Последние записи в блогах

Концерн «Total» — интегрированная энергетическая компания, производитель и поставщик энергоресурсов в мировом масштабе. Он занимает четвертое место среди международных нефтегазовых компаний и второе место в мире в секторе солнечной энергетики. Сегодня концерн работает в более чем 130 странах и насчитывает 96 000 сотрудников.

Компания была основана в 1924 году под названием Compagnie française des pétroles, название Total появилось в 1985 году. После поглощения бельгийской компании Petrofina в 1999 году получила название Total Fina. Затем, в 2000 году, после слияния с французской Elf Aquitaine, получила название TotalFinaElf. С 2003 года компании было возвращено название Total.

Деятельность компании охватывает всю производственно-сбытовую цепочку от открытия новых месторождений до реализации продукции и услуг конечному потребителю. Это позволяет Total адаптироваться к рыночным тенденциям и идти навстречу ожиданиям потребителей благодаря разнообразному ассортименту энергоресурсов (нефть, природный газ, солнечная энергетика и биомасса).

Помимо добычи, компания осуществляет нефтепереработку и владеет сетью АЗС, а также владеет рядом предприятий химической индустрии и ряде других отраслей.

В России Total работает с 1991 года, реализуя ряд проектов в области разведки и добычи углеводородов, маркетинга и трейдинга. За эти годы концерн установил прочные партнерские отношения с ведущими российскими нефтегазовыми компаниями. В 2011 г. «Тоталь» приобрел 20-процентную долю в акционерном капитале ПАО «НоваТЭК».

На сегодняшний день компания классифицирует свой бизнес в три основных сегментов.

1. Upstream (Разведка и добыча). Компания ведет разведку более чем в 50 странах и добывает углеводороды более чем в 30 странах мира. Собственный добываемый газ перерабатывается в сжиженный природный газ (СПГ), сжиженный нефтяной газ (LPG), а также используется в производстве электроэнергии и в трейдинговых операциях. По состоянию на конец 2015 года доказанные запасы компании составляли 11 580 млн бар н.э. В основном они концентрируются в Европе (Норвегия и Великобритания), Африке (Ангола, Габон, Нигерия), Северной и Южной Америке (Канада, США, Аргентина, Венесуэла), Ближнем Востоке (Катар, ОАЭ, Йемен), а также в Австралии, Казахстане и России.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/total_sa/podrobnaya_infor...

Представленная таблица достаточно хорошо иллюстрирует специфику работы иностранных нефтяных компаний в условиях волатильной ценовой конъюнктуры. Операционная прибыль и маржа фактически полностью определяется изменением цен на нефть: в периоды высоких цен операционная маржа исчислялась десятками процентов, в то время как последние пару лет данный показатель колеблется около нулевой отметки. В России же плавающий курс национальной валюты вкупе с налоговым режимом, настроенным на сглаживание избыточной маржи при высоких ценах на нефть, позволяет компаниях оставаться прибыльными даже в условиях неблагоприятной конъюнктуры, что и демонстрируют финансовые результаты отечественных нефтедобывающих компаний.

2. Refning and Chemicals (Нефтепереработка и нефтехимия). Достаточно крупный промышленный сегмент включает в себя переработку, нефтехимию и производство химикатов специального назначения, а также трейдинг и судоходство.

Общие мощности по переработке нефти компании по состоянию на конец 2015 года составляли 2247 тыс. бар/день. Всего же Total владеет пакетами акций в 20 нефтеперерабатывающих заводах (из которых девять находятся в операционном управлении компании), расположенных в Европе, США, Африке, Азии и на Ближнем Востоке. Нефтехимические предприятия расположены в Европе, США, Катаре, Саудовской Аравии и Южной Корее. Большинство из них находятся вблизи нефтеперерабатывающих заводов компании, либо соединены с ними трубопроводами, тем самым максимизируя внутрисегментную синергию.

Бизнес по производству химикатов специального назначения включает в себя в производство резинометаллических запчастей для автопромышленности (дочерняя компания «Hutchinson» - мировой лидер в своей сфере) и производство химикатов и оборудования для нанесения декоративных покрытий, производства печатных плат и полупроводниковых приборов («Atotech»). Указанная продукция находит свое применение среди автомобильной, строительной, аэрокосмической, электронной отраслей, а также при производстве товаров повседневного спроса.

