Выручка компании снизилась на 3,0% до 51,4 млрд руб. на фоне снижения мировых цен на минеральные удобрения. Худшую динамику показала выручка от продаж аммиачной селитры, составившая, по нашим расчетам 10,5 млрд руб. (-9,9%) и выручка от реализации КАС, составившая 3,8 млрд руб. (-54,6%). Доходы от реализации NPK и смешанных удобрений снизились на 5,6% и составили, по нашим расчетам порядка 22,2 млрд руб. Объемы продаж основной продукции увеличились на 1% и составили 2,3 млн тонн.
Операционные расходы увеличились на 45,4%, составив 39,9 млрд руб. на фоне роста себестоимости на 17,2% до 26,3 млрд руб., двукратного роста коммерческих и административных расходов до 9,4 млрд руб., увеличения транспортных затрат на 50,4% до 5,3 млрд руб. В итоге операционная прибыль снизилась на 55,1%, составив 11,5 млрд руб.
Долг компании с начала года увеличился со 103,5 млрд руб. до 107,6 млрд руб. при этом отметим, что свыше 70% заемных средств выражены в иностранной валюте. На этом фоне отрицательные курсовые разницы составили 2,3 млрд руб., увеличившись более чем вдвое. Положительный результат от операций с деривативами оказался на уровне 78 млн руб.
В итоге чистая прибыль компании составила 6,5 млрд руб., сократившись на 59%.
Отметим, что в отчетном периоде компания выкупила 30% акций АО «ВКК» у банков-партнёров, доведя свою долю в Талицком калийном проекте до 80%. В связи с этим чистый долг на конец отчетного периода вырос до до 65,6 млрд руб., по сравнению с 25,1 млрд руб.на конец 2023 года.
Помимо этого акционеры утвердили дивидендные выплаты по итогам 2023 г. в размере 427 руб. на акцию. Таким образом, компания вернулась к выплатам после двухлетнего перерыва.
Добавим, что недавние новости об изменении налогового законодательства напрямую коснутся Акрона, так как для отрасли азотных удобрений предлагается ввести акциз на приобретение газа для выпуска аммиака в размере 1200 руб./1 тыс. куб. м.
По результатам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей компании на фоне низких цен на удобрения и возросших расходов. В результате потенциальная доходность акций Акрона снизилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Общая выручка компании увеличилась на 6,8%, составив 64,5 млрд руб. При этом выручка от передачи электроэнергии выросла на 6,5% на фоне стагнации среднего расчетного тарифа и увеличения полезного отпуска электроэнергии на 6,7%. Доходы от услуг по технологическому присоединению составили 4,0 млрд руб., увеличившись на 0,8%. Величина прочих операционных доходов сократилась более чем вдвое до 1,3 млрд руб. вследствие снижения доходов от компенсации потерь в связи с ликвидацией электросетевого имущества, а также прочих доходов.
Операционные расходы компании увеличились на 9,9%, составив 54,2 млрд руб., на фоне роста амортизационных отчислений на 11,9% до 6,2 млрд руб., а также увеличения расходов на выплату заработной платы до 8,5 млрд руб. (+29,4%). Помимо этого компания отразила оценочные резервы на сумму 1,9 млрд руб., связанные с судебными разбирательствами по разногласиям в части оказания услуг по передаче электроэнергии и затрат на электроэнергию, приобретаемую в целях компенсации потерь.
В итоге операционная прибыль компании сократилась на 22,5%, составив 11,6 млрд руб.
Финансовые доходы компании выросли на 41,2% до 414 млн руб. на фоне роста процентных ставок по депозитам; по той же причине, и еще более ощутимо, выросли финансовые расходы. В итоге чистая прибыль компании снизилась более чем на четверть, составив 8,7 млрд руб.
Добавим, что Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды в размере 0,14282 руб. на акцию, распределив таким образом 26,5% заработанной чистой прибыли по МСФО.
По итогам вышедшей отчетности и обновленной инвестиционной программы мы увеличили наши ожидания по выручке на всем периоде прогнозирования, отразив заложенные темпы индексации тарифов, а также платы за техприсоединение. Помимо этого, мы подняли нашу оценку инвестпрограммы компании, а также ее кредитного портфеля на период до 2029 г. В результате потенциальная доходность акций Россети Московский регион возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Процентные доходы банка составили 20,8 млрд руб., продемонстрировав увеличение на 42,1% на фоне роста кредитного портфеля, а также процентных ставок по выдаваемым ссудам. Процентные расходы возросли на 81,9%, составив 12,3 млрд руб. на фоне увеличения стоимости фондирования.
В итоге чистые процентные доходы банка выросли на 8,0%, составив 8,5 млрд руб.
Чистые комиссионные доходы сократились на 38,7%, составив 1,7 млрд руб. на фоне снижения доходов от расчетно- кассовых операций. Нетто-результат по операциям с ценными бумагами оказался равен 915 млн руб. (-43,8%). В итоге операционные доходы до вычета резервов сократились почти на четверть до 9,8 млрд руб.
В отчетном периоде банк отчислил на создание резерва под кредитные убытки 1,4 млрд руб. (+20,9%). Операционные расходы банка продемонстрировали рост на 9,3% до 7,4 млрд руб., главным образом, из-за увеличения затрат на заработную плату и расходов на маркетинг и рекламу. Помимо этого, банк отразил в отчетности прочие расходы в размере 1,6 млрд руб., природа образования которых осталась не раскрытой.
В итоге чистая прибыль банка в отчетном периоде составила 920 млн руб., значительно уступив результату предыдущего года.
По линии балансовых показателей отметим снижение объема клиентских средств на 6,2% до 415,5 млрд руб. и продолжающийся рост кредитного портфеля (+2,9%), составившего 384,8 млрд руб. В результате отношение кредитного портфеля к средствам клиентов прибавило 8,2 п.п. и составило 92,6%.
Отметим, что собранием акционеров банка было принято решение выплатить дивиденды в размере 0,027378645 руб. на акцию. Напомним, что в апреле текущего года Уралсиб утвердил дивидендную политику, принятую банком в качестве отдельного документа. В соответствии с ней банк будет стремится направлять на дивиденды не менее 50% годовой чистой прибыли.
По итогам внесения фактических данных мы понизили наш прогноз по чистой прибыли банка на текущий год, увеличив оценку административных расходов. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций банка незначительно сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Оставить комментарий
