ЭЛ5-Энерго (б. Энел Россия, ОГК-5) (ELFV)

Заявки на покупку Рефтинской ГРЭС у итальянского энергетического холдинга Enel подали три компании: Группа ЕСН Григория Березкина, Сибирская генерирующая компания Андрея Мельниченко и одна из структур Олега Дерипаски, сообщает ТАСС с ссылкой на источник в энергетическом секторе.

В пресс-службе СГК сообщили ТАСС, что компания действительно направила заявку на покупку Рефтинской ГРЭС. В пресс-службе ЕСН также подтвердили свои намерения.

«Группа ЕСН сделала предложение по покупке Рефтинской ГРЭС. Был проведен комплексный due diligence, наши специалисты и профильные эксперты неоднократно выезжали на станцию. По результатам этой работы было сформулировано коммерческое предложение. Ожидаем решения Enel и миноритарных акционеров компании», - сказали в пресс-службе.

«Энел Россия» от комментариев отказалась. Структуры EN+ и Русал, принадлежащие Олегу Дерипаске также не комментировали информацию о своем интересе к активу.

Прошлая попытка продажи Рефтинской ГРЭС была в 2016 году. В тот раз интерес проявляли «Интер РАО», СГК и китайская Huadian, но от покупки отказались, объяснив свое решение завышенной стоимостью ГРЭС. Новый раунд продажи Enel начал в июне 2017 года.

Что это значит
Конкуренция в вопросе покупки Рефтинской ГРЭС может указывать на вероятность более высокой итоговой цены продажи. Часть средств, которые выручит Энел Россия, может быть направлена на спецдивиденды, что инвесторы могут воспринять с позитивом.

16 января на фоне этих новостей акции уже выросли на 2,59%, что отражает положительные ожидания инвесторов по поводу продажи Рефтинской ГРЭС. При этом риск альтернативного перераспределения вырученных от продажи актива средств (не в форме дивидендов) пока рынок не закладывает.

Рефтинская ГРЭС мощностью 3,8 ГВт расположена в Свердловской области, станция работает на угле Экибастузского месторождения, расположенного в Казахстане.

«Энел Россия» является одним из ведущих российских оптовых производителей электрической и тепловой энергии. Компания была основана в 2004 г. в рамках концепции реформ в российской энергетике. У компании четыре производственных филиала по всей России: в Уральском регионе Рефтинская ГРЭС, Среднеуральская ГРЭС, на Северном Кавказе Невинномысская ГРЭС, в Центральной России Конаковская ГРЭС.

БКС Экспресс

Заявки на покупку Рефтинской ГРЭС подали три компании - позитивно для "Энел Россия" - ВТБ Капитал

Наш комментарий: Рефтинская ГРЭС производственной мощностью 3 800 МВт – угольная электростанция, расположенная на Урале. По нашим оценкам, EBITDA электростанции равна примерно 7 млрд руб./год, что составляет около 40% суммарной EBITDA Enel Russia. Продажа актива существенно изменит структуру операций последней как с точки зрения экологических, социальных аспектов и корпоративного управления (в составе компании останутся только электростанции, работающие на газе и возобновляемых источниках энергии), так и с точки зрения рентабельности (которая в значительной степени будет зависеть от выручки строящихся ветровых станций и участия компании в программе модернизации сектора).

Тем не менее в краткосрочной перспективе сделка может оказать поддержку акциям Enel Russia, поскольку мы ожидаем, что до 10–15 млрд руб. из общей выручки от продажи ГРЭС будут распределены в форме дополнительных дивидендов (плюс к регулярным дивидендам за 2017 г.), а остальная часть – направлена на полное погашение долговых обязательств компании. В результате, суммарная дивидендная доходность акций Enel Russia может возрасти на 30–40%, а коэффициент чистый долг/EBITDA опустится до нуля. По сообщению руководства компании, сделку по продаже Рефтинской ГРЭС планируется закрыть до конца 1п18, что при наличии трех претендентов представляется вполне реалистичным. Мы расцениваем данную новость как позитивную с точки зрения показателей Enel Russia в краткосрочной перспективе.

https://www.finam.ru/analysis/marketnews/zayavk...

Энелька хорошо тянет. Так, глядишь, и правда скоро к 2р дойдёт, а там и 2,5р недалеко. ))))

Голосование по поводу стоимости выкупа Рефты:
https://mfd.ru/forum/thread/?id=88554