Подсегмент трейдинг и судоходство специализируется на обслуживании потребностей Группы и не имеет серьезного самостоятельного значения.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/total_sa/podrobnaya_infor...

Таблица показывает, что в эпоху высоких цен на нефть сегмент являлся низкомаржинальным, при том, что по размеру выручки оставался самым крупным сегментом компании. Существенное снижение цен на нефть привело к повышению рентабельности нефтепереработки и нефтехимии, что вызвало рост операционной прибыли и маржи.

3. The Marketing & Services (Маркетинг и услуги). Данный сегмент включает в себя маркетинговую деятельность в области сбыта нефти и нефтепродуктов, а также альтернативную энергетику. Благодаря работе сегмента деятельность компании представлена более чем в 150 странах мира. Компания стремится консолидировать свои позиции на шести основных рынках Западной Европы. Помимо этого, Total стремиться расширить свое присутствие в регионах с высокими темпами роста, особенно в Африке, где компания является одним из ведущих дистрибьюторов. В последние годы компания осуществляла целевые приобретения активов в странах с высокими темпами роста, таких как Пакистан, Вьетнам, Доминиканская Республика, ЮАР, Тунис и Египет.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/total_sa/podrobnaya_infor...

На фоне снижения цен на нефть сегмент фиксировал падение своих доходов, однако операционная прибыль компании находилась в положительной области, а операционная маржа показывала умеренный восходящий тренд.

Далее обратимся к анализу консолидированных финансовых показателей компании за последние годы. Отметим, что в таблице указаны цены закрытия торгов последнего рабочего дня соответствующего периода.

Следует отметить значительное снижение доходов и прибыли компании на фоне падения цен на нефть. Следствием последнего обстоятельства стало умеренное снижение курсовой стоимости акций компании. Также обращает на себя внимание объем прибыли, распределенной среди акционеров: если раньше компания отдавала акционерам примерно половину своей прибыли, инвестируя оставшуюся часть в органический и неорганический рост, то с падением цен Total стала отдавать акционерам более 100% зарабатываемой прибыли в виде дивидендов (компания не проводит выкупы акций). При этом собственный капитал в абсолютном значении остается достаточно высоким (около 100 млрд дол.). На этом фоне коэффициент P/BV стабильно оставался выше единицы. Долговая нагрузка компании увеличилась весьма умеренно, в результате чего долг вырос менее чем на треть, а соотношение долга к собственному капиталу достигло 0,6.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/total_sa/podrobnaya_infor...

Говоря о результатах за 9 месяцев 2016 года, следует отметить, что они продемонстрировали отрицательную динамику на фоне падения нефтяных цен, однако в целом мы ожидаем, что итоги года по чистой прибыли окажутся несколько сильнее результата за 2015 г.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/total_sa/podrobnaya_infor...

В свои ожидания мы закладываем относительно скромные размеры дивидендных выплат (40-50% чистой прибыли) в долгосрочном периоде и отсутствие регулярных выкупов собственных акций.

Что касается будущих результатов компании, то мы ожидаем, что через два-три года Total сможет восстановить докризисный объем чистой прибыли (12-14 млрд дол.) на фоне дальнейшего восстановления цен на нефть.

___________________________________________

Brent начала новую торговую неделю с обновления годовых максимумов выше отметки 57 долл./барр. После первоначальной реакции на соглашение ОПЕК+ актив немного скорректировался, но не закрыл «бычий» гэп, обосновавшись под уровнем 56.

Получив заряд оптимизма, «черное золото» закономерно выросло в цене. Теперь вопрос в том, куда актив пойдет дальше и насколько далеко сможет зайти. Если ОПЕК и 11 нефтедобывающих стран, не входящих в картель, выполнят свои обязательства, которые предполагают совокупное сокращение добычи почти на 1,8 млн барр./сутки, за первое полугодие 2017 мировые запасы энергоносителя могут сократиться более чем на 45%. Если так, то через шесть месяцевBrent будет чувствовать себя еще увереннее. Однако при формировании долгосрочных ожиданий нельзя забывать о рисках, особенно в случае с ОПЕК, которая уже не раз подрывала доверие рынков.

