В отчетном периоде компания открыла 36 новых магазинов, увеличив их число до 2 744. Основной объем новых открытий (32) пришелся на сеть «Дикси». В результате торговая площадь возросла на 17.5%, достигнув 926 тыс. м2.
Выручка компании увеличилась на 16.5%, составив 74.1 млрд руб., что стало следствием органического расширения торговых площадей и положительной динамики по сопоставимым магазинам по среднему чеку (+4.0%). Отрицательным моментом стало сокращение трафика (-1.6%), приведшее к снижению темпов роста доходов компании (+2.3%).
Себестоимость реализованных товаров росла опережающими темпами (+19.7%), составив 54.4 млрд рублей. В итоге валовая прибыль увеличилась на 8.5% - до 19.7 млрд рублей. Самым негативным моментом отчетности стал существенный рост коммерческих и административных затрат (+18.7%), а их доля в выручке увеличилась на 0,5 п.п. Основной причиной такой динамики стали резко возросшие расходы на аренду (+30%). В итоге по итогам квартала компания получила убыток от продаж в размере 579 млн рублей, против прибыли в прошлом году в 1,1 млрд руб..
Значительный эффект на итоговый финансовый результат продолжает оказывать такая статья, как финансовые расходы. Долговое бремя в отчетном периоде увеличилось и составило порядка 33.8 млрд рублей; расширение своей торговой сети компания продолжает проводить на заемные средства, которые в отчетном периоде пришлось рефинансировать по более высоким ставкам. Сальдо процентов к получению и уплате выросло на 15.6% составив 1,15 млрд руб. Стоит отметить, что в этом году по итогам 1 квартала компания получила положительные курсовые разницы в размере 27 млн рублей, против отрицательных курсовых разниц -247 млн руб. в прошлом году. При этом согласно отчетности Группа имела только рублевый долг. Данные прибыли были получены в связи с существующей торговой кредиторской задолженностью, номинированной в валюте.
В итоге чистый убыток компании по итогам 1 квартала 2016 года составил 1,5 млрд руб., увеличившись в 10,8 раз. Сей факт понудил нас кардинально пересмотреть прогноз на текущий год.
Компания в текущем году продолжит испытывать негативный эффект от стагнации потребительского спроса и реальных доходов населения. Мы ожидаем, что в будущем Группа Дикси, сконцентрировавшись на органическом росте, сможет вернуться на траекторию поступательного роста прибыли. Однако даже с учетом прогнозных высоких финансовых показателей акции компании торгуются, на наш взгляд, довольно высоко с P/BV 2016 порядка 1.3, и не входят в число наших приоритетов.
Процентные доходы финансовой организации составили 93.5 млрд руб., продемонстрировав рост на 4% (здесь и далее: г/г), что, в первую очередь, было обусловлено возросшей средней процентной ставкой по выдаваемым кредитам. Процентные расходы Росбанка составили 56 млрд руб., показав рост на 35%, основным драйвером которого выступило увеличение процентных выплат по средствам корпоративных клиентов с 13 млрд руб. до 20 млрд руб. В итоге чистые процентные доходы Росбанка составили 37 млрд руб., сократившись сразу на 23%.
Расходы, связанные с отчислениями в резервы под обесценение кредитного портфеля, в отчетном периоде составили 21.1 млрд руб., а стоимость риска выросла на 0.4 п.п – до 3.1%.
Среди прочих статей отметим сокращение чистых комиссионных доходов до 9.5 млрд руб. (-19%), а также становящиеся традиционными расходы от операций с финансовыми активами, достигшие 1.9 млрд рублей. В итоге операционные доходы сократились почти на четверть – до 46.8 млрд рублей. млрд руб.
Операционные расходы снизились на 3% до 35 млрд руб., а соотношение C/I ratio подскочило до 75% c 61%.
Подтверждение негативной динамики чистых процентных доходов легко найти, обратившись к балансовым показателям. Кредитный портфель Росбанка сократился почти на 5% - до 698 млрд рублей, а средства клиентов увеличились на 6%, составив 517 млрд рублей. При этом отношение кредитов к средствам клиентов по-прежнему находится на довольно высоком уровне – 135%.
В целом отчетность Росбанка вышла в соответствии с нашими ожиданиями, однако мы понизили прогнозы финансовых результатов, сделав более скромной оценку будущих процентных доходов.
