В отчетном периоде объем отгрузок компании снизился на 34,0% и достиг 2,5 млрд руб.
Выручка от реализации лицензий и ПО увеличилась на 39,5% и составила 2,5 млрд руб. Предоставление услуг в области информационной безопасности, в свою очередь, принесло компании 789 млн руб. (+61,9%). Сегмент программно-аппаратных комплексов показал кратный рост с 41 млн руб. до 90 млн руб. В итоге совокупная выручка выросла на 45,6% и составила 3,4 млрд руб.
Операционные расходы тем временем снизились на 3,2% до 4,4 млрд руб. Рост амортизационных отчислений на 32,7% до 632 млн руб. был нивелирован снижением затрат на административный аппарат и R&D, которые сократились на 18,6% и 24,4% соответственно. Как результат, операционный убыток сократился более чем в два раза и составил 1,0 млрд руб.
В финансовом блоке отметим сокращение процентных расходов с 1,0 млрд руб. до 525 млн руб. на фоне снижения ставок по обязательствам группы. Процентные доходы, тем временем, снизились с 501 млн руб. до 322 млн руб. Таким образом, чистые финансовые расходы составили 221 млн руб. против 535 млн руб. годом ранее.
В итоге чистый убыток компании сократился вдвое и составил 1,4 млрд руб.
Вместе с публикацией отчетности компания подтвердила ранее озвученный прогноз менеджмента по отгрузкам на 2026 г. в диапазоне 40–45 млрд руб., при этом пик продаж традиционно ожидается в 4 квартале.
После выхода отчетности мы пересмотрели прогноз клиентской базы и отгрузок компании в сторону понижения, заложив более консервативный сценарий. В блоке расходов мы пересмотрели отчисления на ФОТ и разработку в сторону понижения на всем прогнозном периоде. Одновременно с этим, мы улучшили наши ожидания по динамике процентных ставок по долговым обязательствам группы. При этом прогноз ставок по финансовым вложениям также подвергся снижению. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно снизилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Совокупная выручка компании снизилась на 4,1% и составила 39,0 млрд руб. на фоне падения количества заказов клиентов на 14,7%. Компания считает данное замедление ожидаемым, связанным со стагнацией рынка DIY и календарным эффектом (меньшее количество рабочих дней). Компания также отмечает, что внутри квартала наблюдалось восстановление деловой активности: выручка марта более чем на 50% превысила показатель января и превысила показатель марта 2025 г.
В свою очередь, выручка от В2В-сегмента незначительно подросла на 0,2% до 30,0 млрд руб, а выручка В2С-сегмента упала на 17,5% до 8,6 млрд руб. Прочая выручка (аренда инструментов, рекламные услуги, доставка товаров, IT услуги и прочее) показала рост на 25,7% до 419 млн руб.
Операционные расходы сократились на 6,3% до 37,3 млрд руб., прежде всего, по причине снижения коммерческих расходов на 6,9%. Доля себестоимости в выручке снизилась до 66,9%, составив 26,1 млрд руб., по сравнению с 68,1% годом ранее.
В итоге операционная прибыль выросла на 87,2%, составив 1,8 млрд руб. Показатель EBITDA при этом составил 3,4 млрд руб., увеличившись на 26,1%. Операционная рентабельность возросла с 31,9% до 33,2%, что, в основном, обеспечено увеличением доли B2B-продаж.
В блоке финансовых статей отметим снижение процентных расходов с 2,4 млрд руб. до 1,4 млрд руб. Кредитный портфель компании сократился с 38,1 млрд руб. до 24,0 млрд руб.
В результате чистая прибыль по итогам отчетного периода составила 553 млн руб. против убытка 670 млн в прошлом году.