В ближайшие два дня США традиционно публикуют статистику по запасам углеводородов. Нефть, скорее всего, проигнорирует релизы, если мы не увидим внушительного отклонения показателей от прогнозов. Если же релизы отразят гораздо более внушительное сокращение объемов, чем ожидается, это станет хорошим подспорьем для цен и может подтолкнуть актив к отметке 57 долл./барр.

Влияние на поведение Brent может оказать заседание Федрезерва. Повышение ставки негативно для рисковых активов, включая нефть. Поэтому после решения регулятора возможны рефлекторные продажи в сырьевом сегменте, которые, впрочем, будут носить ограниченный характер. Пока котировки удерживаются выше 54,50 долл./барр., повышательные риски будут преобладать.

Павел Салас, региональный директор eToro в России и СНГ

Русполимет раскрыл отчетность за 9 месяцев 2016 года.

См. таблицу http://bf.arsagera.ru/ruspolimet/itogi_9_mes_20...

Выручка компании снизилась на 9% - до 5,5 млрд. рублей, что было обусловлено изменением структуры продаж и снижением спроса на продукцию компании. Операционные расходы снижались более быстрыми темпами (-13,2%), составив 4,1 млрд рублей. Это произошло за счет снижения расходов на материалы (-27,2%) и оплату труда (-8,3%). В итоге операционная прибыль возросла на 7,5% - до 1,3 млрд рублей. Отметим, что в текущем году Русполимет запустил новый ковочный пресс мощностью 3.5 тыс. тонн.

С начала года долговое бремя компании выросло на 1,1 млрд рублей – до 6,4 млрд рублей, при этом чистые финансовые расходы, с учетом отрицательного сальдо прочих доходов и расходов, снизились на 40%, достигнув 120 млн. рублей. Чистая прибыль выросла на 19,7% и составила 623 млн рублей.

См. таблицу http://bf.arsagera.ru/ruspolimet/itogi_9_mes_20...

По итогам внесения фактических данных мы понизили прогноз финансовых результатов, вместе с тем, мы ожидаем, что восстановление ценовой конъюнктуры на рынке стали и нахождение компании в заключительной фазе инвестиционной программы может способствовать росту ее финансовых результатов в дальнейшем. Кроме того, можно с большой долей вероятности предполагать, что развитие гражданской авиации и двигателестроения, оформленное специальными государственными программами, обеспечит завод стабильным портфелем заказов.

На данный момент акции Русполимета торгуются с мультипликатором P/E 2016 в районе 4,8 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Надеждинский металлургический завод (прежнее название – «Метзавод им. Серова») раскрыл бухгалтерскую отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2016 года.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_dob...

Выручка компании снизилась на 0,6% до 11,1 млрд руб. Операционные расходы также сократились на 0,6% - до 10,2 млрд рублей. В итоге на операционном уровне прибыль завода не изменилась относительно прошлого года и составила 956 млн рублей.

В финансовых статьях по-прежнему велика доля расходов на обслуживание значительного долга (13,3 млрд руб.), составивших 1,4 млрд руб.

Отдельного внимания заслуживает статьи прочих доходов. Отрицательные сальдо прочих доходов и расходов по итогам 2015 года указывало на то, что у компании часть долга номинирована в валюте, а значит, в 2016 году логично было ожидать положительных курсовых разниц по переоценке валютных обязательств. Однако компания не только не демонстрирует положительного сальдо прочих доходов и расходов, которое должно было возникнуть, вследствие положительных курсовых разниц, но и продемонстрировало существенное отрицательное сальдо прочих доходов и расходов в размере 1,06 млрд рублей. Можно предположить, что в начале 2016 года или в конце 2015 года валютный долг был рефинансирован рублевым (на что указывает возросшая средняя ставка по кредитам), часть фин.вложений была направлена на погашение долга, а другая часть была обесценена, что нашло свое отражение в расходах. Пока это только гипотеза, а ответы сможет дать пояснительная записка к годовой бухгалтерской отчетности.

