Совокупная выручка компании выросла на 4,3%, составив 884,3 млрд руб. Доходы от транспортировки нефти увеличились на 2,8% до 631,5 млрд руб., от транспортировки нефтепродуктов – на 2,4% до 66 млрд руб., что связано с ростом тарифов. Выручка от реализации нефти выросла на 5,5%, составив 150,2 млрд руб., что было обусловлено увеличением средней цены на нефть, поставляемой в Китай. Почти двукратный рост продемонстрировали доходы от продажи нефтепродуктов на фоне увеличения объемов продаж.
Операционные расходы компании выросли на 10,6%, составив 628,7 млрд руб. Одной из главных причин является увеличение амортизационных отчислений (+18,8%), которое произошло вследствие ввода новых основных средств в эксплуатацию. Увеличение суммы расходов по налогу на имущество обусловлено проведенной переоценкой основных средств и повышением налоговой ставки в отношении магистральных трубопроводов и сооружений с 1.3% в 2016 году до 1.6% в 2017 году. Рост расходов на электроэнергию (+8.5%) обусловлен увеличением тарифов естественных монополий на мощность и потребляемую электроэнергию, а также положительной динамикой объемов приобретения покупной мощности в связи с вводом в эксплуатацию объектов магистральных нефтепроводов Заполярье-Пурпе, Куюмба-Тайшет. Рост расходов на материалы (+14,7%) и поддержание надлежащего состояния трубопроводной сети (+13%) был связан с увеличением затрат на капитальный и текущий ремонт. Расходы на оплату труда, страховые взносы и социальные расходы, по сравнению с аналогичным показателем прошлого года, изменились незначительно (+3,6%).
Чистые финансовые расходы составили 15,6 млрд руб. против 9,7 млрд руб. доходов, полученных годом ранее. Это стало результатом снижения положительного сальдо курсовых разниц с 41 млрд руб. до 9,3 млрд руб., что обусловлено меньшим укреплением рубля по отношению к доллару США. Снижение отрицательного сальдо процентных доходов и расходов с 35,6 до 25,3 млрд руб. (-29%) произошло на фоне сокращения долгового бремени с 702 до 689 млрд руб.
Свой вклад в итоговый финансовый результат внесли и доходы от зависимых и совместно контролируемых компаний, составившие в отчетном периоде 15,8 млрд руб. (-18,8%). Значимая доля в составе инвестиций в зависимые и совместно контролируемые компании относится к компании ПАО «НМТП». В отчетном периоде Транснефть отразила символический доход по этой статье, что связано со списанием 9,5 млрд руб. дохода, обусловленным судебными разбирательствами НМТП с Федеральной антимонопольной службой. Такое снижение было отчасти компенсировано доходом от вложения в закрытый комбинированный паевой инвестиционный фонд «Газпромбанк - Финансовый»., составившим 14,2 млрд руб. Паи в данном фонде были приобретены в марте отчетного года, а основным активом данного ЗПИФа являются привилегированные акции Транснефти. Учитывая, что эти бумаги выросли с момента сделки в марте со 153.7 тысяч рублей до 176 тыс. рублей, такая прибыль является вполне объяснимой. Эффективная доля владения Транснефти составляет 30,75% от общего количества своих же привилегированных акций.
Добавим, что нетто-показатель прочих доходов/расходов, состав которого компания не раскрывает в отчетности, по итогам года равен убытку 13,7 млрд руб. против 7,5 млрд руб. годом ранее.
В итоге чистая прибыль компании снизилась на 17,6%, составив 192 млрд руб.
Отчетность в целом вышла в рамках наших ожиданий. В модели компании прогноз чистой прибыли основывается на росте тарифов с темпом 0,9 от инфляции и умеренном увеличении объемов транспортировки нефти, а также учитываются доходы от ЗПИФа, которые будут складываться из дивидендных выплат и переоценки акций самой Транснефти. Несколько удручает запутанная схема владения казначейскими акциями. Формально они в данный момент не являются даже квазиказначейскими акциями, так как компания владеет паями ЗПИФа, а не своими акциями. Некоторое снижение прогноза чистой прибыли связано с ожиданием отрицательных значений сальдо прочих доходов и расходов.
