Южный Кузбасс раскрыл бухгалтерскую отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2020 г.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/yuzhnyj_kuzbass_ukuz/ito...

Выручка компании сократилась на 21,3% до 21,8 млрд руб. Основным фактором роста выручки стало снижение средних цен угольной продукции, реализуемой на внутренний рынок. Операционные расходы выросли на 4,9% до 21,8 млрд руб. В итоге на операционном уровне компания зафиксировала убыток в размере 12 млн руб. против прибыли 6,9 млрд руб., полученной годом ранее

В блоке финансовых статей отметим существенное увеличение нетто расходов до 21,4 млрд руб. Судя по всему, компания отразила существенные отрицательные курсовые разницы по валютной части кредитного портфеля, что привело к негативному сальдо прочих доходов/расходов в размере 19 млрд руб.

Долговая нагрузка компании выросла со 127,6 млрд руб. до 137 млрд руб., а обслуживание долга обошлось в 6,6 млрд руб. Этой сумме были противопоставлены доходы по размещенным средствам в размере 4,2 млрд руб. Финансовые вложения составили 58,8 млрд руб.

В итоге чистый убыток Южного Кузбасса в отчетном квартале составил 21,5 млрд руб. против прибыли годом ранее.

По итогам вышедшей отчетности мы внесли в модель изменения в части снижения доходов в текущем году, следствием чего стало некоторое снижение потенциальной доходности акций компании.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/yuzhnyj_kuzbass_ukuz/ito...

Мы не приводим прогнозное значение ROE по итогам 2020 года, так как по итогам 2019 года собственный капитал компании был отрицательным. В данный момент бумаги эмитента в число наших приоритетов не входят.

___________________________________________

Телеграм канал https://t.me/arsageranews

Ашинский метзавод опубликовал отчетность за 9 мес. 2020 г. по РСБУ.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do...

Выручка завода сократилась на 13,9% до 17,6 млрд руб. По нашим оценкам, этот результат стал следствием как падения объемов продаж, так и снижения цен реализации.

Операционные расходы, большую часть которых составляют затраты на сырье, упали на 14,4%, составив 16,1 млрд руб. Как следствие, операционная прибыль сократилась только на 7,9% до 1,5 млрд руб. Такая динамика, на наш взгляд, была обусловлена сдвигом в сортаменте в пользу более маржинальной продукции.

Существенное влияние на итоговый результат оказал блок финансовых статей. Напомним, что основную часть долговой нагрузки в 6,5 млрд руб. составляют заимствования в евро, что привело к появлению отрицательных курсовых разниц, нашедших свое отражение в отрицательном сальдо прочих доходов и расходов в размере 1,4 млрд руб. Процентные расходы снизились на 14,6% до 250,2 млн руб. В результате чистый убыток завода составил 26 млн руб., против прибыли 1,5 млрд руб., полученной годом ранее.

По итогам внесения фактических данных мы несколько понизили доходы компании и скорректировали размер финансовых расходов. В результате потенциальная доходность акций Ашинского завода снизилась.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do...

На данный момент акции завода торгуются исходя из P/BV 2020 около 0,4 и могут покинуть наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».

___________________________________________

Телеграм канал https://t.me/arsageranews