Славнефть-ЯНОС (JNOS) опубликовал отчетность за 1 п/г 2018 г. по РСБУ.
см таблицу https://bf.arsagera.ru/slavneftyanos/itogi_1_pg...
Согласно вышедшим данным, выручка завода увеличилась на 9,4%, составив 13,9 млрд руб. Судя по операционным показателям, рост произошел на фоне повышения средней расчетной цены процессинга на 5,7% - до 1 820 рублей за тонну и увеличения объема переработки - до 7,6 млн тонн (+3,5%).
Себестоимость в свою очередь сократилась на 6,8%, составив 9 млрд рублей. При этом расходы на электроэнергию прибавили 4% (2,2 млрд рублей), а затраты на оплату труда – 10,5% (1,06 млрд рублей). Компании удалось снизить расходы на сырье и материалы, а также затраты на ремонт. В результате операционная прибыль увеличилась почти в 2 раза, достигнув 4,6 млрд рублей.
В блоке финансовых статей произошел рост процентных выплат с 298 млн руб. до 344 млн руб. Это стало результатом увеличения стоимости обслуживания долга, составившего по итогам полугодия 8,5 млрд руб. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило 601 млн руб., в то время как год назад убыток по данной статье был равен только 431 млн руб.
В итоге чистая прибыль ЯНОСа возросла почти вдвое - до 3,07 млрд рублей.
После выхода отчетности мы незначительно пересмотрели свой прогноз на текущий год в сторону повышения операционных и финансовых показателей компании. При этом, добавим, что наш нынешний сценарий не учитывает последствий изменения налогообложения в отрасли. По мере прояснения ситуации, мы планируем вернуться к модели прогноза финансовых показателей компании.
см таблицу https://bf.arsagera.ru/slavneftyanos/itogi_1_pg...
В настоящий момент акции ЯНОСа торгуются исходя из P/E 2018 около 4 и P/BV 2018 порядка 0,5 и не входят в число наших приоритетов. В перспективе мы ожидаем полной консолидации завода при разделе активов Славнефти.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
