Выручка компании возросла на 9,8% до 70,1 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии увеличились на 9,3% до 53,8 млрд руб. Это произошло на фоне роста среднего расчетного тарифа на 6,7% и увеличения полезного отпуска на 2,4%.
Отметим, что компания увеличила прочие операционные доходы более чем вдвое – до 1,1 млрд руб. – по причине отражения больших поступлений по штрафам, пеням, неустойкам, а также получения доходов от компенсации потерь в связи с выбытием электросетевого имущества.
Операционные расходы компании увеличились на 1,6%, составив 63,9 млрд руб. на фоне роста расходов на услуги по передаче электроэнергии до 25,4 млрд руб. (+3,8%), затрат на покупку электроэнергии для продажи до 9,5 млрд руб. (+12,5%) и для компенсации технологических потерь до 7,6 млрд руб. (+8,8%). Из важных моментов стоит отметить восстановление резерва под обесценение дебиторской задолженности в сумме 1,4 млрд руб. против начисления резерва в размере 867 млн руб. годом ранее. В итоге операционная прибыль составила 7,3 млрд руб., что почти в пять раз превышает прошлогодний результат.
Рост финансовых доходов до 630 млн руб., во многом, обусловлен увеличением эффекта от первоначального дисконтирования финансовых обязательств. В итоге чистая прибыль МРСК Урала увеличилась более чем в 10 раз, составив 5,3 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы попытались отразить создание компанией в текущем году возможных резервов под обесценение основных средств. Отметим, что изменение указанных резервов оказывает значительное влияние на итоговый финансовых результат. В итоге потенциальная доходность акций компании несколько возросла.
Выручка компании увеличилась на 4,7% до 36,3 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии возросли на 4,3%, составив 28,7 млрд руб. на фоне увеличения полезного отпуска (+0,3%) и роста среднего расчетного тарифа (+3,9%). Доходы от услуг по реализации электроэнергии составили 6,7 млрд руб. (+14,3%), от услуг по технологическому присоединению – 169 млн руб., что существенно ниже уровня предыдущего года.
Операционные расходы компании выросли на 2,7% на фоне увеличения затрат на передачу электроэнергии (9,9 млрд руб., +4,0%) и расходов на покупку электроэнергии для компенсации потерь (3,7 млрд руб., +14,7%). Помимо этого, отметим роспуск резерва под оценочные обязательства в размере 78 млн руб., против его начисления на сумму 171 млн руб. годом ранее. В итоге копания показала рост операционной прибыли на 52,7% до 1,9 млрд руб.
Чистые финансовые расходы снизились на 5,3% на фоне сокращения долга с 16,3 млрд руб. до 15,5 млрд руб. и снижения стоимости его обслуживания.
В итоге компания зафиксировала чистую прибыль в размере 924 млн руб., что в три раза выше прошлогоднего результата. При этом квартальный результат оказался отрицательным (-325 млн руб.), несмотря на рост операционных показателей.
По итогам вышедшей отчетности мы попытались отразить создание компанией возможных резервов под обесценение основных средств. Отметим, что изменение указанных резервов оказывает значительное влияние на итоговый финансовых результат. В итоге потенциальная доходность акций компании не претерпела серьезных изменений.
Общая выручка компании увеличилась на 6,0% до 5,2 млрд руб., при этом доходы от передачи электроэнергии увеличились на 6,9% на фоне роста объемов полезного отпуска на 4,0% и увеличения среднего расчетного тарифа на передачу электроэнергии на 2,8%.
Операционные расходы возросли на 0,9%, составив 5,1 млрд руб. на фоне снижения затрат на персонал (863,9 млн руб., -13,3%). Затраты на передачу электроэнергии увеличились на 1,4% до 2,5 млрд руб., а расходы на приобретение электроэнергии - на 17,7% до 837,7 млн руб. В итоге на операционном уровне операционная прибыль компании составила 146 млн руб. против убытка годом ранее.
