Банк Санкт-Петербург раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые шесть месяцев 2018 года.
см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_s...
По итогам отчетного периода чистый процентный доход банка увеличился на 17.2% до 10.3 млрд руб.
При этом процентные доходы снизились на 6.3% вследствие падения доходов от кредитов и авансов клиентам (-12.1%) на фоне уменьшения процентных ставок. Процентные расходы снизились почти на 22% – до 11.4 млрд рублей вследствие удешевления стоимости привлечения клиентских средств. Чистая процентная маржа банка за год выросла на 0.3 п.п. – до 3.7%.Чистый комиссионный доход вырос на 12% до 2.7 млрд руб., главным образом, за счет увеличения доходов от проведения расчетов с пластиковыми картами (+20.9%).
Доходы от операций на финансовых рынках составили 1.8 млрд руб. (-54.6%): в отчетном периоде Банк отразил гораздо меньшие доходы от операций с иностранной валютой и производными финансовыми инструментами (2.1 млрд рублей против 3.9 млрд рублей), кроме того банк показал больший убыток от операций с торговыми ценными бумагами – 714 млн рублей против 155 млн рублей. В итоге операционные доходы до вычета резервов выросли на 3.5% до 15.9 млрд. руб.
В отчетном периоде отчисления в резервы снизились на 29.5% до 3.7 млрд руб. вследствие снижения стоимости риска до 2.1%.
Операционные расходы выросли на 11.5%, достигнув 6.7 млрд руб., а их отношение к общим доходам выросло на 5.2 п.п. – до 43.2% - на фоне увеличившихся затрат на персонал. В итоге банк смог заработать 4.4 млрд руб. чистой прибыли (+32.1%).
см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_s...
По линии балансовых показателей отметим нулевую динамику кредитного портфеля, оставшегося на уровне в 355 млрд рублей. При этом снижение корпоративного кредитного портфеля на 5.5% до 273.1 млрд руб. было компенсировано увеличением объемов розничного кредитования (+23.9%), в т.ч. ростом объемов ипотечного кредитования (+20%), потребительского кредитования (+41%), автокредитов (+41%).
Объем клиентских средств прибавил 12.1% вследствие увеличения розничных депозитов. Как следствие, показатель отношения кредитного портфеля к средствам клиентов снизился на 11.9 п.п., составив 98.1%. Собственные средства банка за год выросли на 12.4%, в том числе, за счет проведенной допэмиссии акций (подробно эта операция освещалась в наших предыдущих постах). Это позволило банку увеличить достаточность капитала первого уровня до 13.1%.
Отчетность вышла в целом соответствии с нашими ожиданиями. Мы считаем, что банку вполне по силам выполнить собственные прогнозы на текущий год в части стоимости риска (2.2%). По итогам внесения фактических данных мы повысили оценку чистой прибыли на текущий год, оставив почти без изменений прогнозы на будущие годы.
Напомним, что 6 августа совет директоров Банка объявил об обратном выкупе акций в количестве 12 млн штук по цене 55 рублей за акцию. В нашем обращении к членам совета директоров мы рекомендовали выкупить более 15.5 млн акций по цене 79 рублей. В ходе обсуждений отчетности с аналитиками менеджмент сообщил о том, что компания рассматривает варианты изменения существующей дивидендной политики.
см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_s...
Низкая оценка обыкновенных акций (P/BV около 0.35) вкупе с растущим ROE позволяют акциям оставаться в числе наших приоритетов в финансовом секторе.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