Операционные доходы биржи снизились на 1% - до 11.7 млрд рублей, вследствие снижения процентных и финансовых доходов, потерявших более 15%. Причинами стало общее снижение уровня процентных ставок, уменьшение объема инвестиционного портфеля на 14% (до 1.15 трлн рублей) и убыточными операциями с иностранной валютой. При этом комиссионные доходы биржи выросли почти на треть, составив 5 млрд рублей.
Комиссионные доходы фондового рынка прибавили 5.6% и составили 780 млн руб., при этом доходы рынка акций по сравнению с предыдущим годом сократились на 7.4% до 398 млн рублей, а комиссионные доходы рынка облигаций увеличились на 26.3% до 281 млн рублей, в основном, за счет большого объема первичных размещений. Доходы от услуг листинга и прочих сервисов выросли на 16.7% до 101 млн. рублей.
Комиссионные доходы валютного рынка выросли на почти на 50% до 1.3 млрд. рублей. На фоне высокой волатильности курсов валют объем торгов рынка спот вырос на 69%, а объем торгов свопами — на 54% вследствие повышенного спроса на инструменты управления ликвидностью.
Комиссионные доходы денежного рынка увеличились на 51% до 1.2 млрд рублей за счет увеличения объема торгов на 37%.
Комиссионные доходы на срочном рынке показали наиболее стремительную динамику, увеличившись более чем в 2 раза – до 513 млн рублей. Объем торгов в данном сегменте вырос на 78% - до 556.3 млн контрактов, в основном, благодаря сделкам с валютными инструментами.
Доходы от депозитарной деятельности и проведения расчетов по сделкам увеличились на 2% и составили 838 млн рублей. На конец года объем активов на хранении в НРД увеличился до 31,7 трлн. рублей по сравнению с 29.1 трлн. рублей на начало года.
Операционные расходы Биржи составили 3.1 млрд. рублей (+7.2%) за счет увеличения расходов на персонал, составивших 1.64 млрд рублей (+12%).
По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогноз финансовых результатов в части корректировки размера инвестиционного портфеля и доходов по нему.
В целом отчетность эмитента вышла несколько ниже наших ожиданий. Отмечая ровные результаты деятельности и неплохие дивидендные выплаты (по итогам 2015 г. компания выплатила 7.11 руб. на акцию), мы отмечаем, что с точки зрения МУАК в обществе сохраняются существенные резервы для повышения эффективности. Это особенно хорошо заметно, глядя на Отчет о финансовых результатах, где процентные доходы от размещения денежных средств превышают комиссионные доходы от основной деятельности. Подобные диспропорции означают, что акционеры вправе претендовать на куда большие выплаты, так как бирже в отличие от банка нет необходимости накапливать значительные средства (общий объем капвложений по итогам года составил 2,5 млрд. руб.). На данный момент акции биржи торгуются с P/BV 2016 около 2 и не входят в число наших приоритетов.
Чистые процентные доходы банка снизились на 13% до 2.2 млрд. рублей вследствие опережающего роста процентных расходов, прибавивших 13%. Их увеличение было вызвано существенно возросшими расходами по средствам других банков. Чистая процентная маржа снизилась на 0.6 п.п. из-за увеличения стоимости фондирования.
Чистый комиссионный доход банка составил 968 млн рублей (+9%) вследствие снижения общего уровня комиссий и высокой конкуренции в сегменте. Операции с иностранной валютой и курсовые разницы совокупно принесли доходы около 50 млн рублей. В итоге операционные доходы снизились на 15% до3.3 млрд. руб.
В отчетном периоде банк снизил отчисления в резервы более чем на треть – до 910 млн рублей, стоимость риска упала до 2.1% на фоне стабилизации кредитного качества.
Операционные расходы снизились на 8%, вследствие сокращения расходов на персонал. Коэффициент отношения затрат к доходам до вычета резервов значительно вырос и составил 67.6%.
В итоге банк отразил чистый убыток в размере 269 млн. руб.
По линии балансовых показателей отметим рост клиентских остатков на 3% до 174.7 млрд рублей, в основном за счет восстановления корпоративных депозитов и текущих счетов корпоративных клиентов.
Доля проблемных кредитов в портфеле снизилась на 2.2 п.п. – до 9.8%, а коэффициент их покрытия резервами вырос до 89.6%.