Компания по-прежнему не имеет долговой нагрузки (за исключением обязательств по аренде), что обусловило низкое влияние финансовых статей на итоговый результат. В итоге чистая прибыль ТРК составила 136 млн руб., при этом третий квартал ТРК завершила с убытком 82,1 млн руб.
По итогам вышедшей отчетности и обновленного проекта инвестиционных программ мы не стали вносить серьезных изменений в модель компании на текущий год, несколько повысив наши ориентиры по прибыли на период 2023–25 гг. В итоге потенциальная доходность акций ТРК возросла.
Общая выручка компании увеличилась на 15,1%, составив 134,0 млрд руб. При этом выручка от передачи электроэнергии выросла на 13,9% на фоне увеличения полезного отпуска электроэнергии на 8,7% и роста среднего расчетного тарифа на 4,8%. Величина прочих операционных доходов увеличилась в полтора раза до 4,7 млрд руб. вследствие роста доходов от компенсации потерь в связи с ликвидацией электросетевого имущества.
Операционные расходы компании увеличились на 10,1%, составив 117,6 млрд руб., на фоне роста затрат на передачу электроэнергии, занимающих весомую долю в структуре себестоимости, на 10,7% до 53,2 млрд, а также увеличения расходов на покупку электроэнергии для компенсации потерь до 14,4 млрд руб. (+25,5%). Кроме того, отметим создание резерва под обесценение дебиторской задолженности на сумму 394,6 млн руб., против роспуска резерва годом ранее на сумму 208,9 млн руб., а также резерва для покрытия расходов по судебным искам в размере 1,3 млрд руб., против 1,7 млрд руб. годом ранее.
В итоге операционная прибыль компании увеличилась почти на две трети, составив 21,2 млрд руб.
Финансовые расходы сократились на четверть до 2,8 млрд руб. на фоне снижения долговых обязательств с 86,2 млрд руб. до 77,9 млрд руб., а также удешевления стоимости их обслуживания.
В итоге чистая прибыль компании увеличилась вдвое, составив 14,9 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании, ограничившись более скромными ожиданиями в части размера дивидендов. В итоге потенциальная доходность акций не претерпела серьезных изменений.
Общая выручка компании выросла на 12,5%, составив 805,8 млрд руб. Доходы от транспортировки нефти выросли на 3,1% до 517,0 млрд руб., а от транспортировки нефтепродуктов – на 0,7%, составив 56,2 млрд руб., что связано, главным образом, с ростом тарифов, частично компенсированных сокращением объемов транспортировки нефти и нефтепродуктов. Выручка от реализации нефти увеличилась на 64,4%, составив 170,3 млрд руб., что было обусловлено ростом средней цены на нефть, поставляемой в Китай. Доходы от деятельности группы «НМТП» выросли на 9,7% до 35,2 млрд руб. преимущественно по причине восстановления грузооборота и увеличения среднего тарифа на оказание стивидорных услуг, дополнительных услуг порта и услуг флота.
Операционные расходы компании выросли на 14,6%, составив 615,3 млрд руб. во многом благодаря увеличению себестоимости реализации нефти на экспорт (+68,6%). В результате операционная прибыль компании увеличилась на 6,2% до 190,5 млрд руб.
Чистые финансовые расходы составили 20,0 млрд руб., увеличившись почти в три раза, главным образом, по причине ухудшения сальдо курсовых разниц.
Прибыль от зависимых и совместно контролируемых компаний в отчетном периоде составила 20,0 млрд руб. (год назад – убыток 5,5 млрд руб.) и обусловлена преимущественно показателями деятельности АО «Усть-Луга Ойл», АО «КТК-Р», АО «КТК-К» и ЗПИФ «Газпромбанк –Финансовый.
Кроме того, сократились чистые процентные расходы (-19,2%) в связи с уменьшением кредитной нагрузки с 646,0 млрд руб. до 541,8 млрд руб.
Доля меньшинства, связанная с консолидацией результатов группы НМТП, составила 5,0 млрд руб. В итоге чистая прибыль компании выросла на 38,8%, составив 152,8 млрд руб.
