|
|
|
А вот по этому графику видно как замедляется процесс исчезновения вышек, так что нас очень скоро ждет рост их количества. 36/80 нефть выше 36$ требуется не более 80 дней на запуск новой вышки. А уж на расконсервацию и того меньше! 
А это в свою очередь означает что мы опять скоро начнем падать по нефти. ----- Если хочешь получать инвест идеи вовремя, узнавать последние новости первым заходи:https://vk.com/zerolossfund Дисклаймер: все что вы делаете, делаете своими руками, обдумав своей головой и несете полную ответственность перед своим счетом за свои действия. Покупай растущее, продавай падающее и не лови ножи ©
|
|
Хороший курс для анализа финансовых показателей публичных акций фондового рынка. Подойдет для оценки дешевых акций, малой и средней капитализации акций американских фондовых площадок. Курс состоит из нескольких частей. Предлагаем вам ознакомиться со второй частью. Первая часть Если вы хотите воспользоваться русским переводом пожалуйста на видео нажмите на settings, далее Subtitles/CC, далее нажимаете на English(auto-generated), далее Auto-translate и выбираете нужный язык.
|
|
Рынки продолжают приходить в себя после вчерашнего сюрприза от ЕЦБ, который расширил стимулы по всем фронтам. После вчерашнего ралли, в ходе которого пара EURUSD заглянула за пределы уровня 1.12, цена закономерно корректируется. Снижению котировок также способствует возобновление роста фондовых рынков вслед за вчерашней просадкой, спровоцированной отсутствием энтузиазма у европейского регулятора к дальнейшему снижению ставок. Тот факт, что рисковые активы вернулись к росту, говорит о том, что участники рынка все же решили сосредоточиться на факте смягчения денежно-кредитной политики в Европе, которое оказалось неожиданно масштабным, нежели на скупых обещаниях регулятора, который считает, что текущих мер будет достаточно. Однако как только эйфория сойдет на нет, в среднесрочной перспективе акцент игроков может сместиться на статистику из еврозоны – если принятых вчера мер окажется недостаточно, чтобы разогнать инфляцию и поддержать рост, то настроения на фондовых рынках могут ухудшиться, учитывая, что дальнейшее снижение стоимости кредитования снято с повестки дня. С одной стороны, это способно сыграть на руку евро как валюте фондирования, с другой – беспокойство по поводу состояния экономики региона может отпугнуть покупателей европейской валюты. По крайней мере, теперь есть надежда на то, что на следующей неделе Федрезерв не станет давать «громких» обещаний в отношении следующего повышения ставки. В противном случае на первый план вернется тема дивергенции курсов политики ЕЦБ и ФРС, которая будет способствовать покупкам доллара и, соответственно, ослаблению евро. Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ
|
Никель см таблицу http://bf.arsagera.ru/tovarnye_syrevye_rynki/cv... Годом ранее мы ожидали, что после запрета на экспорт никельсодержащей руды, введенного Индонезией в 2014 году, на рынке никеля начнет формироваться дефицит. Однако повышение поставок менее качественной руды с Филиппин позволило китайским производителям никеля сохранить объемы выпуска в 2015 году на более высоких уровнях, чем мы прогнозировали. Динамика цены обусловлена следующими факторами: | Замедление экономического роста в Китае, приводящее к сокращению темпов роста спроса на никель; | | Увеличение поставок на мировой рынок низкокачественной руды, заменившей индонезийские объемы экспорта; | | Накопление запасов никелевой руды на мировых биржах | Факторы, которые будут оказывать влияние на цены: | Сокращение производства никелевого чугуна (NPI) в Китае на фоне замедления роста экономики страны; | | Значительного роста производственных мощностей по обработке никелевой руды из Индонезии для ее экспорта в ближайшее время не ожидается. | Наши текущие ожидания по ценам на никель, долл. за тонну: см таблицу http://bf.arsagera.ru/tovarnye_syrevye_rynki/cv... Цинк см таблицу http://bf.arsagera.ru/tovarnye_syrevye_rynki/cv... В прошлом году мы полагали, что образовавшийся в 2014 году дефицит на рынке цинка будет усиливаться на фоне постепенного роста спроса на металл, а также закрытия некоторых крупных проектов, которые по факту были отложены на поздний срок. Динамика цены обусловлена следующими факторами: | Увеличение объемов производства рафинированного цинка (по итогам 11 мес. 2015 г. рост на 4,5% до 