По итогам вышедшей отчетности мы немного снизили прогноз финансовых показателей банка на текущий год. Мы ожидаем, что ушедший 2015 год окажется худшим с точки зрения результатов банка и в текущем году ожидаем восстановления безубыточной деятельности.
В целом отчетность эмитента вышла несколько хуже наших ожиданий, что в значительной степени было обусловлено повышенными процентными расходами. По обыкновенным акциям P/BV около 0.74, по привилегированным акциям - P/BV около 0.15. Мы продолжаем оставаться владельцами привилегированных акций Банка Возрождение, которые входят в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
Процентные доходы по итогам первых трех месяцев 2016 года выросли на 4% - до 284 млрд рублей, средний объем процентных активов в первом квартале 2016 года был выше чем годом ранее. Процентные расходы сократились на 19% - до 183 млрд рублей за счет сокращения процентных расходов по средствам банков. В итоге чистые процентные доходы выросли более чем в 2.2 раза – до 98.3 млрд рублей.
Объем кредитного портфеля на годовом окне вырос на 4%, а с начала 2016 года сократился на 9% - до 8.6 трлн рублей. Основная причина снижения – переоценка валютных кредитов. За год средства клиентов выросли на 15% - до 7.4 трлн рублей, а стоимость фондирования снизилась на 2% - до 6.7%. Процентная маржа выросла на 1.8 п.п. – до 3.4%.
Чистый комиссионный доход за первый квартал составил 17.4 млрд. руб. (+13%) благодаря доходам в Розничном и Транзакционном банковском бизнесе.
Первый квартал 2016 года для Банка был менее успешным, по сравнению с первым кварталом 2015 года, в отношении доходов от операций с финансовыми активами, переоцениваемыми по справедливой стоимости (5.9 млрд рублей, -64%) и доходов от операций с иностранной валютой (убыток в 8.4 млрд рублей против 17.7 млрд рублей доходов). В итоге операционные доходы в отчетном периоде составили почти 118 млрд рублей, продемонстрировав рост на треть. составили 412,3млрд. руб., сократившись на 22,3%.
Стоимость риска снизилась на 0.6 п.п. – до 1.5%, а расходы от создания резервов упали на 17% - до 40.6 млрд рублей.
Операционные расходы продемонстрировали настораживающую динамику, увеличившись на 18% - до 67.3 млрд рублей, при этом их отношении к операционным доходам снизилось на 8.2 п.п. – до 57.1%. В итоге банк заработал символическую для себя чистую прибыль в размере 1,7 млрд руб. против 14.3 млрд рублей.
По линии балансовых показателей отметим рост доли неработающих кредитов в совокупном кредитном портфеле с 6.4% до 7.2%. Показатель покрытия неработающих кредитов резервами продолжил находиться на уровне выше 100% (102.3%).
Нестабильная ситуация в банковской сфере обусловила переток клиентских средств в банки с государственным участием: в первом квартале средства клиентов банка выросли на 15%, в то время как кредитный портфель увеличился на 4%. В итоге отношение кредитного портфеля к средствам клиентов сократилось в 138% до 124.6%.
По итогам вышедшей отчетности мы сократили прогноз процентных расходов банка в части корректировки объемов фондирования по линии привлечения средств других банков. В результате прогнозный EPS вырос более чем в 2 раза, что связано с эффектом низкой базы.
Будучи банком с государственным участием, ВТБ является одним из бенефициаров текущей рыночной ситуации, испытывая на себе приток клиентов. Кроме того, динамика расходов подтверждает отход банка от порочной стратегии наращивания валовых показателей бизнес в ущерб эффективности деятельности. Тем не менее, мы не сомневаемся, что в ближайшие 2-3 года Банку может потребоваться очередная докапитализация, что может означать проведение новых допэмиссий акций. Прошедшая допэмиссия привилегированных акций по цене ниже балансовой уже во многом свела на нет инвестиционную привлекательность акций банка.
В своей модели мы закладываем постепенный рост финансовых результатов банка с выходом на 100-миллиардный рубеж по прибыли в 2018-2019 гг. В настоящее время акции ВТБ торгуются с P/BV в районе 1.65 и не входят в число наших приоритетов.