Неприятной новостью для компании стали планы Роснефти начиная с 2024 г. сократить ежегодно отгрузку на 15 млн тонн нефти Ванкорского кластера в нефтепровод ВСТО, из которых может быть компенсировано 4 млн тонн в год поставок в ВСТО за счет нефти «Севкомнефтегаза».
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей компании на период с 2024 г., отразив возможное сокращение объемов транспортировки нефти. В результате потенциальная доходность привилегированных акций Транснефти сократилась.
Общая выручка компании увеличилась на 14,9% до 42,2 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии выросли на 13,1% до 40,5 млрд руб. на фоне увеличения полезного отпуска электроэнергии на 10,6% и роста среднего расчетного тарифа на 2,2%. Величина прочих операционных нетто доходов сократилась на 11,0% до 466,5 млн руб. вследствие негативного результата от выбытия электросетевого имущества, а также снижения доходов от полученных штрафов по хозяйственны договорам.
Операционные расходы увеличились на 9,5% и составили 39,3 млрд руб. В постатейном разрезе обращает на себя внимание рост расходов на оплату труда (5,8 млрд руб., +5,0%), увеличение затрат на передачу электроэнергии (16,4 млрд руб., +8,1%), а также на приобретение энергии для компенсации потерь (6,4 млрд руб., +10,4%). Помимо этого, компания начислила резерв по судебным искам в размере 864,4 млн руб., а также резерв под обесценение дебиторской задолженности в сумме 408,6 млн руб. В итоге операционная прибыль компании выросла более чем вдвое, составив 3,3 млрд руб.
Финансовые расходы компании сократились на 11,2% на фоне снижения корпоративного долга – с 24,4 млрд руб. до 19,7 млрд руб. В итоге компания зафиксировала чистый убыток в размере 141 млн руб. чистая прибыль компании составила 1,1 млрд руб. против убытка годом ранее.
Напомним, что весной текущего года компания начала процедуру размещения своих акций, в рамках которой предполагалось разместить 69,5 млн акций по цене 100 рублей за штуку. По состояния на конец отчетного периода было размещено около 6 млн акций. Окончание размещения дополнительных акций планируется 1 апреля 2022 г.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили наш прогноз по чистой прибыли компании на текущий год, отразив больший объем создаваемых резервов. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании практически не изменилась.
Общая выручка компании выросла в полтора раза до 362,2 млрд руб., вследствие восстановления международных и внутрироссийских полетов.
Выручка от пассажирских перевозок выросла на 63,6% и составила 316,6 млрд руб., на фоне увеличения пассажирооборота компании на 37,2%, а также увеличения доходных ставок на международных линиях на 61,8% и на внутренних линиях на 6,8%. В итоге выручка с 1 пассажиро-километра увеличилась на 19,2% до 4,29 руб.
Выручка от грузовых перевозок увеличилась на 21,0% до 20,7 млрд руб. на фоне роста объема перевозок груза и почты на 22,7%.
Прочая выручка выросла на 5,8% до 24,9 млрд руб., что было обусловлено, главным образом, ростом доходов от партнеров по программе премирования пассажиров.
Операционные расходы росли меньшими по сравнению с выручкой темпами (21,7%), составив 343,2 млрд руб. Расходы на авиационное топливо увеличились на 41,7% и составили 87,9 млрд руб. на фоне роста объема перевозок и налета часов, а также более высокой средней рублевой цены на керосин. Расходы на оплату труда сократилась на 2,7% до 49,0 млрд руб., прежде всего, за счет сокращения затрат на оплату труда управленческого персонала. Расходы на амортизацию и таможенные пошлины остались практически на уровне аналогичного периода прошлого года и составили 87,2 млрд руб.
Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы снизились на 5,1% до 14,4 млрд руб., за счет масштабных оптимизационных мер в отношении общехозяйственных, консультационных и маркетинговых расходов.
В итоге операционная прибыль компании составила 8,0 млрд руб., против убытка годом ранее.
В блоке финансовых статей финансовые доходы увеличились в 2,8 раза до 8,8 млрд руб., что в основном обусловлено ростом процентных доходов в связи с увеличением среднего остатка денежных средств на банковских счетах.