Отдельно отметим тот факт, что Транснефть впервые выполнит рекомендации правительства и направит на выплату дивидендов по итогам 2017 года 50% своей нормализованной прибыли. С учетом промежуточных выплат за первое полугодие 2017 г. дивиденд на оба типа акций составит 11,6 тыс. руб.
Акции компании торгуются с P/E 2018 порядка 6 и P/BV 2018 около 0,7 и в число наших приоритетов не входят.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом»
После небольшой паузы спрос на доллар вернулся, и европейские валюты, не успев опомниться, снова устремились на юг. Положение евро усугубляет обострение политического кризиса в Италии, где попытки сформировать коалиционное правительство провалились, а президенту вряд ли удастся набрать необходимое количество голосов для создания правительства технократов.
После утренних попыток протестировать отметку 1.17, пара EURUSD натолкнулась на 100-часовую SMA в районе 1.1730 и отправилась к свежим минимумам ноября ниже уровня 1.1640. Дополнительное давление на единую валюту оказывает ситуация в Испании, где премьеру Рахою пригрозили вотумом недоверия.
В такой политической обстановке в регионе евро будет непросто вернуть себе привлекательность, даже если ралли доллара выдохнется. Более того, проблемы Италии и Испании могут еще сильнее ослабить ожидания относительно нормализации политики ЕЦБ, которые и без того выглядят удручающе на фоне слабых экономических сигналов.
В ближайшие дни, по мере развития событий в еврозоне, пара может достичь новых минимумов, и усугубить ситуацию способны потенциально сильные данные из США, которые подогреют спрос на доллар. Ключевой релиз заявлен на пятницу – статистика по рынку труда, где помимо показателя занятости трейдеров будут интересовать темпы роста зарплат.
С технической точки зрения, EURUSD необходимо вернуться за пределы уровня 1.17 и прочно закрепиться над ним, чтобы ослабить понижательное давление. Текущая расстановка сил такого сценария не предполагает. Скорее всего, евро продолжит привлекать продажи на росте до тех пор, пока политический фон в регионе как минимум не стабилизируется.
Михаил Мащенко, аналитик социальной сети для инвесторов eToro в России и СНГ
Как и предполагалось, доллар продолжил укрепляться, несмотря на чрезмерную перекупленность. Есть соблазн списать все на содержание текста протокола заседания правления ЕЦБ по монетарной политике, так как из него следует, что программу количественного смягчения продлят. Правда, пока не понятно, на сколько. Однако кроме этого стоит обратить внимание и на данные по индексам деловой активности в Европе, которые продемонстрировали снижение по всем фронтам. Так, производственный индекс сократился с 56,2 до 55,5, а в сфере услуг с 54,7 до 53,9, так что составной индекс снизился с 55,1 до 54,1. И хотя это предварительные данные, ничего хорошего они не предвещают, и бизнес ощущает ухудшение ситуации. Тем временем аналогичные данные в США показали рост производственного индекса с 56,5 до 56,6, в сфере услуг с 54,6 до 55,7, а составного индекса с 54,9 до 55,7. Также текст протокола заседания Федеральной комиссии по операциям на открытом рынке практически снял сомнения относительно того, что в ходе следующего заседания ФРС повысит ставку рефинансирования. Этих новостей оказалось достаточно для того, чтобы доллар продолжал укрепляться, и участники рынка проигнорировали прочие статистические данные. В частности, продажи новых домов сократились на 1,5%, а на вторичном рынке еще на 2,5%. Также на 40 тыс. увеличилось число заявок на пособия по безработице. Но нерешительность ЕЦБ в купе с ужесточением политики ФРС делают свое дело.