12,86 млн тонн). Основные страны, нарастившие выпуск: Китай и Индия; | | Рост потребления металла (по итогам 11 мес. 2015 г.) на 1,0% до 12,68 млн тонн. Главные регионы, обеспечившие рост спроса: Китай и Европа; | | Задержка остановки работы австралийского рудника Century (крупнейший цинковый карьер страны, формировавший около 5% мирового предложения металла). | Факторы, которые будут оказывать влияние на цены: | Продолжение истощения некоторых крупных месторождений металла; | | Ввода новых крупных проектов, способных оказать поддержку объемам предложения, не ожидается | Наши текущие ожидания по ценам на цинк, долл. за тонну: см таблицу http://bf.arsagera.ru/tovarnye_syrevye_rynki/cv... Медь см таблицу http://bf.arsagera.ru/tovarnye_syrevye_rynki/cv... Годом ранее мы прогнозировали, что мировой объем добычи меди будет расти быстрее спроса на нее. Однако мы не ожидали столь значительного роста товарных запасов металла. Динамика цены обусловлена следующими факторами: | Увеличение производства сырья (за 10 мес. 2015 г. рост на 1,8% до 18,9 млн тонн). Основные страны, нарастившие выпуск меди: Китай (+4%), а также ДР Конго и Индия; | | Сокращение мирового спроса на медь (за 10 мес. 2015 г. снижение на 1,1% до 18,85 млн тонн). | | Рост запасов меди на крупнейших металлических биржах мира (на 57% за год, что составляет 175,43 тыс. тонн). | Факторы, которые будут оказывать влияние на цены: | В ближайшее время избыток предложения на рынке меди вследствие роста поставок сырья будет сохраняться; | | Спрос на медь перейдет к росту, начиная с 2017 г. | Наши текущие ожидания по ценам на медь, долл. за тонну: см таблицу http://bf.arsagera.ru/tovarnye_syrevye_rynki/cv...
|
|
Особенностью сырья этого сегмента является большая доля инвестиционной составляющей в общей структуре спроса на металл. Поэтому к данной категории мы относим только золото и серебро, а такие металлы как платина и палладий рассматриваем отдельно. Золото см таблицу http://bf.arsagera.ru/tovarnye_syrevye_rynki/dr... Наши прошлогодние предположения о незначительном увеличении добычи и о более сильном сокращении объема переработки драгоценного металла подтвердились, однако вместе с тем мы ошиблись в ожиданиях, связанных с восстановлением инвестиционного спроса на золото. Динамика цены обусловлена следующими факторами: | Сокращение общего спроса на золото по итогам 2015 г. (в денежном выражении на 8,7% до 157,1 млрд долл., что эквивалентно 4 212,2 тоннам металла). При этом инвестиционный спрос на металл снизился на 1,3% до 32,8 млрд долл.; | | Увеличение добычи руды на 1,5% до 3 186,2 тонн; | | Сокращение переработки золотого лома на 6,6%; | | Снижение общего предложения золота в натуральном выражении на 3,5% до 4 258,3 тонн. | Факторы, которые будут оказывать влияние на цены: | Появление новых признаков слабости американской экономики, что ставит под сомнение дальнейшие регулярные повышения процентной ставки в ближайшее время; | | Восстановление как промышленной, так и инвестиционной составляющей спроса на золото. | Наши текущие ожидания по ценам на золото, долл. за унцию: см таблицу http://bf.arsagera.ru/tovarnye_syrevye_rynki/dr... Серебро см таблицу http://bf.arsagera.ru/tovarnye_syrevye_rynki/dr... Причины падения цены на серебро и золото аналогичны, однако ввиду большей доли промышленного спроса в структуре спроса на серебро, этот металл дешевел в прошедшем году значительнее золота на фоне замедления роста мировой экономики. Годом ранее мы полагали, что снижение спроса не приведет к столь значительному снижению его цены. Динамика цены обусловлена следующими факторами: | Снижение мирового спроса на серебро по итогам 2015 года (-2,5% в натуральном выражении до 1 014,4 млн унций; в том числе сокращение промышленного спроса на 4,1% до 570,7 млн унций; | | Отток серебра из активов мировых ETF; | | Увеличение объемов покупки серебряных монет и слитков по итогам 2015 года на 1,5% до 206,5 млн унций; | | Сокращение совокупного предложения серебра по итогам прошедшего года на 3,3%. | Факторы, которые будут оказывать влияние на цены: | Нахождение рынка серебра в состоянии дефицита (с 2013 г.) должно начать оказывать поддержку цене драг. металла; | | Восстановление промышленной и инвестиционной составляющей спроса на серебро. | Наши текущие ожидания по ценам на серебро: см таблицу http://bf.arsagera.ru/tovarnye_syrevye_rynki/dr...