Процентные доходы Банка составили 33.4 млрд руб., продемонстрировав снижение на 4% (здесь и далее: г/г), что было обусловлено существенным снижением объема кредитного портфеля (-24%) до 164 млрд руб. Рост процентных ставок по выданным кредитам лишь отчасти смог сгладить указанное снижение. Прочие процентные доходы остались на уровне 2014 года – 4.55 млрд рублей.
Процентные расходы Банка продемонстрировали существенный рост (+38.4%) до 13,8 млрд руб. прежде всего, за счет существенного удорожания стоимости пассивов. При этом объем клиентских средств снизился всего на 16% до 238 млрд руб. В итоге чистые процентные доходы банка упали вдвое – до 7.8 млрд рублей. Чистая процентная маржа испытала драматичное снижение – до 2.65%.
Чистые комиссионные доходы выросли на 6% - до 6.34 млрд рублей.
Напомним, что в ноябре 2015 года Банк сменил мажоритарного акционера – владельцем 82% стал Владимир Коган, вместе с этим начался процесс финансового оздоровления Банка, в рамках которого Уралсиб получил займы от АСВ в размере 67 млрд рублей на 10 лет по ставке 0.51% и 14 млрд рублей на 6 лет по ставке 6%. Из-за разницы процентных ставок по привлеченным средствам Банк признал доходы от их первоначального признания в размере 50.2 млрд рублей. Кроме того, банк признал доход от прекращения признания субординированной задолженности в размере 21 млрд рублей. Из негативных статей отметим расходы от обесценения в долевые финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи в размере 19 млрд рублей, что связано с обесценением инвестиций в 92.7% акций АО «Холдинг СГ УРАЛСИБ». Почти 4 млрд рублей Банк потерял в результате переоценки и выбытия инвестиционной собственности. В итоге операционные доходы Банка составили 57 млрд рублей. Без учета доходов от признания кредитов от АСВ, операционные убытки Банка составили бы почти 4 млрд рублей.
Расходы от создания резервов под обесценение кредитного портфеля в 2015 году составили почти 11 млрд рублей, увеличившись вдвое. Стоимость риска выросла до 5.1%.
Расходы на содержание персонала продемонстрировали снижение на 11% до 18.8 млрд рублей. По всей видимости, новый акционер занимается оптимизацией численности персонала.
Также отметим, что Банку удалось увеличить свой капитал почти на 50% - до 58.4 млрд рублей.
По итогам внесения фактических данных мы понизили прогноз финансовых результатов на текущий год, но повысили оценки чистой прибыли после 2016 года, что привело к повышению потенциальной доходности.
По словам нового мажоритарного акционера в настоящее время ведется работа по оптимизации операционных расходов, кроме того, до 30 июня 2016 года Банком России должен быть утвержден план финансового оздоровления Банка «Уралсиб». Акции Банка обращаются с P/BV 2015 около 0.5 и не входят в число наших приоритетов.
Процентные доходы банка выросли на 9% до 613 млрд руб, главным образом, вследствие роста кредитного портфеля.
Процентные расходы в отчетном квартале значительно сократились (-22%) и достигли 276 млрд рублей, несмотря на рост средств клиентов (+22%) до 19.3 трлн рублей расходы по депозитам выросли всего на 2% - до 202 млрд рублей. При этом средняя ставка по привлеченным средствам составила 5% против 6.8% годом ранее. Кроме того, Сбербанк значительно сократил расходы по статье «Срочные депозиты других банков» - с 91 млрд рублей до 17 млрд рублей.
В итоге чистые процентные доходы за первый квартал составили 337 млрд руб., прибавив 61% относительно аналогичного периода прошлого года.
Чистый комиссионный доход за вырос на 11% - до 77 млрд руб. Существенный убыток банку принесли операции с иностранной валютой – 24.9 млрд рублей, существенную часть из которых составили расходы от операций с валютными производными инструментами.
По итогам первых трех месяцев Сбербанк начислил резервы в размере 84 млрд. руб., сократив стоимость риска на 0.8 п.п. Кроме того, были созданы прочие резервы в размере 16 млрд рублей. В итоге совокупные доходы выросли на 55% - до 294 млрд рублей.
Операционные расходы в отчетном квартале продемонстрировали скромную динамику, увеличившись на 3% - до 144 млрд рублей. Персонал компании сократился почти на 1% в течение квартала. В итоге чистая прибыль банка составила 118 млрд рублей, что почти в 4 раза выше прошлогоднего результата.
