Томская распределительная компания раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 полугодие 2020 г.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/tomskaya_raspredelitelna...

Совокупная выручка компании увеличилась на 5,3% - до 3,6 млрд руб., при этом доходы от передачи электроэнергии выросли на 4,2%. Основной причиной такого результата стал рост среднего расчетного тарифа на передачу электроэнергии (+10,9%). Объем полезного отпуска сократился на 6%.

Операционные расходы выросли на 1,7%, достигнув 3,4 млрд руб. на фоне увеличения затрат на передачу электроэнергии (1,7 млрд руб., +1,5%) и роста амортизационных отчислений (254 млн руб., +12,8%). Расходы на приобретение электроэнергии сократились на 5,1% до 543 млн руб. В итоге операционная прибыль возросла в 4,6 раз – до 155 млн руб.

Компания по-прежнему не имеет долговой нагрузки, и ее сальдо финансовых статей остается положительным. В итоге чистая прибыль ТРК составила 122 млн руб., увеличившись в 3,6 раз.

По итогам вышедшей отчетности и обновленного проекта инвестиционных программ мы понизили прогноз по чистой прибыли на всем прогнозном периоде на фоне более низких ожидаемых объемов полезного отпуска электроэнергии. В итоге потенциальная доходность акций Томской распределительной компании понизилась.

Продолжает оставаться открытым вопрос о новой дивидендной политике в сетевых компаниях. Мы планируем вернуться к обновлению наших моделей, по мере появления информации о будущих дивидендных выплатах.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/tomskaya_raspredelitelna...

Акции ТРК торгуются с P/E 2020 около 8 и P/BV 2020 около 0,5 и на данный момент не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Телеграм канал https://t.me/arsageranews

Кубаньэнерго раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2020 г.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/kubanenergo/itogi_1_p_g_...

Совокупная выручка компании выросла на 0,5% до 23,1 млрд руб. на фоне практически неизменившихся доходов от передачи электроэнергии, составивших 22,6 млрд руб. Причиной их нулевой динамики стало снижение полезного отпуска электроэнергии на 2,7% на фоне роста среднего расчетного тарифа на 2,9%. Кроме того, отметим почти двукратный рост прочих доходов, составивших 250 млн руб.

Операционные расходы увеличились на 6,2% и составили 24 млрд руб. В постатейном разрезе обращает на себя внимание рост амортизационных отчислений (2,9 млрд руб., +48,2%), а также расходов на оплату труда (3,6 млрд руб., +17,6%). Также отметим создание резервов под обесценение торговой и прочей дебиторской задолженности в сумме 137 млн руб. против роспуска резервов на сумму 246 млн руб. годом ранее. В итоге компания показала операционный убыток в размере 632 млн руб. против прибыли 911 млн руб. годом ранее.

Рост финансовых доходов на 44% до 46 млн руб., объясняется, главным образом, отражением процентного дохода, по активам, связанным с обязательствами по вознаграждению сотрудников (23 млн руб.). Финансовые расходы выросли на 14% за счет кратного роста процентных расходов по обязательствам по аренде (261 млн руб., >5,6 раз). Долговая нагрузка компании снизилась на 2,9 млрд руб. до 23,1 млрд руб. В итоге чистый убыток увеличился более чем в 7 раз и составил 1,6 млрд руб.

По итогам вышедшей отчетности и обновленного проекта инвестиционных программ мы пересмотрели результат текущего года, ожидая получение компанией убытка. Помимо всего прочего мы несколько понизили прогноз по чистой прибыли на всем прогнозном периоде на фоне более низких ожидаемых объемов полезного отпуска и тарифов на передачу электроэнергии. В итоге потенциальная доходность акций компании Кубаньэнерго понизилась.

Продолжает оставаться открытым вопрос о новой дивидендной политике в сетевых компаниях. Мы планируем вернуться к обновлению наших моделей, по мере появления информации о будущих дивидендных выплатах.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/kubanenergo/itogi_1_p_g_...

Акции компании обращаются с P/BV 2020 около 0,8 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Телеграм канал https://t.me/arsageranews