|
|
Вчерашние торги хоть и проходили ожидаемо напряженно, но завершились вполне прогнозируемо на уровнях близких к закрытию среды. Основной новостной фон шел из Европы, где состоялось очередное заседание Европейского центрального банка с последующей пресс-конференцией Председателя ЕЦБ Марио Драги. На этом фоне основные события разворачивались на валютном рынке, где пара евро-доллар на полном ходу умудрилась сделать полицейский разворот сходив с уровня 1,10 сначала до уровня ниже 1,08, а затем рванув вверх к отметке 1,12. Такая волатильность наверняка стала вчера смертельной для многих «форексников». На фондовом рынке все было гораздо спокойней. Хотя конечно тоже некоторая нервозность присутствовала. Начав торги в зеленой зоне все индексы к середине торговой сессии потеряли в цене почти 1%, но завершили день все же почти на нулевых уровнях. А индекс S@P500 так вообще умудрился закрыться хоть и в чисто символическом, но все же плюсе. На отраслевом уровне изменения совершенно незначительные. Чуть лучше выглядели отрасли, связанные с потребительским сектором и чуть хуже промышленные и сырьевые сектора. На торгах иностранными акциями на Санкт-Петербургской бирже 10 марта была заключена 1 731 сделка на общую сумму 2,8 млн. долларов США. Наибольший спрос наблюдался в акциях компании Walt Disney (DIS) с которыми была заключена 301 сделка. По-прежнему большой интерес инвесторы, торгующие на Санкт-Петербургской бирже проявляют к акциям Delta Air Lines (DAL), с которыми было заключено 224 сделки. Ожидания рынка 11 марта Пятница... Этим многое сказано. Очередная трудовая неделя подходит к концу и есть все шансы завершить ее на мажорной ноте. Ничего серьезного сегодня не ожидается - макроэкономической статистики мало и она не существенна, азиатские рынки закрылись хоть и вблизи нулевых отметок, но все же в зеленой зоне. После вчерашнего вдохновляющего заседания ЕЦБ европейские фондовые рынки также получили положительный импульс и в первой половине дня пятницы и FTSE 100, и DAX 30 торгуются в уверенном плюсе. Ну и наконец нефтяные котировки тоже пока реагируют на все очень даже положительно и находятся вблизи своих максимумов с начала этого года. Так что все хорошо! И будем надеяться, что этот настрой сохранится до конца дня. Ожидать бурного роста конечно не стоит, но свой +1% индексы по итогам дня должны взять. Если это случится, то по итогам недели мы также получим положительный результат, что станет хорошим заделом к предстоящему на следующей неделе заседанию Комитета по открытым рынка ФРС США. А поэтому, как говаривали в застойные брежневские времена, - Достойно встретим очередное заседание комитета новыми трудовыми свершениями! Ура, товарищи трейдеры! Раздел аналитики
|
|
Коршуновский ГОК представил бухгалтерскую отчетность по РСБУ за 2015 г. См. таблицу здесь. Выручка компании продолжила свое сокращение двузначными темпами (-20%, здесь и далее г/г) до 7.8 млрд рублей. Компания перестала раскрывать внутригодовые данные о продажах железорудного концентрата, однако, судя по данным о добыче, снизившейся на 20% - до 7.3 млн тонн, реализация продукции продемонстрировала сходную динамику. По нашим расчетам, средняя цена на железную руду на мировом рынке снизилась на 37%, однако ослабление национальной валюты способствовало тому, что в рублевом выражении цены остались на уровне прошлого года – около 2 400 рублей за тонну. Себестоимость при этом выросла на 0.2% до 6.6 млрд рублей. В итоге валовая прибыль упала в 2.6 раз, составив 1.2 млрд руб. Доля коммерческих и управленческих расходов в выручке выросла с 29.5% до 36.5% В итоге на операционном уровне ГОК зафиксировал убыток в 1.6 млрд руб. против 262 млн рублей годом ранее. Переходя к анализу блока финансовых статей, напомним, что Коршуновский ГОК в Группе Мечел является кредитором, имея на балансе только 37 млн рублей заемных средств и порядка 21.5 млрд рублей выданных займов, которые принесли компании в отчетном периоде 2.7 млрд рублей финансовых доходов. Таким образом, средняя ставка по выданным займам составила, по нашим оценкам, порядка 12%. Сальдо прочих доходов/расходов оказалось близким к нулевому. В итоге благодаря финансовым доходам ГОК зафиксировал чистую прибыль в размере 1 млрд руб. См. таблицу здесь. По итогам внесения отчетности, оказавшейся нескольку хуже наших ожиданий, мы понизили прогноз финансовых результатов. В ближайшие 2 года мы не ожидаем значительного роста объемов производства. Несмотря на то, что акции Коршуновского ГОКа торгуются с P/BV 2015 порядка 0.4, они не входят в число наших приоритетов из-за слабого потенциала роста финансовых результатов.
