НМТП раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2020 г.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/novorossijskij_morskoj_t...

Выручка компании в долларовом выражении снизилась на 27,6% до $481,5 млн. Общий грузооборот в отчетном периоде сократился на 23,2%, составив 84,4 млн тонн, главным образом, из-за отсутствия отгрузки зерна на фоне продажи Новороссийского зернового терминала. Дополнительным негативом стало падение объемов перевалки нефти (-31,8%), и черных металлов (-17,9%), что было обусловлено общемировыми тенденциями из-за пандемии COVID-19. Средний расчетный тариф в долларах снизился на 6,7%.

Операционные расходы компании снизились лишь на 12,0% до $214,6 млн во многом вследствие динамики затрат на заработную плату (всего -1,5%, $58,2 млн). В итоге операционная прибыль снизилась на 38,7%, составив $258,4 млн.

Чистые финансовые расходы компании в отчетном периоде составили $194,5 млн против доходов $28,0 млн, полученных годом ранее, что связано с отрицательными курсовыми разницами по валютному кредиту, составившими $167,7 млн. Процентные расходы сократились на 24,3% до $52,1 млн на фоне снижения долговой нагрузки компании, включающей обязательства по финансовой аренде с $1,2 млрд до $1 млрд.

Отметим также, что в апреле прошлого года НМТП закрыло сделку по продаже ВТБ 99,9968% доли в ООО «Новороссийский зерновой терминал». Цена сделки составила $543,7 млн (35,5 млрд руб.). В отчетности за 9 месяцев 2019 г. компания отразила прибыль от продажи ООО «НЗТ» в сумме $446,1 млн в составе прочих доходов.

В итоге чистая прибыль НМТП сократилась более чем в 14 раз, составив $56,5 млн.

По итогам вышедшей отчетности мы учли падение грузооборота, а также ухудшение операционной рентабельности. Следствием этого стало снижение потенциальной доходности акций компании.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/novorossijskij_morskoj_t...

На данный момент акции компании обращаются с P/BV 2020 около 1,8 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Телеграм канал https://t.me/arsageranews

Автомобильный холдинг Соллерс опубликовал консолидированную отчетность за 1 п/г 2020 г. по МСФО. Отметим, что существенное влияние на отчетность группы оказало приобретение контролирующей доли в СП Ford Sollers с 1 июля 2019 года.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/sollers/itogi_1_p_g_2020...

Выручка компании возросла на 53,2%, составив 23,1 млрд руб., что стало следствием консолидации продаж автомобилей Ford Transit и связанных автокомпонентов. При этом объемы продаж в годовом выражении Ford Transit снизились на 10,7%, а автомобилей УАЗ – на 29,9%.

Операционные расходы выросли большими темпами (+68,2%), составив 23,6 млрд руб. на фоне существенного увеличения административных расходов до 2,6 млрд руб. В итоге на операционном уровне убыток компании составил 496 млн руб. против прибыли годом ранее.

В блоке финансовых статей отметим возросшие в два раза процентные расходы на обслуживание долг, выросшего с 7,2 млрд руб. до 10,4 млрд руб.

Вклад совместных предприятий составил 112,0 млн руб. (-59,7%), практически полностью обусловленный итогами работы СП «Соллерс-Мазда». При этом объемы продаж автомобилей СП «Соллерс-Мазда» составила 10,1 тыс. шт. (-35,7%).

В итоге после учета всех факторов чистый убыток, приходящийся на акционеров компании, составил 1,1 млрд руб.

По итогам вышедшей отчетности мы незначительно понизили прогноз финансовых показателей компании, увеличив оценку операционных расходов. Прогноз на последующие годы был повышен: мы ожидаем, что автохолдинг сможет генерировать чистую прибыль, начиная с 2022 г. В итоге потенциальная доходность акций Соллерс несколько возросла.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/sollers/itogi_1_p_g_2020...

Акции Соллерса торгуются с P/BV 2020 около 0,5, и на данный момент не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Телеграм канал https://t.me/arsageranews