Общая выручка компании возросла на 6,7% до 103,0 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии увеличились на 3,6% до 76,3 млрд руб. Это произошло на фоне роста среднего расчетного тарифа на 4,7%. Объем полезного отпуска при этом увеличился на 0,6%.
Отметим, снижение прочих операционных доходов на 7,6% до 1,1 млрд руб. по причине отражения меньших поступлений по штрафам, пеням, неустойкам, а также более низких доходов от компенсации потерь в связи с выбытием электросетевого имущества.
Операционные расходы компании увеличились на 5,1%, составив 96,8 млрд руб. на фоне роста расходов на приобретение электроэнергии для компенсации потерь до 12,5 млрд руб. (+5,6%), а также расходов на персонал до 18,2 млрд руб. (+15,6%) и материалы до 3,1 млрд руб. (+33,6%). Из важных моментов стоит отметить восстановление резерва под обесценение дебиторской задолженности в сумме 793,4 млн руб. против 1,5 млрд руб. годом ранее. В итоге операционная прибыль компании выросла на 29,9% и составила 7,2 млрд руб., при этом операционная рентабельность увеличилась с 5,7% до 7,0%.
Финансовые доходы компании сократились на 19,5% до 900 млн руб., в то же время финансовые расходы увеличились на 33,6%, составив 2,3 млрд руб. на фоне возросших процентных ставок.
В итоге чистая прибыль МРСК Урала возросла на 9,6%, составив 4,1 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по чистой прибыли на текущий и последующие годы, отразив ожидаемый рост тарифов на передачу электроэнергии и платы за техприсоединение. В результате потенциальная доходность акций компании выросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании выросла на 5,9% и составила 53,3 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии возросли на 2,9%, составив 40,6 млрд руб. на фоне роста среднего расчетного тарифа (+2,9%). Доходы от услуг по реализации электроэнергии составили 9,6 млрд руб. (+5,0%), от услуг по технологическому присоединению – 1,6 млрд руб. (+88,3%). Величина прочих нетто доходов сократилась на 9,7%, составив 943,9 млн руб., отразив тем самым меньший объем полученных штрафов, пеней и неустоек.
Операционные расходы компании увеличились на 1,6%, составив 52,2 млрд руб. на фоне роста затрат на персонал (14,9 млрд руб., +7,8%), а также увеличения расходов на прочие производственные услуги более чем в 4 раза до 787,3 млн руб. В итоге компания отразила операционную прибыль в размере 2,0 млрд руб. против символического убытка годом ранее.
Чистые финансовые расходы выросли более чем в 2 раза до 2,2 млрд руб. на фоне увеличения долга с 14,4 млрд руб. до 15,7 млрд руб. и роста стоимости его обслуживания.
В итоге компания зафиксировала кратное снижение чистого убытка до 259 млн руб.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько увеличили прогноз по выручке на текущий и будущие годы, отразив ожидаемый рост платы за технологическое присоединение. Помимо этого, мы заложили повышение операционных расходов, а также снижение процентных доходов по причине сокращения остатков денежных средств. В результате потенциальная доходность акций Россетей Северо-Запада незначительно сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании увеличилась на 1,6%, составив 44,1 млрд руб. По основной статье – доходы от передачи электроэнергии – компания зафиксировала рост на 3,6% на фоне увеличения среднего расчетного тарифа на 4,1%. Полезный отпуск электроэнергии сократился на 0,4%. В середине прошлого года Минэнерго продлило статус компании в качестве гарантирующего поставщика в республике Калмыкия: эта деятельность принесла доходы в размере 2,0 млрд руб. Прочие операционные доходы, куда включаются преимущественно суммы полученных пеней и штрафов, выросли на 39,2% и составили 738 млн руб.
Операционные расходы снизились на 11,0% до 29,4 млрд руб., главным образом, на фоне существенного сокращения убытка от обесценения основных средств до 474,9 млн руб. против 7,7 млрд руб. годом ранее.
В результате компания показала операционную прибыль в размере 3,0 млрд руб. против убытка по итогам прошлого года.
Финансовые расходы увеличились на треть до 2,7 млрд руб. на фоне увеличения ставок заимствования и прочих финансовых расходов.
В итоге чистая прибыль Россетей Юг составила 339 млн руб. против убытка годом ранее на фоне роста эффективной ставки налога из-за фиксации отложенного налога на прибыль в размере 489 млн руб.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по чистой прибыли на текущий год на фоне ожидаемого сокращения полезного отпуска электроэнергии. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании осталась на прежних уровнях.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Процентные доходы в отчетном периоде выросли на 35,8% и составили 1 658 млрд руб. на фоне на фоне увеличения работающих активов и процентных ставок по части кредитного портфеля. Процентные расходы возросли более чем в 2 раза до 1 306 млрд руб. вследствие увеличения стоимости фондирования и клиентских остатков на счетах банка. В итоге чистые процентные доходы сократились на 50,3% до 321 млрд руб. Чистая процентная маржа ВТБ упала на 2 п.п. до 1,8%.