|
|
ОГК-2 раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2015 год. См. таблицу здесь. Согласно вышедшим данным выручка ОГК-2 снизилась на 3,3% - до 112,2 млрд рублей. Выработка электроэнергии в отчетном периоде сократилась на 6,3% до 64,4 млрд кВт/ч., что привело к снижению выручки от продаж электроэнергии до 76,8 млрд рублей (-6%). Отметим также, что цены на электроэнергию на рынке на сутки вперед в первой ценовой зоне сократились на 1,4%. Выручка от продаж мощности увеличилась на 4,1% и составила 29,9 млрд рублей, благодаря вводу нового энергоблока на Череповецкой ГРЭС. Операционные расходы сократились на 7,1% и составили 108,5 млрд рублей. Основной причиной такой динамики стало снижение затрат на топливо на 4% до 62,8 млрд рублей благодаря оптимизации загрузки и сокращению выработки на низкорентабельном оборудовании. Уменьшение расходов на покупную электрическую, тепловую энергию и мощность на 4,9% до 10,7 млрд рублей связано с уменьшением объемов покупки электроэнергии на собственные нужды из-за снижения выработки. В результате операционная прибыль ОГК-2 составила 3,9 млрд рублей, против прошлогоднего убытка 692 млн рублей. Отметим, что в отчетном периоде компания увеличила свою долговую нагрузку с 47 до 73 млрд рублей, при этом половина этих средств приходится на краткосрочные заемные средства. Финансовые расходы при этом возросли в 2,7 раза, составив 3,2 млрд рублей. Около 1,4 млрд рублей в структуре финансовых расходов составили отрицательные курсовые разницы. Финансовые доходы увеличились почти в 2 раза до 2,6 млрд рублей, 1,5 млрд рублей из них составили положительные курсовые разницы. В итоге чистая прибыль, принадлежащая акционерам компании ОГК-2 по итогам 2015 составила 3,4 млрд рублей, против убытка 1,4 млрд рублей годом ранее. Напомним, что ОГК-2 реализует масштабную инвестиционную программу по вводу мощностей в рамках ДПМ, основной объем которых должен был быть введен в эксплуатацию в 2015-2016 гг. По большинству проектов текущего года компания подала заявку на перенос ввода на 2016 год. При этом строительство требует значительных капитальных затрат, которые в 2015 году составили 22,3 млрд рублей. После выхода отчетности мы скорректировали прогноз финансовых показателей текущего года в сторону понижения. См. таблицу здесь. Мы по-прежнему считаем, что инвестиционная привлекательность ОГК-2 определяется значительным потенциалом роста финансовых показателей после ввода большей части мощностей в рамках ДПМ. Акции ОГК-2, по нашим оценкам, торгуются с P/E 2016 порядка 7,5 и входят в число наших приоритетов в секторе энергогенерации.
