Общая выручка компании увеличилась на 3,2% до 5,0 млрд руб. Продолжают снижаться доходы от предоставления местных телефонных соединений, которые составили 498 млн руб. (-21,0%). В сегменте услуг доступа в интернет выручка увеличилась на 13,7% до 2,2 млрд руб. Доходы другого сегмента нерегулируемых услуг – кабельного и IP-телевидения – выросли почти на четверть, составив 405 млн руб. Сегмент мобильной связи (напомним, что Таттелеком осуществляет функции мобильного оператора под брендом «Летай») отразил падение доходов на 8,5% до 802 млн руб.
Затраты компании выросли на 13,7% до 3,8 млрд руб. Среди статей расходов, которые показали опережающий рост, отметим такие как материальные расходы (117,0%), а также затраты на подключение абонентов (+35,8%). В итоге операционная прибыль компании сократилась на 19,1%, составив 1,25 млрд руб.
Чистые финансовые доходы составили 147 млн руб., на фоне резкого рост процентных доходов, вызванных увеличением ставок по размещенным средствам.
В итоге чистая прибыль Таттелекома сократилась на 7,5%, составив 1,2 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель существенных изменений.
Доходы Североамериканского сегмента выросли на 30,8%, составив €42 443 млн на фоне роста продаж на 9,9% и увеличения средней цены автомобиля на 19,1%, при этом доля компании на рынке США выросла с 11,2% до 11,7%. Высоким спросом со стороны покупателей пользовались модели Grand Wagoneer, Jeep Grand Cherokee L и Chrysler Pacifica. Скорректированная операционная прибыль сегмента выросла почти в полтора раза до €7 683 млн на фоне снижения дилерских запасов автомобилей, а также благоприятного изменения валютных курсов, частично компенсированных возросшими затратами на материалы и логистику.
Выручка южноамериканского сегмента возросла почти в полтора раза фоне увеличения средних цен реализации и падения продаж на 5,0%. Рыночная доля компании осталась на уровне 23,5%. Хорошим спросом у покупателей пользовались модели Fiat Pulse, а также Peugeot 208 и Jeep Compass. Тем не менее, основной причиной снижения продаж стали проблемы с поставками полупроводников. Скорректированная операционная прибыль сегмента выросла втрое до €1 002 млн: увеличение доходов, вызванное улучшением ассортимента продуктовой линейки, было частично компенсировано возросшими затратами на материалы и логистику.
Выручка европейского сегмента сократилась на 2,3% до €31 319 млн, главным образом, на фоне падения продаж на 18,1%. Рыночная доля компании сократилась с 23,1% до 21,2%, несмотря на высокий спрос на новые модели (Peugeot 308, Fiat Professional Scudo и DS4). Основной причиной снижения продаж стали проблемы с поставками полупроводников. Скорректированная операционная прибыль сегмента выросла на 15,5% в полтора раза до €3 267 млн на фоне роста средних цен реализации и эффективного контроля над затратами, частично компенсированных возросшими расходами на сырье и энергию.
Доходы сегмента Ближний Восток и Африка выросли на 19,9% на фоне увеличения средних цен реализации и стагнации объемов продаж. Рыночная доля компании возросла с 11,7%% до 11,9%. Хороший спрос на ряд моделей (Jeep Grand Cherokee L. Citroën C4, а также Opel Mokka и Peugeot 3008 и 208) сдерживался невыполненными заказами вследствие проблем с поставками полупроводников. Скорректированная операционная прибыль сегмента выросла почти вдвое: увеличение доходов, вызванное девальвацией турецкой лиры и улучшением ассортимента продуктовой линейки, было частично компенсировано убытками по операциям с иностранной валютой и прочими расходами.
Выручка сегмента выросла на 14,3%, составив €2 152 млн на фоне роста цен реализации и незначительного падения продаж. Скорректированная операционная прибыль сегмента выросла на 40,3% до €289 млн на фоне увеличения цен на продукцию и благоприятного изменения валютных курсов.
