Дивидендный кейс "Энел Россия" остается привлекательным - Финам
Энел Россия – генерирующая компания в сегментах электро- и теплогенерации. Установленная мощность по выработке электроэнергии – 9,4 ГВт, тепловой энергии – 2382 Гкал/ч. Входит в международную энергетическую Группу Enel.
Результаты за 2К 2018 в целом нейтральны. По итогам года ожидается умеренное снижение прибыли, но мы считаем, что это уже учтено в ценах, и прогнозный объем доходов сможет обеспечить дивиденды с привлекательной доходностью.
Выплаты за 2018-2019 гг. составят, по нашим оценкам, 0,130 и 0,144 руб. соответственно, а их доходность в среднем 10,3%. Высокая доходность позволит остаться одной из самых интересных идей в российской генерации.
Оценка по мультипликаторам и собственной исторической дивидендной доходности транслирует целевую цену 1,56 руб. Исходя из потенциала 29% в перспективе года мы повышаем рекомендацию с "держать" до "покупать" с расчетом на дивиденды с высокой доходностью в ближайшие несколько лет.
По нашим оценкам, прибыль в 2018-2019 составит 7,1 и 7,9 млрд.руб. соответственно (7,3 и 7,9 млрд.руб. по прогнозам компании) в сравнении с 8,5 млрд.руб. в 2017. В 2018-2020 Энел Россия планирует направлять на дивиденды 65% прибыли. По норме выплат это одна из самых привлекательных компаний в российской генерации, и при прогнозной прибыли акции ENRU будут оставаться в числе лидеров по дивидендам в отрасли. В этом году компания начинает строительство 2 ветропарков суммарной мощностью 291 МВт по ДПМ. После просадки курса бумаги ENRU выглядят недооцененными по форвардным мультипликаторам.
Дивиденды
В текущей дивидендной политике приняты следующие ориентиры по распределению прибыли от обычной деятельности по МСФО в ближайшие несколько лет: - за 2017 г. – 60%; - за 2018-2020 г. – 65%. По итогам 2018 года дивиденд, по нашим оценкам, может составить 0,130 руб. Это ниже на 10,5% DPS 2017, но мы считаем, что меньший платеж уже скомпенсирован ценой. После последнего закрытия реестра капитализация ENRU снизилась на 17%, включая дивидендную доходность с учетом налога 8,7%. Ожидаемая доходность DPS 2018E 10,7%, самая высокая в российской генерации.
Техническая картина акций
После дивидендной отсечки акции Энел Россия консолидируются в торговом диапазоне 1,2 -1,27. При пробитии локального сопротивления 1,27 целью будет выступать отметка 1,44.
Дивидендный кейс "Энел Россия" остается привлекательным - Финам
Энел Россия – генерирующая компания в сегментах электро- и теплогенерации. Установленная мощность по выработке электроэнергии – 9,4 ГВт, тепловой энергии – 2382 Гкал/ч. Входит в международную энергетическую Группу Enel.
Результаты за 2К 2018 в целом нейтральны. По итогам года ожидается умеренное снижение прибыли, но мы считаем, что это уже учтено в ценах, и прогнозный объем доходов сможет обеспечить дивиденды с привлекательной доходностью.
Выплаты за 2018-2019 гг. составят, по нашим оценкам, 0,130 и 0,144 руб. соответственно, а их доходность в среднем 10,3%. Высокая доходность позволит остаться одной из самых интересных идей в российской генерации.
Оценка по мультипликаторам и собственной исторической дивидендной доходности транслирует целевую цену 1,56 руб. Исходя из потенциала 29% в перспективе года мы повышаем рекомендацию с "держать" до "покупать" с расчетом на дивиденды с высокой доходностью в ближайшие несколько лет.
По нашим оценкам, прибыль в 2018-2019 составит 7,1 и 7,9 млрд.руб. соответственно (7,3 и 7,9 млрд.руб. по прогнозам компании) в сравнении с 8,5 млрд.руб. в 2017. В 2018-2020 Энел Россия планирует направлять на дивиденды 65% прибыли. По норме выплат это одна из самых привлекательных компаний в российской генерации, и при прогнозной прибыли акции ENRU будут оставаться в числе лидеров по дивидендам в отрасли. В этом году компания начинает строительство 2 ветропарков суммарной мощностью 291 МВт по ДПМ. После просадки курса бумаги ENRU выглядят недооцененными по форвардным мультипликаторам.
Дивиденды
В текущей дивидендной политике приняты следующие ориентиры по распределению прибыли от обычной деятельности по МСФО в ближайшие несколько лет: - за 2017 г. – 60%; - за 2018-2020 г. – 65%. По итогам 2018 года дивиденд, по нашим оценкам, может составить 0,130 руб. Это ниже на 10,5% DPS 2017, но мы считаем, что меньший платеж уже скомпенсирован ценой. После последнего закрытия реестра капитализация ENRU снизилась на 17%, включая дивидендную доходность с учетом налога 8,7%. Ожидаемая доходность DPS 2018E 10,7%, самая высокая в российской генерации.
