Транснефть раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2020 года.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/transport/transneft/itog...

Совокупная выручка компании сократилась на 9,6%, составив 716,4 млрд руб. Доходы от транспортировки нефти снизились на 4,1% до 501,7 млрд руб., а от транспортировки нефтепродуктов прибавили 4,3%, составив 55,9 млрд руб., что, главным образом, было связано с изменением объемов транспортировки. Отметим уменьшение объемов прокачки нефти на фоне соглашения ОПЕК+. Выручка от реализации нефти сократилась на 30,7%, составив 103,6 млрд руб., что было обусловлено уменьшением средней цены на нефть, поставляемой в Китай. Выручка от продажи нефтепродуктов упала на 39% до 4,4 млрд руб. Доходы от деятельности группы «НМТП» сократились на 14% до 47,3 млрд руб.

Операционные расходы компании снизились только на 5,9%, составив 537,1 млрд руб. Сокращение затрат на покупную нефть (-27,3%) было нивелировано ростом расходов на персонал (+9,9%) и амортизационных отчислений (+5,5%). В результате операционная прибыль компании снизилась на 19,1% до 179,3 млрд руб.

Чистые финансовые расходы составили 7,1 млрд руб., сократившись на 69,2%, главным образом, по причине получения положительных курсовых разниц в размере 13,7 млрд руб. против отрицательного значения 5,6 млрд руб. годом ранее, что стало следствием ослабления рубля.

Убыток от зависимых и совместно контролируемых компаний в отчетном периоде составил 5,6 млрд руб. Кроме того, чистые процентные расходы выросли на 12,5% в связи со снижением в абсолютном выражении процентных расходов, подлежащих капитализации.

Отметим, что по статье «Прочие доходы/расходы» отражено начисление резерва (21,1 млрд руб.), отражающего убыток от обесценения основных средств, связанный с дозагрузкой отдельных участков нефтепродуктопроводов.

Убыток, приходящийся на долю меньшинства, связанной с консолидацией результатов группы НМТП, составил 5,6 млрд руб. В итоге чистая прибыль компании сократилась почти на четверть, составив 110 млрд руб.

По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогноз финансовых показателей компании на текущий год на фоне снижения объемов транспортировки нефти и ухудшения операционной рентабельности. В результате потенциальная доходность привилегированных акций компании несколько снизилась.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/transport/transneft/itog...

Акции компании торгуются с P/E 2020 свыше 7 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Телеграм канал https://t.me/arsageranews

Куйбышевазот раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО и бухгалтерскую отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2020 г.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/proizvodstvo_mineralnyh_...

Общая выручка компании снизилась на 16,1% до 38,8 млрд руб. Выручка от продаж аммиачной селитры увеличилась на 7,1% до 4,6 млрд руб. на фоне роста продаж на 16,5% и снижения средней цены на 8,1%. Выручка от реализации карбамида сократилась на 18,2%, составив 3,4 млрд руб., при этом продажи снизились на %, а цена упала на 25%.

Доходы от реализации аммиака сократились на 23,3% до 3,3 млрд руб. Продажи полиамида снизились на 7,8%, а средняя цена упала на 20,2%, в итоге выручка по данному направлению уменьшилась на 26,5% до 8,7 млрд руб. Реализация же капролактама увеличилась на 9,2% на фоне падения цен на 25%. В итоге выручка от продажи капролактама уменьшилась на 18,2%, составив 3,4 млрд руб.

Операционные расходы предприятия упали на 17,8% до 34,3 млрд руб. во многом вследствие снижения расходов по ключевой статье затрат – сырье и материалы. В итоге операционная прибыль уменьшилась всего на 1,3% до 4,5 млрд руб.

В блоке финансовых статей отметим существенный рост финансовых расходов на фоне получения компанией отрицательных курсовых разниц по валютной части кредитного портфеля.

Вклад в итоговый результат совместных предприятий компании в отчетном периоде выразился убытке в сумме 1,1 млрд руб. во многом вследствие падения доходов от основной деятельности и отрицательных курсовых разниц по взятым валютным кредитам и займам.

В итоге Куйбышевазот закончил отчетный период с убытком в размере 3 млн руб., против прибыли 4,5 млрд руб. годом ранее.

Отметим ,что в декабре текущего года Куйбышевазот запустила в эксплуатацию комплекс по производству серной кислоты и олеума для собственных нужд, что должно отразиться на улучшении операционной рентабельности компании. Помимо этого в стадии реализации находится проект строительства дополнительной площадки по производству карбамида мощностью 525 тыс. тонн в год через совместное предприятие, где доля Куйбышевазота составляет 68%.

По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей компании на фоне более низких цен на продукцию компании и слабых результатов совместных предприятий. В результате потенциальная доходность акций компании несколько снизилась.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/proizvodstvo_mineralnyh_...

В настоящий момент акции Куйбышевазота торгуются с P/BV 2020 около 1 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Телеграм канал https://t.me/arsageranews