Финансовые расходы сократились на 16,3% до 30,4 млрд руб., что в основном связано с уменьшением процентных расходов по аренде в результате снижения процентных ставок.
Убыток от реализации результата хеджирования (статья, в которой отражаются учетные движения по валютным обязательствам по лизингу) составил 4,9 млрд руб. против 10,3 млрд руб. годом ранее, когда была включена часть переоценки лизинговых обязательств.
В итоге чистый убыток компании сократился более чем в 4 раза, составив 16,3 млрд руб., при этом прибыль за третий квартал составила 11,6 млрд руб.
Собственный капитал компании продолжает оставаться в отрицательной зоне и составляет -121,0 млрд руб. против -115,3 млрд руб. в начале текущего года. Общий долг остался на уровне 107,1 млрд руб., а с учетом обязательств по аренде – 783,8 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых показателей текущего года, прогноз на последующие годы остался на прежнем уровне. Мы ожидаем, что компания останется убыточной в текущем году, а восстановление прибыли начнется с 2022 года, и к 2024 г. компания выйдет на свои докризисные результаты. При этом не исключено, что для улучшения финансового положения компании может понадобиться очередной раунд привлечения капитала.
Мы не приводим значение потенциальной доходности, акций компании, поскольку, по нашим расчетам, в обозримом будущем Аэрофлоту не удастся вывести значение собственного капитала в положительную зону без проведения допэмиссии акций.
Общая выручка ТМК выросла на 78,7%, составив 291,5 млрд руб. на фоне постепенного восстановления деловой активности на ключевых рынках и консолидации результатов предприятий Группы ЧТПЗ.
Выручка Российского дивизиона увеличилась на 81,2% за счет более высоких цен реализации трубной продукции, растущего спроса в сегменте труб промышленного назначения, а также увеличения объемов отгрузок труб большого диаметра.
Выручка Европейского дивизиона выросла на 42,5% также в результате растущего спроса на трубную продукцию со стороны ключевых потребителей и увеличения цен реализации.
Операционные расходы выросли на 77,8%, составив 269,4 млрд руб. Ключевая статья затрат – расходы на сырье и материалы – увеличилась более чем в 2 раза, составив 181,4 млрд руб. В результате операционная прибыль компании выросла почти в 2 раза, составив 22,2 млрд руб.
Общий долг компании после консолидации ЧТПЗ подскочил боле чем в полтора раза, составив внушительные 342,8 млрд руб.
Отрицательный нетто-результат в блоке финансовых статей во многом был сформирован расходами на обслуживание долга (16,6 млрд руб.), а также отрицательными курсовыми разницами по валютной части активов в размере 2,5 млрд руб.
В итоге чистая прибыль компании составила 2,8 млрд руб. Высокая прибыль в прошлом году объясняется продажей американского подразделения компании.
По итогам вышедшей отчетности мы подняли прогноз финансовых показателей на ближайшие три года на фоне сохраняющегося стабильного спроса на трубы, а также увеличения операционной рентабельности. Прогнозы на последующие годы был несколько понижены до более сглаженной линейки роста прибылей. В результате потенциальная доходность акций снизилась.
Общая выручка компании выросла в полтора раза до 60,3 млрд руб., главным образом, на фоне роста мировых цен на удобрения.
Операционные расходы предприятия возросли на 30,1% до 44,6 млрд руб. во многом вследствие увеличения расходов по ключевой статье затрат – сырье и материалы. В итоге операционная прибыль выросла в 3,4 раза до 15,7 млрд руб.
В блоке финансовых статей отметим вклад в итоговый результат совместных предприятий компании, составивший в отчетном периоде 2,1 млрд руб. во многом вследствие роста доходов от основной деятельности.
В итоге чистая прибыль Куйбышевазота составила 14,6 млрд руб., против убытка годом ранее.