Отметим также, что Совет директоров компании рекомендовал распределить 2 млрд руб. в виде дивидендов в дополнение к ранее выплаченном в этом году 1 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько снизили ожидания по темпу роста выручки, учитывая отрицательную динамику количества заказов, однако увеличили ожидания по прибыли компании, учитывая сокращение долга и рост операционной маржинальности. Помимо этого мы учли объявленные компанией дивиденды. В результате потенциальная доходность акций компании возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании увеличилась на 15,7%, составив 36,6 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии увеличились на 16,6%, составив 36,0 млрд руб., что было обусловлено повышением среднего расчетного тарифа, поддержанного небольшим увеличением полезного отпуска. Выручка от услуг по технологическому присоединению сократилась более чем на четверть и составила 301 млн руб.
Прочие чистые операционные доходы, куда включаются преимущественно суммы полученных пеней и штрафов, показали небольшой рост, составив 176 млн руб.
Операционные расходы прибавили 15,5% и составили 31,88 млрд руб. на фоне увеличения расходов на персонал на 23,0% до 6,8 млрд руб., а также затрат на приобретение электроэнергии на 25,4% до 4,1 млрд руб. В итоге на операционном уровне компания заработала 5,0 млрд руб., что на 16,5% превышает прошлогодний результат.
Финансовые доходы выросли на 26,6% до 334 млн руб., что было обусловлено существенным увеличением остатков денежных средств на банковских счетах. Финансовые расходы сократились более чем на треть до 1,2 млрд руб. на фоне снижения стоимости обслуживания долга компании, составившего на конец отчетного периода 6,5 млрд руб.
В итоге компания зафиксировала чистую прибыль в размере 3,8 млрд руб., более чем на четверть превысив результат предыдущего года.
Отметим также, что Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды в размере 0,0212 руб. на акцию, распределив таким образом 35% заработанной чистой прибыли по МСФО.
По итогам вышедшей отчетности и обновленной инвестиционной программы мы повысили прогноз по выручке и прибыли на всем временном окне на фоне опережающих темпов индексации тарифов над увеличением операционных затрат. В результате потенциальная доходность акций компании существенно возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Совокупная выручка компании выросла на 13,9% до 46,4 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии увеличились на 15,7%, составив 43,8 млрд руб. Это произошло на фоне увеличения среднего расчетного тарифа на 12,9%, усиленного увеличением полезного отпуска на 2,5%. Уровень потерь электроэнергии сократился на 0,11 п.п. и составил 8,0%.
Выручка от технологического присоединения снизилась на 28,3% и составила 861 млн руб. Величина прочих нетто доходов возросла на 40,8%, составив 770 млн руб., на фоне увеличения поступлений от штрафов, пеней и неустоек.
Операционные расходы компании увеличились на 12,3% и составили 35,3 млрд руб. Причинами роста стало увеличение расходов на персонал до 8,5 млрд руб. (+22,3%), а также затрат на приобретение электроэнергии на 18,8% до 5,8 млрд руб.
В итоге операционная прибыль прибавила 20,8%, составив 11,9 млрд руб.
Финансовые доходы компании незначительно снизились до 1,2 млрд руб. в основном по причине сокращения процентной ставки. Более заметным оказалось сокращение финансовых расходов, составивших 1,1 млрд руб. на фоне падения стоимости обслуживания долга.
В итоге чистая прибыль компании выросла на 26,0% до 8,8 млрд руб.
Среди прочих моментов отчетности стоит выделить появление у компании чистой денежной позиции в размере 7,4 млрд руб., пришедшей на смену традиционному чистому долгу. Это было обусловлено резким ростом свободных денежных средств на счетах компании (с 27,8 млрд руб. до 35,1 млрд руб. за квартал).
Добавим также, что Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в размере 0,0725 руб. на акцию, распределив таким образом 34,7% заработанной чистой прибыли по МСФО.
По итогам вышедшей отчетности и обновленной инвестиционной программы мы повысили прогноз по выручке и прибыли на период 2027-2030 гг. на фоне опережающих темпов индексации тарифов относительно динамики операционных расходов. В результате потенциальная доходность акций компании несколько возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Оставить комментарий