В итоге чистый убыток остался практически на прошлогоднем уровне 1,2 млрд рублей. Отрицательные чистые активы на конец отчетного периода составили 6,6 млрд рублей.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_dob...

По итогам анализа отчетности мы понизили прогноз по выручке текущего года в результате некоторого снижения ожидаемого объема производства. Помимо этого мы понизили размер ожидаемого по итогам года чистого убытка в связи с более низким уровнем затрат. Говоря о перспективах, следует отметить, что огромный долг по-прежнему лежит тяжким бременем на компании. В этой связи рассчитывать на решающий прорыв в финансовых результатах в ближайшей перспективе не приходится. Мы по-прежнему полагаем, что основным драйвером для оздоровления финансовых показателей завода стало бы привлечение инвестиций для завершения программы модернизации, способной обеспечить надежный фундамент для устойчивой работы в долгосрочной перспективе. На наш взгляд, наиболее оптимальным способом решения проблем завода стало бы проведение допэмиссии акций с целью снижения долга и получения средств для продолжения реконструкции производства. На данный момент акции завода не являются интересной инвестиционной возможностью.

___________________________________________

На вторник 13 декабря индекс цен на экспорт/импорт.

В преддверии завтрашнего дня, когда будет обьявлено повышение ставки либо без изменений. Смотрим за рынком, золотом и финансовыми компаниями.

Много всего произошло у данной компании. И прохождении фазы 3, и апгрейд от Wedbush и офферинг на закрытии. Фаворит дня, но акция высокорискованна из-за высокой волатильности.

Акция из мира марихуаны. Смотрим в покупку.

Акция смотрит по рост и пробой потенциальный. Посмотрим.

На продолжение и покупка в моменте при удержании на бидах.

Новая горячая акция на ОТС, в покупку на спекулятивный короткосрочный рост.

Доступ, обучение и работа на фондовых биржах NYSE, NASDAQ, OTCBB, AMEX, ETF https://arbitragetrades.ru/

Вчерашний день можно было бы признать совершенно спокойным, когда события развиваются строго по предсказанному плану, если бы не два маленьких НО...

Первая внеплановая вещь в виде наезда на компанию Lockheed Martin (LMT) пришла со стороны нового президента Дональда Трампа, который пообещал пересмотреть затраты на заказ новых самолетов F-35 для Вооруженных сил США. И этот наезд, естественно, тут же отразился на акциях этой оборонной авиастроительной корпорации, которая и занимается производством этих самолетов. На премаркете акции корпорации теряли более 4% и казалось в какой-то момент вот-вот они свалятся в крутое пике. Однако в ходе основной торговой сессии пришло некоторое успокоение и акции Lockheed потеряли в итоге «всего» 2,47%. Но и это еще не все. Этот наезд отразился и на секторе авиаперевозчиков в целом. Все мэйджоры этого сектора - AAL, DAL и UAL потеряли от 2,5% до 4,5%. Больше всего обидно за акции Delta Air Lines (DAL, -3,5%), которые «отвалились» от своих исторических максимумов, достигнутых на прошлой неделе в районе $52.

Но и это еще не все нехорошие внеплановые новости. На фоне вроде бы появившегося в последние дни интереса к акциям биотехнологического сектора ярко красным пятном по итогам вчерашнего дня алеют акции Alexion Pharmaceuticals (ALXN), рухнувшие почти на 13% из-за разгорающегося скандала и обвинений в ненадлежащей практике продаж и нарушениях процедур и ряда правил для публичных компаний. На компанию подают в суд - это раз. Свои посты внезапно покинули CEO - Дэвид Халал и CFO - Викас Синха - это два. Чем закончится эта история пока никто не знает. Да и вообще пока очень много неясного, чтобы говорить о чем-то более конкретно. Вот рынок и занервничал. Так что до прояснения ситуации наверное правильным будет держаться от этих акций вообще подальше.

По итогам торгов иностранными акциями на Санкт-Петербургской бирже в понедельник 12 декабря было заключено 1 707 сделок с акциями 117 эмитентов на общую сумму 2,5 млн. долларов США.