Среди корпоративных событий стоит отметить ввод нового производства - комплексного удобрения сульфат-нитрат аммония (до 360 тыс. тонн в год), а также планы компании на строительство комплекса по производству азотной кислоты и раствора аммиачной селитры в рамках Фабрики проектного финансирования. Ожидается, что благоприятная конъюнктура на рынке удобрений вкупе с постепенным вводом новых мощностей обусловят перемещение чистой прибыли компании в новый диапазон – 14–17 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз чистой прибыли компании на текущий и будущий годы, отразив стремительный рост цен на удобрения, а также увеличили наши ожидания по дивидендным выплатам на всем временном окне. Прогнозы по прибыли на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании возросла.
Общая выручка компании выросла на 71,0%, составив 892,7 млрд руб., главным образом, вследствие увеличения цен на нефть и нефтепродукты. При этом доходы от реализации сырой нефти прибавили 94,7% до 432,9 млрд руб. на фоне увеличения объемов продаж на 7,4% до 13,6 млн тонн. Доля экспорта в поставках нефти составила 46,1%. Обращает на себя внимание существенное для текущей обстановки увеличение добычи нефти на 5,3% до 20,6 млн т., в т. ч. сверхвязкой нефти - до 2,7 млн т.
Выручка от реализации нефтепродуктов выросла на 35,5% до 379,8 млрд руб. При этом объем продаж в натуральном выражении составил 9,85 млн тонн, сократившись на 1,4%. Средняя цена реализации в долларовом выражении на международных рынках выросла на 79,5%, а на внутреннем рынке - на 12,0%.
Выручка от реализации нефтехимической продукции выросла на 21,4%, составив 46,9 млрд руб., что было вызвано увеличением объемов реализации шинной продукции.
Увеличение прочей реализации на 30,7% до 51,5 млрд руб. произошло в связи с ростом реализации прочих товаров и услуг.
Операционные расходы в отчетном периоде увеличились на 69,5% до 708,1 млрд руб. Увеличение операционных затрат на 15,2% до 126,2 млрд руб., во многом, было обусловлено увеличением объемов и расширением номенклатуры производимой шинной продукции.
Величина амортизационных отчислений выросла на 11,7%, составив 31,0 млрд руб. на фоне увеличения стоимости основных средств. Коммерческие и административные расходы возросли на 22,8% до 46,7 млрд руб. в связи с ростом затрат по консультационным, информационным и юридическим услугам. Обесценение поисковых активов и основных средств за год сократилось с 7,5 млрд руб. до 1,6 млрд руб.
Величина уплаченных налогов (кроме налога на прибыль) увеличилась более чем в два с половиной раза, в частности НДПИ – в 2,7 раза. Столь внушительный рост был вызван ростом нефтяных котировок, а также прекращением действия льгот по налогу на добычу полезных ископаемых с 1 января 2021 года.
При этом сальдо доходов/расходов по уплаченным акцизам в отчетном периоде оказалось положительным (11,6 млрд руб.) в связи с действием механизма «возвратного акциза»: в отчетном периоде сумма возмещения составила 45,9 млрд руб.
В итоге операционная прибыль увеличилась на 77,3%, составив 184,6 млрд руб.
Среди прочих моментов отметим получение положительных курсовых разниц в размере 2,1 млрд руб. (год назад - положительные курсовые разницы в размере 6,2 млрд руб.). Прибыль от банковских операций (банковская группа Зенит) составила 358 млн руб. против убытка 1,3 млрд руб. годом ранее.
В итоге чистая прибыль компании выросла на 83,6%, составив 144,3 млрд руб.
Среди прочих моментов обращает на себя внимание продолжающееся накопление денежных средств и финансовых вложений на счетах компании: по состоянию на конец полугодия они составили 253,2 млрд руб., в то время как обычное значение данного показателя в последнее время находилось в диапазоне 130 -150 млрд руб. На фоне относительно низких рекомендованных промежуточных дивидендов (9,98 руб. на оба типа акций) можно предположить, что компания готовится к приобретению новых активов. Среди наиболее вероятных кандидатов - НПЗ «ТАИФ-НК».
По итогам вышедшей отчетности мы понизили размер ожидаемых дивидендов на ближайшие два года, закладывая в свои ожидания повышенные расходы ан приобретение новых активов. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно сократилась.
Оставить комментарий