|
|
На мой взгляд, есть два типа инвесторов. Первые покупают акции в надежде на ускорение роста компании. Именно они разгоняют мультипликаторы до рекордных значений и создают волатильность. Вторые инвестируют с прицелом на отдаленное будущее, поэтому для них большую роль играют дивиденды и долгосрочная стратегия развития компании. Выручка Apple в 4-м квартале поднялась на 2% г/г, так что «плато» в количественном росте компании приблизилось. Потребители по всему миру и, в частности в Китае, пока не в состоянии покупать больше IPhone и прочей продукции Apple. Но от этого компания не стала хуже, просто для нее пришло время второго типа инвесторов. И если рассматривать Apple с их точки зрения, то причины вложиться в ее акции вполне убедительны. Отложив в сторону показатели роста и рентабельности, можно признать, что наиболее важным индикатором силы компании, ее возможности инвестировать выступает свободный денежный поток. Оценивая Apple по этому показателю, я обнаружил гигантский ее отрыв от ближайших конкурентов среди топовых компаний США. За последний год свободный денежный поток Apple составил $62,78 млрд, и это приблизительно в 3,8 раза больше показателя Alphabet (Google) и почти в 9 раз выше, чем у Amazon. 
Однако основной вопрос заключается в том, на что Apple тратит эти деньги. За последние 12 месяцев компания направила на обратный выкуп акций с рынка и на выплату дивидендов в общей сложности $48,35 млрд. Это порядка 80% скользящего free cash flow за последний год. Причем в таком режиме компания работает с 2014 года. Согласно утвержденным целям долгосрочной программы buy back, до марта 2017-го Apple планирует выкупить акций на $30 млрд. Учитывая, что их текущая цена приблизительно на 20% ниже среднего ценового уровня за прошлый год, я считаю, что сейчас компания может активизировать выкуп. Интересно отметить, что Apple лидерует на рынке США как по абсолютным, так и по относительным показателям buy back. Выкупленные за прошедший год акции на сумму $36 млрд составили 6,5% общей капитализации компании. Ближайшим конкурентом Apple по данному соотношению (buy back yield) является Microsoft с показателем 4,14%. 
Apple платит дивиденды с 2012-го, и все это время их размер увеличивался в среднем на 11% в год. На последнем собрании акционеров Тим Кук однозначно рекомендовал совету правления повысить размер дивидендов в текущем году. Можно предположить, что его рекомендация будет услышана. Допустив, что средний темп роста дивидендов в этом году сохранится, на каждую акцию будет выплачено $2,30. Если отталкиваться от текущей цены, это приведет к повышению дивидендной доходности до 2,3% с примерно 2% в 2015-м. Средний текущий уровень дивидендной доходности компаний из списка S&P 500 составляет 2,19%. Таким образом, покупать акции Apple только в расчете на дивиденды интересней, чем бумаги 50% компаний, входящих в индекс. Причем в этом отношении Apple есть куда расти. Коэффициент payout ratio показывает, какая доля прибыли на акцию выплачивается в виде дивидендов. По результатам прошлого года у Apple он составил 23%, что немного для американской компании. Так, у Cisco этот коэффициент составляет 61%, у Microsoft — 53%, у IBM — 39%. 
Считаю важным уделить внимание и обратной стороне рекордного cash flow Apple. В текущем году компания разместила облигации на $12 млрд. Это второй с начала 2016-го результат по Штатам и пятое крупное размещение бондов компании с 2013 года. В результате такой активности на этом рынке долгосрочный долг компании на порядок превышает показатели голубых фишек США. О том, к чему это приведет в долгосрочной перспективе, стоит поговорить отдельно. Пока же это просто информации об источниках финансирования Apple. Компания пользуется периодом низких процентных ставок, и, очевидно, с точки зрения инвестиционной привлекательности это правильно. 
Итак, на мой взгляд, о каких-то серьезных сложностях Apple говорить не приходится. Компания генерирует достаточный денежный поток, чтобы финансировать рекордную по меркам США программу выкупа акций. При этом компания целенаправленно увеличивает привлекательность своей дивидендной политики для инвесторов. По-моему, акции Apple не подходят для спекулятивных покупок в расчете на ралли: потенциал роста в них более-менее определен. В то же время после заявленных программ обратного выкупа и повышения дивидендов я не думаю, что в этих бумагах могут начаться масштабные распродажи. Анализ динамики капитализации компании стабильно выявляет потенциал роста. 
Технический анализ указывает на наличие зоны сильной поддержки на уровне $93. 
График актуализирует котировки при каждом обновлении страницы. Цена на момент написания материала — $96,69 Долгосрочная рекомендация по бумагам Apple — «покупать». Долгосрочная цель — $130. Инвестировать в акции американских IT-компаний можно через приобретение бумаг специализированного ETF, торгуемого на Московской бирже.
|
|
|
|
Оставить комментарий