За год кредитный портфель Сбербанка вырос на 6.6% - до 18.5 трлн рублей. Рост произошел, главным образом, благодаря увеличению коммерческого кредитования юридических лиц. Доля неработающих кредитов в кредитном портфеле в 1 квартале выросла до 5.2%. Созданные на балансе резервы превысили объем неработающих кредитов в 1.2 раза в 1 квартале 2016 года по сравнению с 1.34 на конец первого квартала 2015 года.
По итогам вышедшей отчетности мы незначительно повысили прогноз финансовых результатов, уменьшив прогнозную стоимость риска.
Сбербанк в очередной раз подтверждает статус одного из главных бенефициаров кризисных явлений в банковской системе России и в будущем сможет нарастить свои финансовые показатели за счет роста клиентской базы и поддержки со стороны государства. Весьма значимым резервом для повышения эффективности работы банка представляется и контроль над затратами за счет переноса части банковского обслуживания на «онлайн» платформу.
Текущие котировки, на наш взгляд, учитывают указанные будущие выгоды. В настоящее время акции Сбербанка торгуются с P/BV около 1.1, отметим, что собрание акционеров утвердило дивидендные выплаты в размере 1.97 рубля на одну обыкновенную и привилегированную акцию. Бумаги Сбербанка не входят в состав активов наших диверсифицированных портфелей ликвидных акций.
Чистый процентный доход банка вырос на 23% - до 5.1 млрд рублей. В то время как процентные доходы увеличились на 5% вследствие роста объема выдаваемых кредитов, процентные расходы снизились на 4% - до 7.8 млрд рублей – из-за удешевление стоимости привлечения клиентских средств. Процентная маржа банка за год выросла на 2.2 п.п – до 5.8%.
Чистый комиссионный доход вырос более чем на треть – до 1.1 млрд рублей. Из прочих непроцентных доходов следует выделить удачные операции с иностранной валютой, принесшие банку 2.9 млрд рублей против убытков в 0.9 млрд рублей годом ранее. Ложкой дегтя стали убытки по операциям с производными финансовыми инструментами, составившие 2.3 млрд рублей против прибыли в 1.7 млрд рублей годом ранее.
В отчетном периоде отчисления в резервы выросли на 15% - до 2.9 млрд рублей, а стоимость риска возросла на 0.2 п.п – до 3.2%.
Операционные расходы прибавили более четверти, достигнув 2.9 млрд рублей, однако их отношение к общим доходам снизилось на 1.7 п.п. – до 39.2%.
В итоге банк смог заработать 1.17 млрд. руб. чистой прибыли (+106%).
По линии балансовых показателей отметим опережающую динамику изменений кредитного портфеля, по сравнению с клиентскими средствами, а также рост коэффициента достаточности общего капитала.
По итогам внесения фактических данных мы несколько понизили прогноз финансовых результатов на текущий год, увеличив стоимость риска. Кроме того, стала известна судьба большей части выкупленных Банком собственных акций – 10.5 млн бумаг были проданы группе инвесторов, таким образом, обратный выкуп акций был направлен на поддержание котировок акций Банка и сближение курсовой и балансовой стоимостей, не оказавшись, таким образом, элементом МУАК. Акции Банка Санкт-Петербург обращаются с P/BV около 0.43. Напомним, что совет директоров рекомендовал общему собранию акционеров утвердить дивиденды в размере 1.05 рубля на одну обыкновенную акцию, что почти в 2 раза ниже прошлогодних выплат. Обыкновенные акции Банка входят в число наших приоритетов в финансовом секторе.
Согласно вышедшим данным, выручка компании выросла на 23,4% — до 52,5 млрд рублей. Доходы от основного бизнеса ФСК — передачи электроэнергии — увеличились сразу на 6,6%, до 41,6 млрд руб. вследствие увеличения тарифа на услуги с 1 июля 2015 года на 7,5%. Отличный результат показали доходы от техприсоединения, увеличившиеся более чем в 6 раз, что связано с оказанием услуг по присоединению объектов генерации. Также следует отметить трехмиллиардную выручка по новому направлению работы строительные услуги. Напомним, что дочерняя структура компании - ЦИУС ЕЭС - получила генподряды на строительство крымского энергомоста, сетевой инфраструктуры в Тамани и Крыму, а также на энергоснабжение Быстринского ГОКа. Выручка от продажи электроэнергии выросла более чем в два раза в связи с ростом объемов реализации ДО ФСК ЕЭС.
