларов, что как раз должно хватить до окончания срока президентства Обамы.

Сегодня в 19.00 по Москве Обама проведет пресс-конференцию, посвященную переговорам по госдолгу.

Срок голосования, который сейчас называется, - это 22 июля.

Чикагская биржа запускает фьючерсный контракт на китайский юань (USDCNY). Наверно скоро юань появится в торговых терминалах Форекс.

В субботу китайский индекс инфляции CPI за июнь установил трехлетний рекорд: 6,4%

В среду Бен Бернанке выступит с полугодовым посланием о монетарной политике конгрессу. Последние плохие цифры по занятости дают основания предполагать, что он может дать какой-то не очень прозрачный намек на смягчение монетарной политики в ближайшем будущем. К тому времени он наверно уже будет в курсе ключевых цифр по CPI, которые в пятницу «нарисует» бюро статистики. В четверг выйдет европейский CPI.

По поводу продажи нефти из SPR

Хочу вернуться к событию, произошедшему 23 июня: решению МЭА о продаже нефти из стратегических запасов (SPR).

Это очень важное событие показало, что «глобальные государственные финансовые менеджеры» готовы использовать совместные превентивные меры для контроля цен на важнейший сырьевой ресурс.

Интервенция, проводимая IEA (МЭА), скоординирована 12 государствами: США, Европы и Азии; как на уровне внешнеполитическом, так и на уровне министерств энергетики этих стран.

Список участников можно увидеть здесь:

Таким образом, эта совместная интервенция сильно отличается размахом и вовлеченностью различных государственных и межгосударственных структур от проводимых время от времени центральными банками в отдельности или совместно валютных интервенций на понижение курса валюты с целью получения лучших условий торговли.

Случилось это, когда цены уже были значительно ниже их максимальных значений этого года, и вроде как особой потребности в этой акции не было.

Официальных и нефициальных обоснований этой неожиданной акции было предостаточно. Вот некоторые из них:

• Компенсировать потери от снижения добычи нефти в Ливии
• Давление на ОПЕК с целью вступить в переговоры с Саудовской Аравией, чтобы достичь цен, приемлемых для Запада.
• В период начала автомобильного сезона в США заставить цены на бензин пойти вниз.
• Изменение спрэда между различными сортами нефти.

Как повлияла акция на цены на нефть, дает нам представление эта таблица

Из этой таблицы (today – это 6 июля) видно, что продажа нефти из SPR (Strategic Petroleum Reserve) оказала слабое влияние на цены как брента, так и WTI ( в пределах одного процента), и вызвала только заметное снижение LLS (Louisiana Light Sweet).

Потребовалось всего две недели, чтобы WTI и брент поднялись до уровней, на которых они торговались до интервенции IEA.

Снижение на 1 доллар цены на нефть (теоретически !) приводит к снижению на два цента цены на бензин.

Хотя базовой нефтью для торговли в Америке считается WTI, также как и в Европе основой для ценообразования для нефтеперерабатывающих заводов явлется нефть Brent. Как мы видим, цена на нефть Brent практически не изменилась. Американский аналог брента LLS снизилась, принеся, по-видимому, прибыль нефтепереработчикам.

Из таблицы видно, что до операции LLS имела премию относительно брента, а теперь имеет дисконт.

Так кто же оказался в выигрыше?

Чтобы получить ответ на это вопрос. вернемся к предистории, как это произошло.

8 июня состоялось заседание ОПЕК, на котором обсуждался вопрос повышения квот, которое завершилось скандально: участники переругались. По свидетельству очевидцев министр нефти Саудовской Аравии выскочил из зала заседания красный, как рак. Никакого повышения квот не последовало.

Тогдашнее решение ОПЕК означало: «Мы хотим вначале знать, сколько денег они собираются напечатать. Мы понимаем, что нефть – это реально очень ценный и уже в ближайшем будущем дефицитный актив и всяким американским прихвостням (Саудовская Аравия) не удастся нас сбить с толку».

Разворот цен на нефть произошел уже на следующий день после неудачного заседания ОПЕК. Конфиденциальные переговоры по продаже нефти из SPR прошли очень быстро: полагаю, что это было заранее согласованным решением на уровне руководителей отдельных стран, входящих в G20.

Продажа нефти из SPR было ответом на несогласие стран ОПЕК увеличивать объемы добычи нефти?

Возможно. Тем хуже для них: ответ ОПЕК тоже последует!

Несомненно, что была утечка о готовящемся решении; инсайдеры рынка о нем знали. Невозможно удержать в тайне решение, которое готовится столь большим количеством участников.

И еще хочу обратить внимание на одно интересное совпадение: объявление о продаже произошло именно в день экспирации июльских фьючерсов на нефть, сопровождалось сильным внутридневным падением и установлением минимумов с декабря прошлого года (думаю, что они станут минимумами этого года).

Это свидетельствует о том, что одной из задач «глобальных государственных финансовых менеджеров» было «наказать» спекулянтов, играющих на повышение.

Так что, значит целью действий 12 государств было выбить нефтяные контракты из слабых рук спекулянтов и отдать их деньги «своим», которые были в курсе готовящейся операции?

По-видимому, это и было главной целью предпринятой акции, ибо понятно, что это действие имеет только временный и очень краткосрочный эффект; как мы убедились всего на две недели.