Выручка компании сократилась на 23,6% до 159,4 млрд руб. Компания не раскрыла ключевые операционные показатели; на наш взгляд, основной причиной снижения доходов стало снижение объемов реализации продукции.
Несмотря на снижение доходов компании удалось существенно улучшить операционную рентабельность (с 18,7% до 27,8%). Затраты сократились на 32,2%, составив 115,1 млрд руб. В итоге прибыль от продаж выросла на 13,6%, составив 44,3 млрд руб.
В отчетном периоде процентные доходы выросли более чем втрое на фоне увеличения остатков на счетах компании. Несмотря на то, что у компании сформирован существенный кредитный портфель для осуществления своих инвестиционных проектов (на конец отчетного периода он достиг 134,3 млрд руб.), процентные расходы составили символические 419,0 млн руб., так как относятся к капитализированным затратам по кредитам и займам и попадают в стоимость основных средств.
По итогам отчетного периода компания отразила значительное отрицательное сальдо прочих доходов/расходов в размере 32,0 млрд руб., вследствие отражения отрицательных курсовых разниц по валютным обязательствам на фоне ослабления рубля.
В итоге Нижнекамскнефтехим зафиксировал чистую прибыль в размере 9,1 млрд руб. (-84,2%).
Отметим, что столь существенное снижение чистой прибыли вызвано исключительно переоценкой долговых валютных обязательств.
По линии балансовых показателей отметим двукратный рост дебиторской задолженности с начала года (с 23,9 млрд руб. до 47,2 млрд руб.), а также постепенное увеличение объема основных средств, достигших 285,9 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько снизили ожидаемый размер прибыли в текущем году, сократив прогноз по финансовым доходам компании. Помимо этого, мы учли незначительный сдвиг по срокам ввода в строй Олефинового комплекса ЭП-600, который, как ожидается, станет триггером для дальнейшего роста финансовых показателей Нижнекамскнефтехима. В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании сократилась на 23,6% до 159,4 млрд руб. Компания не раскрыла ключевые операционные показатели; на наш взгляд, основной причиной снижения доходов стало снижение объемов реализации продукции.
Несмотря на снижение доходов компании удалось существенно улучшить операционную рентабельность (с 18,7% до 27,8%). Затраты сократились на 32,2%, составив 115,1 млрд руб. В итоге прибыль от продаж выросла на 13,6%, составив 44,3 млрд руб.
В отчетном периоде процентные доходы выросли более чем втрое на фоне увеличения остатков на счетах компании. Несмотря на то, что у компании сформирован существенный кредитный портфель для осуществления своих инвестиционных проектов (на конец отчетного периода он достиг 134,3 млрд руб.), процентные расходы составили символические 419,0 млн руб., так как относятся к капитализированным затратам по кредитам и займам и попадают в стоимость основных средств.
По итогам отчетного периода компания отразила значительное отрицательное сальдо прочих доходов/расходов в размере 32,0 млрд руб., вследствие отражения отрицательных курсовых разниц по валютным обязательствам на фоне ослабления рубля.
В итоге Нижнекамскнефтехим зафиксировал чистую прибыль в размере 9,1 млрд руб. (-84,2%).
Отметим, что столь существенное снижение чистой прибыли вызвано исключительно переоценкой долговых валютных обязательств.
По линии балансовых показателей отметим двукратный рост дебиторской задолженности с начала года (с 23,9 млрд руб. до 47,2 млрд руб.), а также постепенное увеличение объема основных средств, достигших 285,9 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько снизили ожидаемый размер прибыли в текущем году, сократив прогноз по финансовым доходам компании. Помимо этого, мы учли незначительный сдвиг по срокам ввода в строй Олефинового комплекса ЭП-600, который, как ожидается, станет триггером для дальнейшего роста финансовых показателей Нижнекамскнефтехима. В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании сократилась на 17,8% до 76,5 млрд руб., Компания не раскрыла ключевые операционные показатели. На наш взгляд, основной причиной снижения доходов стало снижение объемов реализации.
Операционные расходы снизились только на 13,1% и составили 54,4 млрд руб.
В итоге прибыль от продаж упала на 27,4% до 22,1 млрд руб.
Объем полученных процентов по остаткам на счетах вырос на 8,0% и составил 901 млн руб. Скромные процентные выплаты были обусловлены практически полным погашением долга.
Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов составило 657 млн руб. против положительного результата в размере 393 млн руб. в аналогичном периоде прошлого года. Подобная динамика вероятнее всего была вызвана отражением отрицательных курсовых разниц.
В итоге компания показала чистую прибыль в размере 16,8 млрд руб. (-33,1%).
Компания не имеет долга, равно как и значительных инвестиционных планов. В этой связи внимание инвесторов будет сконцентрировано на внушительной денежной позиции компании (свыше 15 млрд руб.), направления расходования которой остаются пока неизвестными.
По итогам вышедшей отчетности мы незначительно понизили прогноз финансовых показателей компании на текущий год, отразив снижение финансовых доходов. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Совокупная выручка компании продемонстрировала рост на 79,5% до 37,2 млрд руб. Ключевое направление компании – добыча драгоценных металлов – увеличило выручку на 69,6% на фоне роста объема продаж золота до 4 947 кг (+24,3%), а также расчетных цен реализации на 36,5%. Помимо этого, еще в первом полугодии компания реализовывала золото, приобретенное у третьих лиц в объеме 1 322 кг. Выручка по данному направлению составила 6,2 млрд руб.
Доходы сегмента по реализации олова, меди и вольфрама оказали незначительное отрицательное влияние на общую выручку компании, снизившись на 0,9% до 4,6 млрд руб. Сокращение выручки по этому направлению было обусловлено, в первую очередь, снижением средней цены реализации оловянного концентрата на 15,3%, в то же время объемы реализации всех видов концентрата показали рост в отчетном периоде.