Отметим, что в текущем году Stellantis планирует продать всю долю в совместном предприятии Dongfeng и создаст новую финансовую структуру Auto Finance Company (AFC) под полным своим контролем. В результате компания отказалась от совместного производства машин Jeep в Китае из-за опасения возможных санкций в будущем. Формальным поводом для прекращения сотрудничества Stellantis назвал «отсутствие прогресса» в плане по увеличению доли концерна в СП до 75%. Сделка, как ожидается, будет закрыта во второй половине текущего года.
Падение продаж в сегменте Мазерати было вызвано сокращением объемов продаж модели Ghibli, особенно в Китае, что частично было компенсировано спросом на новую модель MC20. Это не помешало сегменту нарастить свои доходы на 12,6% до €941 млн благодаря более высоким ценам реализации и благоприятному изменению валютных курсов. Эти же факторы обусловили трехкратное увеличение скорректированной операционной прибыли сегмента, частично компенсированное ростом амортизационных отчислений, связанном с запуском производства новых автомобилей.
Вернемся к рассмотрению консолидированных показателей компании.
Общая скорректированная операционная прибыль компании выросла на 43,5% до €12 374 млн. Среди специальных статей затрат и корректировок обращают на себя внимание расходы на реструктуризацию в размере €838 млн, обусловленные сокращением персонала в Европе, Северной Америке и Южной Америке, а также ряда расходов, связанных с судебными разбирательствами и нарушением патентных прав. Еще €562 млн расходов связаны с продлением кампании по отзыву подушек безопасности Takata в Европе, на Ближнем Востоке, в Африке и Южной Америке. В результате операционная прибыль составила €10 320 млн.
Чистые финансовые расходы возросли почти вдвое до €431 млн, отразив, главным образом, стоимость хеджирования и обесценения валюты в Аргентине и повышение уровня процентной ставки в Бразилии, а также применение гиперинфляционного учета для организаций, функциональной валютой которых является турецкая лира.
Доля в прибыли зависимых предприятий сократилась с €402 млн до €56 млн по причине отражения в отчетности обесценения, относящегося к китайскому СП GAC Fiat Chrysler Automobiles Co., Ltd в сумме €297 млн.
В итоге чистая прибыль компании составила €7 960 млн (+17,4%).
Отметим, что в отчетном периоде компания выплатила инвесторам дивиденды в сумме €3,3 млрд (€1,04 на акцию).
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель компании существенных изменений.
В свои ожидания мы закладываем распределение среди акционеров около 20% чистой прибыли в долгосрочном периоде. Что касается будущих результатов компании, то мы ожидаем стабилизации прибыли Stellantis в районе €13,0 млрд и ее последующего постепенного перехода в диапазон €15-16 млрд. В настоящий момент акции компании торгуются исходя из P/BV2022 около 0,5 и продолжают входить в число наших приоритетов в секторе автомобилестроения.
Общая выручка компании выросла на 41,7%, составив 790,8 млрд руб. на фоне высоких цен на нефть и слабого рубля в 1 кв. 2022 г. От продажи нефти компания заработала 305,2 млрд руб. (+16,2%) (исключая межсегментные продажи и корпоративную реализацию ), от реализации нефтепродуктов - 429 млрд руб. (+66,5%).
На нефть, реализованную на внутреннем рынке, пришлось 43,3% всей выручки от реализации, на экспортированную в страны дальнего зарубежья нефть – 56,7% выручки сегмента. Половину выручки от переработки нефти составила реализация нефтепродуктов на внутреннем рынке - 219,7 млрд руб. Экспорт нефтепродуктов в страны дальнего зарубежья принес 47,5% от сегментной выручки - 203,6 млрд руб., реализация в СНГ - 1,3% или 5,7 млрд руб.
Отметим, что во 2 кв. 2022 г. Татнефть продала доли в дочерних организациях, составлявших сегмент шинного бизнеса за 35,6 млрд руб. на условиях рассрочки платежа.