На этом фоне операционные расходы ФСК ЕЭС остались на уровне годичной давности, составив 31,4 млрд рублей. Несмотря на реализацию масштабной инвестиционной программы и увеличение количества обслуживаемого оборудования за счет оптимизации численности персонала компании удалось снизить ФОТ и связанные с ним налоги налоги на 10,1%. Расходы на покупную электроэнергию составили 6,6 млрд. руб. (+69,2%), что обусловлено изменением режима работы электрической сети МЭС Юга и ростом объемов реализации электроэнергии дочерними обществами группы ФСК ЕЭС. Затраты на транзит электроэнергии снизились более чем в 3 раза, что объясняется снижением курса казахского тенге и снижением объема передачи электроэнергии через территорию иностранных государств. Рост прочих операционных расходов связан с увеличением выработки и ростом расходов на топливо ОАО «Мобильные ГТЭС». Помимо этого, произошло чистое восстановление ранее созданных резервов о сомнительной дебиторской задолженности на 2,7 млрд. руб. В итоге операционная прибыль компании составила 21,1 млрд рублей, показав почти двукратный рост.
Финансовые доходы ФСК ЕЭС сократились на 13,5% и составили 1,8 млрд рублей. Долговая нагрузка компании за год сократилась на 16 млрд руб., в итоге совокупные финансовые расходы снизились на 13,4% - до 2,6 млрд рублей. Напомним, что компания финансирует масштабную инвестиционную программу путем привлечения заемных средств, при этом большую часть процентных выплат компания капитализирует в стоимости основных средств.
В итоге чистая прибыль компании составила 16,4 млрд рублей (+80%).
Отчетность вышла несколько лучше наших ожиданий, особенно в части неосновных видов выручки и операционных затрат. При этом по линии доходов от техприсоедения мы ожидаем постепенного их снижения в связи с завершением основного ввода новой генерации в рамках ДПМ.
Важным фактором, определяющим отношение инвесторов к акциям компании, стал переход на выплату дивидендов в размере половины чистой прибыли по МСФО (но не более 100% прибыли по РСБУ отчетного года). Мы ожидаем, что последовательное внедрение принципов МУАК в компании и далее будет способствовать курсовому росту акций.
Акции ФСК ЕЭС торгуются с P/E 2016 около 2,5 и всего за 0,22 балансовой стоимости и входят в число наших базовых активов в секторе энергетики.
Общая выручка снизилась на 5,8% - до 17,5 млрд рублей. При этом компания зафиксировала снижение доходов как от реализации электроэнергии (-5,2%), так и от продаж мощности, (-10,3%). Причиной таких результатов стала поломка ПГУ на Невинномысской ГРЭС в начале 2016 года.
Операционные расходы сократились на 9,4% - до 15,4 млрд рублей, драйверами падения послужило сокращение расходов на топливо (-5.7%) и амортизационных отчислений(почти наполовину) вследствие проведенной годом ранее значительной переоценки основных средств.
В итоге операционная прибыль сократилась на 11% – до 2.26 млрд рублей.
В блоке финансовых статей обращает на себя внимание единоразовая бухгалтерская корректировка в размере 430 млн. рублей, связанная с рефинансированием кредита Королевского банка Шотландии. В итоге чистая прибыль Энел Россия сократилась на три четверти – до 134 млн рублей.
Вышедшая отчетность на операционном уровне не принесла больших неожиданностей. Напомним, что согласно бизнес-плану компании основной рост финансовых показателей запланирован на период с 2017 года. Это полностью соответствует нашим ожиданиям: в текущем году компании предстоит побороться за выход в прибыльную зону.
Куда больший интерес вызывают слухи о возможной продаже компанией отдельных ГРЭС (в качестве кандидатов называется ефтинская ГРЭС и ориентировочная цена в 34 млрд руб. Рефтинская ГРЭС и ориентировочная цена 34 млрд руб.). Подобную сделку мы бы считали положительной для компании, так как ее собственный капитал составляет всего 31 млрд руб., а текущая капитализация и того меньше – 23,3 млрд руб. Учитывая этот факт, а также ожидающийся рост финансовых показателей, акции Энел Россия в настоящий момент входят в число наших приоритетов в секторе энергогенерации.
Оставить комментарий