Прочая выручка (главным образом, услуги по добыче руды) возросла на 4,4%, составив 1,5 млрд руб.
Затраты компании увеличились на 74% до 31,8 млрд руб. Обращает на себя внимание существенный рост расходов на электроэнергию (+21,8%, 2,5 млрд руб.), затрат на уплату налога на добычу полезных ископаемых (+56,9%, 1,8 млрд руб.), амортизационных отчислений (+29,0%, 2,9 млрд руб.), а также появление в отчетном периоде себестоимости реализации золота третьих лиц в размере 5,6 млрд руб.
Одновременно отметим, что в отчетном периоде компания отразила рост коммерческих и административных расходов до 3,4 млрд руб. (+8,1%), прочих расходов до 1,6 млрд руб. (+15,9%), а также амортизации лицензий до 2,6 млрд руб. (+51,8%). При этом убыток от владения доли в ассоциированной компании – АО «Лунное», созданной для разработки одноименного золотоуранового месторождения, составил 140 млн руб. против прибыли в размере 255 млн руб. годом ранее.
В результате операционная прибыль увеличилась более чем вдвое, составив 5,3 млрд руб.
В блоке финансовых статей возросшие с 2,7 млрд руб. до 3,9 млрд руб. расходы на обслуживание увеличившегося с 53,5 млрд руб. до 59,1 млрд руб. долга были усилены внушительными отрицательными курсовыми разницами в размере 12,5 млрд руб. против положительной прошлогодней величины 9,8 млрд руб. на фоне переоценки обязательств, номинированных в золоте, в условиях роста рыночной цены золота в долларах и девальвации рубля. При этом доход от операций с финансовыми инструментами многократно сократился до 162 млн руб.
В итоге чистый убыток Селигдара составил 8,5 млрд руб. против прибыли годом ранее.
Добавим также, что внеочередным собранием акционеров была утверждена выплата из нераспределенной прибыли прошлых лет промежуточных дивидендов по итогам 9 мес. 2023 г. в размере 2,0 руб. на акцию.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых показателей компании на текущий на фоне более высоких объемов и цен реализации золота. На последующие годы, на фоне снижения операционной рентабельности и повышения долговых обязательств прибыль была несколько понижена. Также нами были добавлены утвержденные дивидендные выплаты по итогам 9 месяцев текущего года. В результате потенциальная доходность акций компании осталась на прежнем уровне.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Амбициозные планы развития сулят акционерам неплохие дивидендные выплаты
Банк Санкт-Петербург раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес. 2023 года. При этом данные за сопоставимый период предыдущего года раскрыты не были. Учитывая невозможность дать корректный анализ показателей в динамике к предыдущему году, коротко остановимся на наиболее важных моментах отчетного периода.
По итогам полугодия банк заработал чистую прибыль в размере 36,9 млрд руб.
Чистые процентные доходы в отчетном квартале составили 34,8 млрд руб., еще 9,4 млрд руб. было получено в качестве чистых комиссионных доходов. Внушительную сумму - 9,2 млрд руб. - банк заработал от операций с финансовыми инструментами. Помимо этого, банк отразил в отчетности роспуск прочих резервов на сумму 6,5 млрд руб. На этом фоне операционные расходы составили 18,3 млрд руб., а отношение издержек к доходам составило 33,8%.
Сильные результаты были дополнены роспуском ранее созданного резерва на сумму 4,6 млрд руб. Доля проблемной задолженности составила 5,7% (8,5% на начало года). Уровень резерва под обесценение кредитов составил 5,6% (7,6% на начало года).
По линии балансовых показателей отметим рост кредитного портфеля с начала года на 18,4%. 76,1% кредитного портфеля формируют кредиты корпоративным клиентам, 23,9% – кредиты частным клиентам. Корпоративный кредитный портфель вырос с начала года на 21,0% и составил 502,3 млрд рублей. Розничный кредитный портфель вырос с начала года на 11,7% и составил 155,2 млрд руб., в т.ч. ипотечные кредиты выросли на 15,6%.
Средства клиентов составили 612,3 млрд рублей, при этом 59,8% средств клиентов составили средства физических лиц, 40,2% – средства корпоративных клиентов. В результате показатель отношения кредитного портфеля к средствам клиентов составил 107,8%.
Собственный капитал Банка, рассчитанный в соответствии с методикой ЦБ РФ (Базель III), на 1 октября 2023 года составил 168,5 млрд рублей (+18,8% по сравнению с началом года). Основной капитал Банка по состоянию на 1 октября 2023 года составил 116,1 млрд. рублей (-7,9% по сравнению с 1 января 2023 года). В результате норматив достаточности основного капитала Банка на 1 октября 2023 года составил 15,3% (18,1% на 1 января 2023 года), норматив достаточности собственного капитала – 22,2% (20,3% на 1 января 2023 года).
Отметим, что банк утвердил стратегию развития на 2024-2026 гг., которая подразумевает норму отчислений от чистой прибыли по МСФО в размере не менее 20% посредством процедуры выкупа собственных акций и выплаты дивидендов.
По итогам вышедшей отчетности и с учетом обновленной стратегии развития банка на 2024-2026 гг. мы подняли прогноз чистых процентных доходов банка на последующие годы, отразив ускорение темпов роста кредитного портфеля. В результате потенциальная доходность акций банка возросла.
В настоящий момент обыкновенные акции банка торгуются исходя из P/E 2023 около 2,4 и продолжают входить в число наших приоритетов в финансовом секторе.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Оставить комментарий