Увеличение прочей реализации на 68,1% до 54,7 млрд руб. произошло в связи с ростом реализации прочих товаров и услуг, включая полиэтилентерефталат, произведенный и реализованный на приобретенных во втором квартале 2021 г. предприятиях нефтегазохимического бизнеса.
Операционные расходы в отчетном периоде увеличились на 22,1% до 537,1 млрд руб. Увеличение операционных затрат на 49,4% до 84,1 млрд руб., во многом, было обусловлено ростом себестоимости прочих услуг, в том числе производством полиэтилентерефталата на приобретенных во втором квартале 2021 г. предприятиях нефтегазохимического бизнеса.
Величина амортизационных отчислений выросла на 10,9%, составив 21,9 млрд руб. на фоне увеличения стоимости основных средств. Коммерческие и административные расходы возросли на 13,7% до 33,1 млрд руб. Обесценение поисковых активов и основных средств за год увеличилось с 998 млн руб. до 5,4 млрд руб.
Величина уплаченных налогов (кроме налога на прибыль) увеличилась на 19,4%, при этом НДПИ вырос на 76,4%. Столь внушительное увеличение было вызвано ростом нефтяных котировок.
При этом сальдо доходов/расходов по уплаченным акцизам в отчетном периоде оказалось положительным (131,4 млрд руб.) в связи с действием механизма «возвратного акциза»: в отчетном периоде сумма возмещения составила 171,5 млрд руб.
В итоге операционная прибыль увеличилась более чем в 2 раза, составив 253,7 млрд руб.
Среди прочих моментов отметим существенное увеличение отрицательных курсовых разниц с 331 млн руб. до 61,9 млрд руб. Прибыль от банковских операций (банковская группа Зенит) составила 1,3 млрд руб. против 428 млн руб. годом ранее.
В итоге чистая прибыль компании выросла на 72,2%, составив 154,8 млрд руб.
Добавим, что в августе текущего года совет директоров компании рекомендовал акционерам утвердить размер промежуточных дивидендов по результатам полугодия в размере 32,71 руб. на одну привилегированную и обыкновенную акцию.
По итогам вышедшей отчетности мы подняли прогноз чистой прибыли компании на текущий год, отразив более высокие цены на нефть и более высокий «возвратный» акциз. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно возросла.
Выручка завода выросла на 42,5% до 19,9 млрд руб., что, главным образом, связано с ростом цен на продукцию. В разрезе видов продукции отметим увеличение производства агломерата (+ 25,9%), чугуна (+26,2%), калиброванной стали (+7,9%), в то время как по другим видам продукции было отмечено сокращение объемов выпуска (сталь (-4,2%), прокат готовый (-1,0%), товарный прокат (-0,7%).
Операционные расходы завода выросли на 30,0%, составив 15,9 млрд руб. В итоге операционная прибыль завода увеличилась более чем вдвое, составив 4,0 млрд руб.
Общий долг компании продолжает стремительно сокращаться: за год его значение снизилось с 8,8 млрд руб. до 4,9 млрд руб., при этом долг полностью номинирован в рублях. Расходы на его обслуживание составили 529,2 млн руб., отразив существенный рост процентных ставок по кредитам.
В итоге завод смог заработать чистую прибыль в размере 2,8 млрд руб., более чем в два раза превзойдя результат предыдущего года.
Среди прочих моментов отметим продолжающийся бурный рост показателя собственного капитала на акцию: на протяжении многих лет его значение устойчиво находилось в отрицательной зоне. По состоянию на конец отчетного периода балансовая стоимость акции составила 9 898 руб.
По итогам вышедшей отчетности мы существенно повысили прогноз по чистой прибыли завода на текущий год, учтя более высокие цены реализации продукции и возросшие объемы производства по ряду позиций. В целом мы ожидаем итоговый результат на уровне несколько выше предыдущего года.