На этой неделе в Европе выходит крайне мало данных, но если посмотреть на прогнозы, то они носят сугубо положительный характер. В частности, темпы роста потребительского кредитования должны ускориться с 3,0% до 3,2%, а инфляция может вырасти с 1,2% до 1,6%. Рост инфляции, причем столь существенный, должен стать поводом для коррекции, пусть и не большой. Более того, укрепление единой европейской валюты будет непродолжительным, и все может завершиться дальнейшим укреплением доллара. Дело в том, что вторая оценка темпов роста ВВП за первый квартал, скорее всего, покажет еще большее ускорение темпов экономического роста, что прибавит доллару несколько очков. Но гораздо важнее то, что за минувший месяц могло быть создано 185 тыс. новых рабочих мест против 164 тыс. в предыдущем периоде. И все это должно сопровождаться ускорением темпов роста средней почасовой заработной платы с 2,6% до 2,7%.
Таким образом, у единой европейской валюты хоть и имеются причины для роста, они крайне непродолжительны, так как американская статистика ничуть не хуже. Более того, рост инфляции в Европе еще ничего не значит, так как она уже неоднократно росла, а затем вновь замедлялась, так что реакция инвесторов будет умеренной. В лучшем случае неделя завершится у тех же значений, с которых начиналась, в районе 1,1650. Высока вероятность, что единая европейская валюта снизится до 1,1600.
Стартовав небольшим снижением, российские фондовые индексы демонстрируют разнонаправленную динамику при ограниченной торговой активности. Рубль снижается в паре с долларом, что давит на РТС, который просел на 0,36% после полудня. Тем временем индекс МосБиржи прибавляет 0,25% на благоприятном внешнем фоне, где европейские площадки стряхнули с себя нефтяной негатив, расположившись в зеленой зоне. Нефть Brent сократила потери, но торгуется с потерями после обвала в пятницу.
На фоне негативных настроений в сырьевом сегменте из-за планов ОПЕК нарастить добычу с неоднозначным настроем торгуются бумаги нефтегазового сектора. «Роснефть» снижается в пределах 0,3%, акции «Газпрома» повышаются на аналогичную величину. Бумаги «Сбербанка» дорожают на 0,22%, несмотря на ослабление рубля.
В лидерах роста – X5 Retail Group и «Русал», где прирост превышает 3%. Первые отыгрывают результаты пересмотра индекса MSCI Russia, в который вошли бумаги ритейлера с весом 4,6%. Изменения вступают в силу с 1 июня. Алюминиевый гигант продолжает отыгрывать уход Дерипаски из совета директоров. Почти на 2% подрастают акции АФК «Система», где не исключают сценария с продажей контрольного пакета розничной сети «Детский мир».
Дальнейший настрой отечественных инвесторов будет во многом зависеть от развития событий на рынке энергоносителей, где высоки риски возобновления продаж в рамках дальнейшей фиксации прибыли. С другой стороны, вернувшийся на повестку дня саммит США-КНДР поддерживает оптимизм на иностранных площадках, ограничивая влияние нефтяного фактора на российский рынок.
Аналитика рынка форекс на сегодня по валютным парам EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY, USD/CHF, USD/CAD и GOLD.
В данном обзоре мы проведем анализ и попробуем найти точки входа на сегодня по пяти валютным парам рынка форекс и золоту, используя фундаментальный и технический анализ в комплексе. Сначала разбираем макроэкономический фон, используя экономический календарь, а после этого проводим анализ на графике, где и постараемся найти самый лучший вариант для открытия сделок с использованием приказа Stop Loss. Чтобы понять, почему нужно входить в конкретном месте, обязательно посмотрите видеообзор.
EUR/USD - Продавать ниже 1,16896. Цель 1,16554. Стоп лосс 250 пунктов.
GBP/USD - Продавать ниже 1,33018. Цель 1,32200. Стоп лосс 250 пунктов.
USD/JPY - Продавать ниже 109,354. Цель 108,955. Стоп лосс 250 пунктов.
USD/CAD - Покупать выше 1,29930. Цель 1,30350. Стоп лосс 250 пунктов.