Как и ожидалось ранее, сбор обязывающих заявок на приобретение Рефтинской ГРЭС завершился в январе 2018, на который был перенесён по просьбе СГК. По данным прессы, претендентами стали Группа ЕСН, Сибирская генерирующая компания и структура Евросибэнерго. Все потенциальные покупатели имеют денежные средства для сделки, а максимальное по цене предложение, ожидаемо, дано Группой ЕСН. Так как официально итоги ещё не объявлены, утечка в прессу может привести к увеличению предложения СГК и Евросибэнерго, чтобы в конкурентной среде купить крупнейшую в России угольную станцию.
В октябре 2017 года ЕСН готова была заплатить около $355 млн. (20 млрд. руб.), но Enel просила за Рефтинскую ГРЭС около $532-$620 млн. (30-35 млрд. руб.). Учитывая партнёрство ЕСН и Enel в рамках работы Русэнергосбыта (50,5 % в которой принадлежит ЕСН, остальное – Enel), очень вероятно, что данное предложение было повышено до желаемого итальянской Enel уровня. чтобы вынудить остальных участников повысить предложение. Косвенно об этом говорит то, что в декабре 2017 года СГК Мельниченко попросила перенести отбор претендентов на январь 2018, чтобы хорошо подготовить заявку. По всей видимости, речь шла о готовности заплатить больше первоначальной оценки, с премией, ближе к оценке продавца Рефтинской ГРЭС.
По всей видимости, цена продажи ГРЭС будет близка к $0.532-$0.620 млрд. (30-35 млрд. руб.). От продажи Рефтинской ГРЭС могут быть получены спецдивиденды на уровне $0.009-$0.010 (0,51-0,59 руб.) на акцию, исходя из выплаты 60% от полученных средств, в соответствии с дивидендной политикой. По текущей рыночной цене $0.027 (1,55руб.) за акцию, суммарная дивидендная доходность составит 49%-55%, учитывая доходность в 10%, которая будет получена от операционной деятельности.
https://2stocks.ru/2.0/russian/stocks/news/reko...

Эх, я б не отказался от 50% див. доходности. Мечты, мечты и в этом ваша сладость! ))))

https://www.finam.ru/analysis/marketnews/prodaz...

Сибирская генерирующая компания Андрея Мельниченко (выделенная из угольной компании СУЭК), Группа ЕСН Григория Березкина и структура, аффилированная с Олегом Дерипаско1 - три претендента на покупку Рефтинской ГРЭС, которую продает "Энел Россия".

"Ведомости" сообщают, что Группа ЕСН представила самую высокую по цене заявку, хотя уровень еще не известен. "Энел Россия" уже долгое время пытается продать свою единственную угольную электростанцию на Урале.

Наше мнение. Продажа Рефтинской ГРЭС, которая, по словам главы Enel Франческо Стараче, может быть завершена к середине 2018, может стать следующим катализатором для акций "Энел Россия", в которых наблюдалось ралли в конце прошлого года на фоне повышения прогнозов по прибыли и дивидендам. Тем не менее, пока не ясно, выплатит ли "Энел Россия" специальные дивиденды после продажи этого актива (как в случае продажи газовых активов "АЛРОСА"), и какую часть от средств, полученных от продажи.

Мы ожидаем, что электростанция может быть продана за более чем 30 млрд руб. Компания скорее всего использует эти средства для снижения долговой нагрузки и финансирования своих очередных проектов в возобновляемой энергетике, включая ветропарки, а также для возможного участия в аукционах по проектам в солнечной энергетике, которого компания не исключает.

Учитывая, что текущий стратегический план компании, представленный в ноябре 2017, де-факто предполагает выплачивать дивиденды из заемных средств, мы не слишком рассчитываем на какие-либо значительные специальные дивиденды по итогам продажи Рефтинской ГРЭС.

Учитывая все вышесказанное, мы считаем, что распределение полученных средств будет ключевым фактором, определяющим реакцию рынка. Хотя мы приветствуем рост числа претендентов, мы считаем новость нейтральной для акций "Энел Россия" на настоящий момент.

https://fomag.ru/news-streem/deripaska_zaintere...

(Рейтер) Покупкой крупнейшей в России угольной электростанции у генерирующей компании Enel Russia заинтересовался российский бизнесмен Олег Дерипаска, владеющий алюминиевыми и энергетическими активами, сказали Рейтер три источника, знакомые с ситуацией.

Enel Russia хочет получить за актив 35 миллиардов рублей, сказали два из них. По словам одного источника, такую цену пока никто не предложил.

О том, что структура Дерипаски заинтересовалась покупкой станции, написала в среду газета Ведомости со ссылкой на три источника.

Один из источников сказал Рейтер, что Дерипаска подал обязывающую заявку наряду с еще двумя претендентами.

Два других сказали, что Дерипаска интересуется активом. По словам одного из них, интерес связан с желанием бизнесмена "превращать уголь Богатыря (в Казахстане) в электроэнергию".

Дерипаска контролирует группу En+, которой принадлежит крупнейший пакет алюминиевого гиганта Русал и электроэнергетический холдинг Евросибэнерго.

Русал владеет половиной совместного предприятия с казахстанским холдингом Самрук-Энерго - Богатырь Комир, которое разрабатывает Экибастузское угольное месторождение в Казахстане.

Евросибэнерго помимо электростанций принадлежат угольные активы в России.

Представители En+ и Русала отказались от комментариев. Богатырь Комир и Самрук-Энерго пока не ответили на запросы Рейтер.

Заявки на покупку угольной станции также подали ранее интересовавшиеся активом - группа ЕСН бизнесмена Григория Березкина, партнер Enel по сбытовому предприятию Русэнергосбыт, и Сибирская генерирующая компания Андрея Мельниченко, сообщили их представители.

Представитель Сбербанка, нанятого Enel в качестве консультанта сделки, отказался от комментариев.

