Группа ВТБ опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2022 год.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_vtb/
Процентные доходы в отчетном периоде выросли на 35,8% и составили 1 658 млрд руб. на фоне на фоне увеличения работающих активов и процентных ставок по части кредитного портфеля. Процентные расходы возросли более чем в 2 раза до 1 306 млрд руб. вследствие увеличения стоимости фондирования и клиентских остатков на счетах банка. В итоге чистые процентные доходы сократились на 50,3% до 321 млрд руб. Чистая процентная маржа ВТБ упала на 2 п.п. до 1,8%.
Чистые комиссионные доходы снизились на 7,4% и составили 147 млрд руб. Кроме того, ВТБ отразил убыток в 482 млрд рублей от прочей финансовой деятельности против прибыли в 30 млрд рублей годом ранее. На столь удручающий результат в основном повлияло два фактора, нетто расходы от операций с валютой и драгметаллами в размере около 300 млрд руб и убытки от выбытия европейских активов.
В итоге компания отразила операционные расходы до создания резервов в размере 23 млрд руб., против доходов 831 млрд руб. годом ранее.
Стоимость риска в отчетном периоде составила 2,5%, увеличившись на 1,8 п.п., в результате отчисления в резервы возросли с 95 млрд руб. до 424 млрд руб.
Административные расходы и расходы на содержание персонала увеличились на 3,4% до 350 млрд руб. В итоге чистая ВТБ отразил чистый убыток в размере 613 млрд руб. Добавим, что этот результат включает в себя разовый доход от присоединения ПАО Банк «ФК Открытие» в размере 165 млрд руб.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_vtb/
По линии балансовых показателей отметим увеличение доли неработающих кредитов с 4,0% до 4,1%. Как следствие, показатель покрытия неработающих кредитов резервами сократился - со 153,2% до 146,3%.
В отчетном периоде объем кредитного портфеля (до вычета резервов под обесценение) вырос на 18,1% до 17,4 трлн руб. или на 4% без учета консолидации ПАО Банк «ФК Открытие» При этом кредиты физическим лицам увеличились на 17,5% до 5,6 трлн рублей. Таким образом, доля розницы в совокупном кредитном портфеле банка сохранилась на уровне 32%, что соответствует уровню конца 2021 года.
В то же время средства клиентов росли опережающими темпами по сравнению с кредитным портфелем и составили 18,5 трлн руб.(+22,2%). При этом рост средств клиентов — юридических лиц составил 27,1%. Объем средств клиентов — физических лиц увеличился на 15,5%.
В итоге отношение кредитного портфеля к средствам клиентов снизилось с 96,8% до 93,6%.
По оценке ВТБ, прибыль за 2023 г. превысит рекорд 2021 г (327 млрд руб.). За первый квартал текущего года банк уже заработал порядка 140 млрд руб. чистой прибыли, из которых 31 млрд руб. — эффект от консолидации РНКБ.
Несмотря на ожидания рекордной прибыли банк не планирует выплачивать дивиденды по итогам 2022 и 2023 гг., стремясь улучшить свою капитальную базу.
Для этих целей также планируется дополнительная эмиссия акций. Отметим, что в рамках первого этапа докапитализации, проводимого в пользу Росимущества и Минфина, объявленного зимой текущего года банк привлек почти 149 млрд руб., разместив 8,7 трлн бумаг. Эти бумаги оплачены акциями крымского РНКБ, рыночная стоимость которого составляет около 50 млрд руб. и требованиями по договору о размещении 100 млрд руб. из ФНБ на субординированный депозит в ВТБ. Будущая допэмиссия по открытой подписке будет размещена во 2 квартале 2023 г., где ВТБ планирует привлечь около 93 млрд рублей. Исходя из цены первой допэмиссии (0,017085 руб. на акцию), разместить планируется около 5,5 трлн новых акций.
По итогам вышедшей отчетности и предоставленных ориентиров мы подняли прогноз прибыли банка на текущий год, отразив больший ожидаемый объем прочих процентных доходов, а также меньшее значение отчислений в резервы и ожидаемых операционных расходов. Мы также заложили проводимые допэмиссии в модель и перенесли возобновление дивидендных выплат по итогам 2024 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_vtb/
Напомним, что мы не приводим в таблице значение потенциальной доходности его акций. На наш взгляд, текущая структура капитала банка, в рамках которой обращаются привилегированные акции с различным номиналом, существенно затрудняет корректный расчет потенциальной доходности обыкновенных акций и размера дивидендных выплат.
По нашему мнению, рано или поздно привилегированные акции исчезнут в результате конвертации в обыкновенные акции банка или путем заявляемого представителями банка постепенного выкупа.
Мы планируем возобновить публикацию потенциальной доходности акций Банка ВТБ после прояснения ситуации с будущим привилегированных акций. На данный момент акции ВТБ не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