GOLD - Продавать ниже 1294,14. Цель1288.16. Стоп лосс 250 пунктов.
Нефтяной рынок показывает некоторую стабилизацию после сильной коррекции, которая увела котировки с $80 к $74,6. Падение нефти в конце прошлой недели связано с обсуждением Россией и Саудовской Аравией на ПМЭФ возможности ослабления условий сделки ОПЕК+ по ограничению добычи. Коррекция была закономерна и глубока, но теперь новость отыграна, цены дошли до сильной поддержки и оттолкнулись вверх до $75,3.
Но не только и даже не столько нефть влияет сейчас на российскую валюту. Рубль испытывает противонаправленное воздействие в начале недели.
За него - последний день налогового периода. Выплата налога на прибыль 28 мая составляет порядка 0,5 трлн руб. Стимулирует российскую валюту и то, что немного ослабло рисковое напряжение на рынках. Поскольку ранее отменённая Д.Трампом встреча с Ким Чен Ином всё же состоится.
Но давление на российскую валюту сильнее. Внимание вновь переключается на геополитические факторы. Это нагнетание напряженности вокруг Украины и расследование катастрофы малазийского Боинга, потенциальное усиление санкций против России, вероятное будущее увеличение заимствований в связи с поиском средств на выполнение задач правительства и пр.
Поэтому пара доллар/рубль преодолела вверх вверх локальное сопротивление на уровне 62,34 руб. и стремится к верхней границе коридора 61-62,8 руб/дол. В случае его преодоления котировки способны уйти к 63,3-63,5 руб.
Индекс МосБиржи, менее зависимый от нефти, достаточно стабилен чуть выше отметки 2300 п., сохраняя очень малый коридор 2280-2340 п. В целом имеет тенденцию к росту, учитывая повышение склонности к рискам и увеличение азиатских индексов в начале недели.
Несмотря на хорошие данные по настроениям в деловых кругах Германии, евро оставался под давлением в паре с американским долларом. Однако уже сегодня хороший утренний гэп вверх позволил рисковым активам отыграть часть позиций на фоне разгоревшегося политического кризиса в Италии, после того как президент Италии не позволил исполняющему обязанности премьера Италии Конте сформировать правительство, что создает ряд довольно серьезных проблем для популистских партий Италии и евроскептиков.
Ухудшение настроений в деловых кругах Германии постепенно останавливается. Согласно данным немецкого института Ifo, экономическая активность постепенно стабилизируется после серьезного падения в начале этого года. Индекс настроений в деловых кругах Ifo в мае 2018 года оказался на уровне 102,2 пункта, не показав изменений по сравнению с апрелем. Данные вышли лучше прогнозов экономистов, которые ожидали, что в мае индекс составит 101,9 пункта. Курс
Согласно прогнозу института, валовой внутренний продукт Германии вырастет на 0,4% во 2-м квартале по сравнению с предыдущим кварталом.
Выступление председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла во второй половине дня в пятницу пошло на пользу американскому доллару. Несмотря на то что Пауэлл в основном говорил о проблемах кризиса и необходимости прозрачности действий со стороны ФРС и других центральных банков, многие трейдеры продолжили открывать длинные позиции по доллару США, что привело к обновлению очередных месячных минимумов в парах с рисковыми активами.
В ходе выступления Пауэлл заявил о том, что повышение прозрачности в сфере регулирования обеспечит рост доверия к финансовой системе. Прозрачность необходима, при условии какие были предприняты меры центральными банками после кризиса. По мнению Пауэлла, обеспечение финансовой стабильности требует концепции, которая ориентирована на предотвращение кризиса, и эта концепция должна повысить устойчивость финансовой системы и улучшить мониторинг институтов.
Также председатель ФРС говорил об инфляционных проблемах, высказав мнение о том, что не стоит забывать прошлые уроки, когда отсутствие независимости Центрального банка вызвало проблемы с инфляцией.
