....повышаем рекомендацию по привилегированным акциям "Ленэнерго" с "Держать" до "Покупать" и целевую цену с 151 до 198 руб. на конец июня 2022 года. На фоне ожиданий высокой прибыли мы ожидаем, что "префы" будут оставаться одной из лучших дивидендных историй сектора электроэнергетики России. Дивиденд за 2021 год, исходя из нашего прогноза по прибыли 16,7 млрд руб., может составить 17,9 руб. (+18% г/г) с доходностью 10,7%. https://www.finam.ru/international/imdaily/pref...
Сглаживание тарифа подходит к концу. Да ещё возврат сглаживания в суде и наезды по тарифам. Тучи сгущаются.
Угараешь над нами ? Сглаживание уже закончилось. Возврат возврата сглаживания ты как себе представляешь? Тариф будем минус 6 руьлей ? Хватит пургу нести, для этого ветка моськи имееься )
Москва. 23 августа. ИНТЕРФАКС - "Финам" повысил рекомендацию для "префов" "Россети Ленэнерго" с "держать" до "покупать" и целевую цену с 151 до 198 руб. на конец июня 2022 года, говорится в аналитическом материале инвесткомпании. "Отчет по прибыли за 6 месяцев 2021г отразил сильный эффект восстановления энергорынка на показатели выручки и прибыли, подтверждая ожидания выхода компании на рекордную прибыль по РСБУ в этом году и, соответственно, дивиденды по привилегированным акциям. При дивидендной доходности почти 11% акции находятся в топе рейтинга электроэнергетического сектора. Растущая динамика прибыли и высокая доходность выглядят позитивно и дают основания для переоценки "префов" почти до 200 рублей", - отмечает аналитик "Финама" Наталия Малых. Эксперт указывает на следующие факторы привлекательности компании: - Несмотря на замедление темпов индексации тарифов и роста выручки, ожидается сохранение операционной рентабельности на довольно высоком уровне, как в сравнении с другими распределительными "дочками" Россетей, так и в сравнении с собственными историческими значениями. Это, по мнению Малых, позволит поддерживать дивидендные выплаты по "префам" на высоком уровне. - Высокая динамика энергопотребления в 2021г позволит выйти на рекордную прибыль по РСБУ по итогам года, по нашим прогнозам - 16,7 млрд руб. Дивиденд по привилегированным акциям, таким образом, может составить 17,9 руб. с доходностью 10,7% к текущему курсу, указывает аналитик. - Малых рассчитывает, что сетевые инициативы после их принятия на законодательном уровне улучшат производственные, финансовые показатели компании и дивидендный профиль по обыкновенным акциям. Сейчас на рассмотрении находятся вопросы по введению платы за резервную мощность, переходу на долгосрочные регуляторные контракты, которые позволят сохранять достигнутую экономию в компании. Кроме того, обсуждается повышение платы за льготное техприсоединение, которое до сих пор было не выгодно с финансовой точки зрения для сетевых компаний. - Благодаря довольно быстрому росту тарифов на передачу электроэнергии в последние годы результат по прибыли все больше формируется за счет основного бизнеса - передачи энергии, а влияние техприсоединения на прибыль снижается, констатирует эксперт "Финама". Отмечает Малых и факторы риска: - Период быстрой индексации тарифов позади после возврата сглаживания (в основном по Санкт-Петербургу), и, по прогнозам, темп роста тарифов может оказаться ниже инфляции в ближайшие годы. - Возврат сглаживания от Ленобласти остается предметом судебного спора с ее Комитетом финансов. В конце прошлого года "Ленэнерго" подала в суд с намерением взыскать 17,4 млрд руб. недополученной тарифной выручки, но проиграла. Эмитент озвучивал планы оспорить это решение, однако практика показывает, что подобные тарифные дела могут тянуться годами. - Ключевой риск для стоимости привилегированных акций аналитик инвесткомпании видит в изменении дивидендной политики, которая предполагает выплаты 10% прибыли по РСБУ.
Выручка компании прибавила 18%, составив 46,5 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии выросли на 13,8%, составив 42,6 млрд руб. на фоне увеличения полезного отпуска (+8,3%) по причине аномальных величин температуры наружного воздуха и положительной динамики среднего расчетного тарифа (+5,1%). Доходы от присоединения к сетям возросли в 2 раза до 3,7 млрд руб. в связи с в связи с присоединением крупного объекта Группы ЛСР.
Операционные расходы компании сократились на 2,8% до 31,3 млрд руб. Отметим рост расходов на приобретение электроэнергии для компенсации потерь до 5,8 млрд руб. (+14%), затрат на транспортировку электроэнергии до 9,9 млрд руб. (+8%), а также амортизационных отчислений до 7 млрд руб. (+6,1%). При этом компания в отчетном периоде не проводила отрицательной переоценки основных средств, составившей в прошлом году 3,1 млрд руб.
В итоге операционная прибыль увеличилась более чем в 2 раза, составив 15,5 млрд руб.
Финансовые расходы возросли на 13,4% до 1,1 млрд руб. на фоне увеличения стоимости обслуживания долговых обязательств, составивших на конец отчетного периода 19,7 млрд руб.
В итоге чистая прибыль Ленэнерго увеличилась более чем в 2 раза составив 11,9 млрд руб.
По результатам вышедшей отчетности и обновленного проекта инвестиционной программы мы повысили прогноз по чистой прибыли на всем прогнозном окне на фоне повышения операционной рентабельности. В результате потенциальная доходность акций компании Ленэнерго несколько возросла.
Обыкновенные акции компании обращаются с P/E 2021 порядка 3,8 и P/BV 2021 около 0,4 и не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.