Техническая картина акций
После дивидендной отсечки акции Энел Россия консолидируются в торговом диапазоне 1,2 -1,27. При пробитии локального сопротивления 1,27 целью будет выступать отметка 1,44.
Покупка от уровня 1,162 руб. с целью в 1,209 руб. на срок 32 дня. Потенциальная доходность сделки = 4%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня 1,07 руб.
Краткое содержание идеи:
Энел Россия в 2018 -2020 гг. увеличивает дивидендные выплаты до 65% от прибыли. Текущая доходность - около 12%. Акции компании в 1 полугодии снижались из-за скромных результатов за 6 месяцев. Сейчас подходящий момент для покупки акций, на фоне технических сигналов и ожидания высоких дивидендов.
Думая такая байда продержится до середины сентября, а дальше медленным темпом в аккурат под нг ближе к ~1,85. Если снова не запорятся и на внешнем фоне гавань станет чуть тише. Кукла здесь не наблюдаю ни какого... Житейская бумажка. Всем любви и процветания С радостью прочту Твои мысли о бумаге в текстовой форме, высказывайся, не стесняйся
Вчера, 22 августа на совещании у первого вице-премьера правительства Дмитрия Козака было принято решение о снижении базового уровня доходности (WACC), предусмотренного программой модернизации мощностей тепловой генерации (ДМП-штрих) с 14% до 12% - пишет Коммерсант.
Но при этом, снизилась долгосрочная планируемая доходность ОФЗ, к которой привязана оценка окупаемости проектов, с 8,5% до 7,5%.
ДПМ – договор о предоставлении мощности, который заключается с потребителями на оптовом рынке электроэнергии в отношении конкретных объектов генерации. Согласно этому договору генерирующая компания обязуется построить и ввести в эксплуатацию новые объекты генерации (программа ДПМ) взамен на гарантированный возврат инвестиций путем повышенных платежей за мощности. Программа модернизации тепловых мощностей предусматривает аналогичную схему в отношении обновленных объектов. Она получила название «ДПМ-штрих» или «ДПМ-2».
Что это значит
Снижение базового уровня доходности по новым проектам с привязкой к более низкому уровню прогнозируемой доходности ОФЗ обернется увеличением срока окупаемости проектов модернизации и снижением прибыли по итогам окончания инвестиционного цикла. Реализация программы не претерпела изменений и рассчитана на срок до 2035 г. Планируется привлечь около 1,35 трлн руб. инвестиций на модернизацию старых мощностей.
В теории это должно привести к снижению нормы доходности по новым инвестропектам на 1%. Учитывая, что обсуждение предложений Минэкономразвития о снижении нормы доходности идет уже некоторое время, акции компаний генерирующего сектора электроэнергетики оказались под давлением. Окончательный вид программы по модернизации (ДМП-штрих) будет представлен и утвержден на президентской комиссии по ТЭК 27 августа.
Согласно представленным компаниями данных, наибольший объем нуждающейся в модернизации мощностей (старше 45 лет) находится у ИнтерРАО (около 9 ГВт), Мосэнерго (6,5 ГВт), ОГК-2 (4,7 ГВт). Энел Россия может модернизировать 4 ГВт (без учета выбытия Рефтинской ГРЭС). Юнипро может предъявить на аукционах по модернизации всего около 1,2 ГВт, или менее 15% от установленной мощности. Соответственно, максимальный негативный эффект от новых инициатив правительства может проявиться в первых трех эмитентах.
У кого какое мнение на Пн, по рублю нальют или от 1.10 отскок будет? Сижу 30% депо (средняя 1.2), на свои Если инфу по Рефте обьявят, в шоколаде будем, а пока выжидаем...
У кого какое мнение на Пн, по рублю нальют или от 1.10 отскок будет? Сижу 30% депо (средняя 1.2), на свои Если инфу по Рефте обьявят, в шоколаде будем, а пока выжидаем...
где гарантия шоколада? рефту продадут - разовая выплата спецдивидендов и то под сомнением, а дальше доходность энел будет снижаться
Я имел ввиду что в Пн, не инфа по Рефте будет, а либо она шип сделает вниз, посадив многих на куканы, либо отскочит наверх. Удивительно, что она так валится.... Буду подбирать на остатки, все равно расправит плечи.
Продажа Рефты - это кот в мешке, совсем не факт, что по итогам заплатят акционерам. Шансы конечно есть, но оценить их невозможно равно как и долю выплаты. По мне лучше бы эта продажа и не состоялась.
Причина удаления:
Перемещённое сообщение не будет удалено, только эта копия.
Используйте эту форму для отправки жалобы на выбранное сообщение (например, «спам» или «оскорбление»).
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