Наибольший интерес при этом российские участники торгов проявили к акциям компании Chesapeake Energy (CHK), с которыми было заключено 188 сделок. По итогам вчерашних торгов эти акции снизились на 4,79% и это было вторым по величине падением после уже упоминавшихся выше акций Alexion.

Ожидания рынка 13 декабря

Американцы, как известно, большие любители давать названия всему и всем. И вот, судя по всему, появился новый термин, отражающий текущую ситуацию на фондовом рынке - Трампфляция (Trumpflation). Уже начали сравнивать нынешний рост со всеми предыдущими за последние более чем 100 лет и на этом историческом фоне нынешнее пост президентское ралли выглядит очень даже неплохо. И если темпы этого роста сохранятся до момента инаугурации 20 января, то мы может рассчитывать вообще на рекорд. Хотя в это пока верится не очень. Но это мы забегаем на месяц вперед. Что же касается дня сегодняшнего, то здесь на удивление все просто прекрасно и замечательно. Причем, по всем фронтам. Азиатские рынки закрылись в плюсе... Европейские рынки также находятся в зеленой зоне и пока не дают поводов для сомнений в их сегодняшней силе. Нефть после вчерашней небольшой коррекции передумала делать это дальше и перешла во флэт с небольшой повышательной динамикой.

На этом фоне все фьючерсы на основные американские индексы стоят в небольшом плюсе и у нас сегодня есть все шансы увидеть их в зеленой зоне и в основную торговую сессию. Роста сильного в преддверии заседания FOMC точно не будет. Рынок скорее будет тяготеть к нулевым отметкам, но все же больше торговаться в зеленой зоне, поскольку многие участники рынка предполагают, что после завтрашней публикации решений FOMC (если ничего экстраординарного не случится!) рынок пойдет покорять новые высоты. Так что вчерашний и сегодняшний день многие воспринимают просто как небольшую передышку когда можно перегруппировать силы и определиться с направлением основного удара - что покупать на секторальном уровне и из отдельных акций.

Макроэкономические данные сегодня не принципиальны. Динамика экспортных и импортных цен, как прогнозируют аналитики, немного ухудшится. Но это не страшно. Зато вот индекс оптимизма малого бизнеса должен подняться. И это конечно же хорошо! Вообще с оптимизмом сейчас у американцев никаких проблем нет ни на потребительском уровне, ни на корпоративном.

Из отдельных акций наверное стоит обратить внимание на акции авиакомпаний, которые вчера совершенно незаслуженно «уронили» под шумок вместе с попавшим под руку Трампу акциями компании Lockheed Martin. И сегодня после падения мы вполне возможно увидим в этих акциях обратный отскок. Налетай - подешевело!

Аналитика

Пара закрыла торговый день ростом. В начале сессии был достигнут сессионный минимум возле уровня 1, 0523, после чего пара перешла в фазу росту, пробила уровень 1,06, и, достигнув сессионного максимума у отметки 1,0649, скорректировалась до 1,0632, где и закрыла сессию. Сейчас у пары сформировался флэт. Сегодня обширный новостной фон, а также выходит много статистических данных из Великобритании, во время выхода которых ожидается высокая волатильность по паре. MACD находится в положительной зоне, но плавно снижается.

Валютная пара доллар США/швейцарский франк хорошо отработала паттерн пин-бар и остановилась ровно у линии сопротивления 0.0125. Сегодня пара демонстрирует согласие покупателей и продавцов относительно цены в очень узком диапазоне, на фоне низкой волатильности в ожидании завтрашних решений федрезерва Америки. Произошел повторный отскок от уровня 1.0200, моментум показывает преобладающую силу нисходящей тенденции, оживление рынка возможно во время американской торговой сессии.

Рост стоимости нефти, являющейся основной статьей экспорта Канады, всегда положительно влияет и повышает спрос на канадскую национальную валюту. Вчера канадец обновил 7-недельный максимум против доллара США. Торги по паре проходили на уровне 1,3122. Несмотря на не совсем удовлетворительную оценку канадской экономики, банк Канады сохранил процентную ставку на прежнем уровне и поддержал спрос на канадский доллар. Пара продолжает “медвежье” движение. Уровни поддержки находятся на отметках 1.3100, 1.3070. Уровни сопротивления - 1.3180, 1.3215.