Данные по падению уверенности домохозяйств США в перспективах экономики в мае этого года прошли для доллара США бесследно. Согласно отчету Мичиганского университета, окончательный индекс потребительских настроений в мае этого года составил 98,0 пункта против предварительного значения 98,8 пункта. Экономисты ожидали, что в мае индикатор останется без изменений по сравнению с апрелем и составит 98,8 пункта.
После невнятных торгов в Азии, где негатив привнесло удешевление нефти, европейские площадки открылись неплохим ростом, где лидирует итальянский MIB, прибавляющий 1,5% на фоне подъема акций банковского сектора и снижения доходности облигаций. В Италии провалилась попытка сформировать коалиционное правительство, а значит, впереди – новые выборы, до которых руководить страной, скорее всего, будет правительство технократов. Политический кризис в третьей по величине экономике еврозоны в ближайшее время будет оставаться в центре внимания инвесторов и продолжит задавать тон европейской валюте.
Евро умеренно корректируется вверх в первой половине торгов понедельника на фоне повсеместного отката доллара под влиянием в основном технических факторов – фиксация прибыли после обновления максимумов. Впрочем, определенное давление исходит от снижения показателей доходности трежерис – сегодня доходность 30-летних бумаг упала к месячному минимуму, подрывая перспективы возобновления роста американской валюты в краткосрочной перспективе. Впрочем, у доллара на этой неделе будет шанс на подъем, если свежая статистика из США порадует быков. В центре внимания будет пятничный отчет по рынку труда.
На рынке нефти давление немного ослабло, но общий настрой остается негативным. В пятницу Brent обвалилась на 3%, достигнув минимальных за три недели уровней на отметке 74,50 на волне распродаж в ответ на намерения России и Саудовской Аравии пересмотреть условия сделки ОПЕК+ и увеличить добычу примерно на 1 млн баррелей в сутки. Перед июньским саммитом экспортеры продолжат готовить рынок к этим изменениям, что будет ограничивать дальнейший бычий потенциал цен. Причем коррективные настроения в сырьевом сегменте могут усилиться на фоне дальнейшего роста активности на сланцевых месторождениях США. В ближайшей перспективе, чтобы избежать падения к новым минимумам, Brent необходимо подтвердить восстановление над уровнем 75.
Сергей Костенко, инвестиционный аналитик GLOBAL FX
Закрытие пятничных торгов уровне 76,47$ за баррель на рынке нефти для многих игроков стало неожиданным. После шестинедельного роста мы наконец-то получили разворотную «медвежью» модель.
Я уже достаточно давно присматриваюсь к нефти марки Brentи жду, когда же начнется реализация модели «складной метр» на ее графике,и считаю, что первого вестника мы уже получили.
Со слов министра энергетики Александр Новак известно, что он намерен обсудить со своими партнерами из Саудовской Аравии и другими странами ОПЕК возможность «постепенного восстановления объемов добычи». Инвесторы занервничали.
Впервые за долгое время нефть закончила торги ниже уровня быстрой скользящей средней ЕМА21 на днях, а также ниже ближайшего уровня поддержки, который длился с 6 апреля.
Как я уже отметила, был пройден вниз первый из трех уровней поддержки модели складной метр. Техника работы с данной моделью очень проста.
Если вы обозначили на графике все три линии, то сигналом к развороту цены будет являться пробитие третьей линии (T3),или как мы ее часто называют «линией ускорения тренда». При бычьем тренде пробой линии T3, дает нам сигнал на продажу, где в качестве ориентиров спуска выступает первая трендовая линия Т1, где мы и располагаем свой профит.
Таким образом, несмотря на тот факт, что у нас есть и промежуточная цель в виде линии T2 и зоны 72,50-73$ за баррель, основной целью текущей коррекции я считаю район 70$, который также соответствуют уровню поддержки тренда, длящегося с прошлого июня.
С текущих уровней потенциал коррекции в нефти составляет порядка 8,5%.
Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК Телетрейд
Оставить комментарий