ТМК раскрыла консолидированную финансовую отчетность и выборочные операционные показатели за 1 п/г 2022 года. Отметим, что в отчетном периоде компания пересмотрела состав операционных сегментов в связи с изменениями в структуре управления и осуществила переход от распределения бизнесов между сегментами по географическому признаку к распределению в зависимости от вида деятельности. В результате изменений были выделены следующие отчетные сегменты: трубно-металлургический, инфраструктурный, нефтесервисный и магистрально-машиностроительный. При этом львиная доля консолидированного результата приходится на трубно-металлургический дивизион.
Общая выручка ТМК выросла на 72,6%, составив 300,8 млрд руб. на фоне постепенного восстановления деловой активности на ключевых для Компании рынках и начала консолидации результатов предприятий Группы ЧТПЗ. Объем реализации трубной продукции составил 2 398 тыс. тонн., из которых 1 816 тыс. тонн пришлось на бесшовные трубы, а 582 тыс. тонн – на сварные.
Операционные расходы выросли на 55,6%, составив 257,9 млрд руб. Ключевая статья затрат – расходы на сырье и материалы – увеличилась на 54,9%, составив 166,9 млрд руб. В результате операционная прибыль компании выросла в пять раз до 42,9 млрд руб.
В блоке финансовых статей отметим существенно возросшие расходы на обслуживание долга (с 9,9 млрд руб. до 16,4 млрд руб.) на фоне резкого роста процентных ставок. Общий долг компании после консолидации ЧТПЗ сократился с 332,0 млрд руб. до 291,7 млрд руб.
В итоге чистая прибыль компании составила 20,3 млрд руб., многократно превысив результат предыдущего года.
Компания вновь приятно удивила своих акционеров, намереваясь выплатить промежуточный дивиденд в размере 9,68 руб. на акцию (около 50% заработанной прибыли). Учитывая ситуацию в се6кторе в целом и необходимость сокращения внушительного долга в частности, подобное решение выглядит достаточно смелым.
Достаточно хорошие показатели компании во многом объясняются снижением цени на сталь и сохранением заказов на трубы со стороны ключевых потребителей. В ближайшее время многое будет определяться ситуацией дел в нефтегазовом комплексе, где сохраняется угроза стагнации объемов добычи нефти.
По итогам вышедшей отчетности мы подняли прогноз финансовых показателей на текущий и последующие годы по причине увеличения объемов производства и улучшения операционной рентабельности. Помимо этого, мы вновь заложили в модель компании дивидендные выплаты с учетом озвученной рекомендации Совета директоров. В результате потенциальная доходность акций существенно возросла.
Выручка компании увеличилась на 1,5% до 25,8 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии возросли на 1,2%, составив 20,5 млрд руб. на фоне роста полезного отпуска (+1,0%) и символического роста среднего расчетного тарифа (+0,2%). Доходы от услуг по реализации электроэнергии составили 4,7 млрд руб. (+1,9%),от услуг по технологическому присоединению – 102,7 млн руб.(+18,8%). Величина прочих нетто доходов возросла более чем в 2 раза, составив 489 млн руб., отразив тем самым больший объем полученных штрафов, пеней и неустоек.
Операционные расходы компании увеличились на 1,6%, составив 12,6 млрд руб. на фоне роста затрат на персонал (6,9 млрд руб., +4,4%), а также увеличения амортизационных отчислений (2,4 млрд руб.,+4,1%). В итоге компания показала рост операционной прибыли на 13,2% до 2,3 млрд руб.
Чистые финансовые расходы выросли более чем в 2 раза до 1,2 млрд руб. на фоне увеличения долга с 14,4 млрд руб. до 15,8 млрд руб. и роста стоимости его обслуживания.
В итоге компания зафиксировала чистую прибыль в размере 869 млн руб.(-30,5%).
По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогноз по чистой прибыли на фоне большего роста операционных и финансовых расходов. Помимо этого, руководствуясь обновленным проектом инвестиционной программы компании, мы обнулили дивиденд на ближайшие годы. В результате потенциальная доходность акций Россетей Северо-Запада сократилась.
Оставить комментарий