Чистые комиссионные доходы снизились на 7,4% и составили 147 млрд руб. Кроме того, ВТБ отразил убыток в 482 млрд рублей от прочей финансовой деятельности против прибыли в 30 млрд рублей годом ранее. На столь удручающий результат в основном повлияло два фактора, нетто расходы от операций с валютой и драгметаллами в размере около 300 млрд руб и убытки от выбытия европейских активов.
В итоге компания отразила операционные расходы до создания резервов в размере 23 млрд руб., против доходов 831 млрд руб. годом ранее.
Стоимость риска в отчетном периоде составила 2,5%, увеличившись на 1,8 п.п., в результате отчисления в резервы возросли с 95 млрд руб. до 424 млрд руб.
Административные расходы и расходы на содержание персонала увеличились на 3,4% до 350 млрд руб. В итоге чистая ВТБ отразил чистый убыток в размере 613 млрд руб. Добавим, что этот результат включает в себя разовый доход от присоединения ПАО Банк «ФК Открытие» в размере 165 млрд руб.
По линии балансовых показателей отметим увеличение доли неработающих кредитов с 4,0% до 4,1%. Как следствие, показатель покрытия неработающих кредитов резервами сократился - со 153,2% до 146,3%.
В отчетном периоде объем кредитного портфеля (до вычета резервов под обесценение) вырос на 18,1% до 17,4 трлн руб. или на 4% без учета консолидации ПАО Банк «ФК Открытие» При этом кредиты физическим лицам увеличились на 17,5% до 5,6 трлн рублей. Таким образом, доля розницы в совокупном кредитном портфеле банка сохранилась на уровне 32%, что соответствует уровню конца 2021 года.
В то же время средства клиентов росли опережающими темпами по сравнению с кредитным портфелем и составили 18,5 трлн руб.(+22,2%). При этом рост средств клиентов — юридических лиц составил 27,1%. Объем средств клиентов — физических лиц увеличился на 15,5%.
В итоге отношение кредитного портфеля к средствам клиентов снизилось с 96,8% до 93,6%.
По оценке ВТБ, прибыль за 2023 г. превысит рекорд 2021 г (327 млрд руб.). За первый квартал текущего года банк уже заработал порядка 140 млрд руб. чистой прибыли, из которых 31 млрд руб. — эффект от консолидации РНКБ.
Несмотря на ожидания рекордной прибыли банк не планирует выплачивать дивиденды по итогам 2022 и 2023 гг., стремясь улучшить свою капитальную базу.
Для этих целей также планируется дополнительная эмиссия акций. Отметим, что в рамках первого этапа докапитализации, проводимого в пользу Росимущества и Минфина, объявленного зимой текущего года банк привлек почти 149 млрд руб., разместив 8,7 трлн бумаг. Эти бумаги оплачены акциями крымского РНКБ, рыночная стоимость которого составляет около 50 млрд руб. и требованиями по договору о размещении 100 млрд руб. из ФНБ на субординированный депозит в ВТБ. Будущая допэмиссия по открытой подписке будет размещена во 2 квартале 2023 г., где ВТБ планирует привлечь около 93 млрд рублей. Исходя из цены первой допэмиссии (0,017085 руб. на акцию), разместить планируется около 5,5 трлн новых акций.
По итогам вышедшей отчетности и предоставленных ориентиров мы подняли прогноз прибыли банка на текущий год, отразив больший ожидаемый объем прочих процентных доходов, а также меньшее значение отчислений в резервы и ожидаемых операционных расходов. Мы также заложили проводимые допэмиссии в модель и перенесли возобновление дивидендных выплат по итогам 2024 г.
Напомним, что мы не приводим в таблице значение потенциальной доходности его акций. На наш взгляд, текущая структура капитала банка, в рамках которой обращаются привилегированные акции с различным номиналом, существенно затрудняет корректный расчет потенциальной доходности обыкновенных акций и размера дивидендных выплат.
По нашему мнению, рано или поздно привилегированные акции исчезнут в результате конвертации в обыкновенные акции банка или путем заявляемого представителями банка постепенного выкупа.
Мы планируем возобновить публикацию потенциальной доходности акций Банка ВТБ после прояснения ситуации с будущим привилегированных акций. На данный момент акции ВТБ не входят в число наших приоритетов.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Оставить комментарий