Enel Russia не комментирует процесс продажи, стоимость и претендентов.

В сентябре глава Enel Russia Карло Палашано на саммите Рейтер говорил, что среди интересующихся станцией есть иностранные компании, не работающие на российском рынке.

В 2017 году итальянский концерн Enel возобновил процесс продажи крупнейшей в России угольной станции Рефтинская ГРЭС мощностью 3,8 гигаватта, принадлежащей его российской "дочке" Enel Russia, и рассчитывал продать ее к середине 2018 года.

Enel объявил о намерении продать Рефтинскую станцию еще весной 2016 года. Но в ходе переговоров получил предложения купить контрольный пакет в Enel Russia. Источники Рейтер среди претендентов на контроль называли госэнергохолдинг ИнтерРАО и китайскую Huadian.

Глава Enel Франческо Стараче сказал в июне 2017 года, что компания решила не продавать Enel Russia, остаться в РФ, инвестировать в зеленую энергетику, ограничившись продажей угольной станции.



ДОРОГАЯ СТАНЦИЯ

Два источника Рейтер, знакомые с ситуацией, сказали, что Enel Russia хочет выручить за Рефтинскую ГРЭС 35 миллиардов рублей.

Никто из трех претендентов не предложил такую цену, сказал один источник.

Другой сказал, что вряд ли компания сможет получить желаемую стоимость, назвав справедливой оценку станции - от 8 до 15 миллиардов рублей.

По его словам, актив требует еще около 20 миллиардов рублей инвестиций в модернизацию и было бы "странно, если бы кто-то был готов заплатить 35 миллиардов рублей".

Источник в одной из российских генерирующих компаний сказал Рейтер, что Рефтинская - сложный актив, помимо цены за его покупку, он требует еще поддерживающие капвложения в 5-8 миллиардов рублей ежегодно.

Ранее от покупки актива отказались Газпромэнергохолдинг и госхолдинг ИнтерРАО.

Enel Russia официально не называет цену, которую хотела бы получить за актив. Его балансовая стоимость по РСБУ составляет 37 миллиардов рублей.

Аналитик ВТБ Капитала Владимир Скляр говорит, что станцию, которая по оценкам банка заработала в прошлом году около 7 миллиардов рублей EBITDA, можно оценить в 25-35 миллиардов рублей.

Он считает, что станция "впишется в структуру вертикально интегрированного бизнеса при наличии производства угля", а также может существенно нарастить прибыльность через разворачивающийся на рынке процесс модернизации, но все сценарии потребуют будущих инвестиций.

Рефтинская станция расположена в Свердловской области и обеспечивает электроэнергией около 40 процентов этого промышленного региона Урала, а также потребителей Тюменской, Пермской, Челябинской областей.

Станция работает на каменном угле Экибастузского бассейна в Казахстане, потребляя 11,4 миллиона тонн в год, и вырабатывает 19-20 миллиардов киловатт-часов в год. (Анастасия Лырчикова, при участии Марии Гордеевой в Алма-Ате)

Оценка стоимости Энел после продажи Рефтинской ГРЭС:
https://mfd.ru/blogs/posts/view/?id=34464

Очень хорошо, единственно, твой пессимистичный сценарий совпадает с моим оптимистичным

Так получилось... )))

Тем более, не я же один голосовал. Вот на базе общественного мнения и получилось.

Это все хотелки пока. Цена возможной сделки по Рефте точно будет ниже балансовой стоимости станции (37 ярдов), а разница пойдет в убыток, который не улучшит отчетность за 2018. Да и про капекс на ветропарки забыли, на который придется снова занимать и снова платить %. Не так все радужно. Слишком много ожиданий, которые можно резко обломать. если не договорятся по цене или цена будет ниже 25 ярдов.

Убыток может возникнуть только в РСБУ, но Энел ориентируется на МСФО.

Точнее даже так - от убытка по РСБУ компания получит налоговый актив для налога на прибыль, а от прибыли по МСФО будет платить дивы. Поэтому и в расчетах должны участвовать две цифры - примерная остаточная стоимость по МСФО (оценочно 17,5млрд) и остаточная стоимость по РСБУ в размере 36млрд (1млрд к моменту сделки уже спишется).

Да и проценты по займам на ветропарки будут капитализироваться.

Ну а цену за Рефту получат рыночную. Этого вполне достаточно. )))

Пошла кукловодная давилка, т.к. новости о Рефте отыграны.

Если правда оно, ну хотя бы на треть, из того что написано Эксцесретерном, то мы только в начале отыгрыша продажи Рефты

Он конечно молодец со свои анализом, но не инсайдер к сожалению. Даже, если пойдет выше, робот кукла перед этим будет вышибать из позиций. Свои лонги, которые набирал до новостей, сдал позавчера. Не стал жадничать. Если кукл позволит, то прикуплю снова.

снова пила, сижу в лонгах и буду сидеть на край буду дивы получать

Источники “Ъ” говорят, что вопрос о продаже Рефтинской ГРЭС будет вынесен на ближайший совет директоров «Энел Россия», который пройдет 14 февраля (его повестку в компании не раскрывают).