Ростелеком опубликовал консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2017 год.
см таблицу https://bf.arsagera.ru/svyaz_telekommunikacii_i...
Выручка компании выросла на 2.7% до 305,3 млрд руб., превысив ориентиры, заданные самой компанией. В посегментном разрезе по-прежнему обращает на себя внимание рост доходов от услуг телевидения (+15,9%) до 27,3 млрд руб. вследствие роста абонентской базы на 5,2% и ARPU на 10,1%.
Рост выручки до 70,9 млрд рублей (+6,1%) показал сегмент ШПД за счет увеличения абонентской базы на 2,6% и ARPU на 3,4%. Продолжает снижаться выручка по некогда основному направлению - фиксированной телефонии(-10,7%) за счет сокращения количества абонентов на 7,3%.
Операционные расходы Ростелекома за год выросли на 3,8% и составили 267,4 млрд руб. Наиболее существенную динамику продемонстрировали расходы на материалы, выросшие до 25,9 млрд руб. (+4,0%). В итоге операционная прибыль сократилась на 4,9%, составив 37,9 млрд руб.
Блок финансовых статей оказал определенное влияние на итоговый результат. Общий долг компании с начала года вырос с 187,1 млрд руб. до 191,4 млрд руб., расходы на его обслуживание составили 17,3 млрд руб.. Убыток от деятельности ассоциированных компаний в отчетном периоде существенно сократился, составив 2,7 млрд руб. Напомним, что по данной статье компания отражает, главным образом, финансовый результат от своего 45%-го участия в ООО «Т2 РТК Холдинг», осуществляющего услуги мобильной связи под брендом Tele2. В итоге чистая прибыль Ростелекома выросла на 16,6% до 13,7 млрд руб.
По итогам отчетности, вышедшей в соответствии с нашими ожиданиями, мы не стали вносить существенных изменений в модель компании.
см таблицу https://bf.arsagera.ru/svyaz_telekommunikacii_i...
Динамика чистой прибыли Ростелекома во многом будет определяться скоростью дальнейшего роста новых сегментов бизнеса, а также способностью ООО «Т2 РТК Холдинг» демонстрировать положительные финансовые результаты, что можно ожидать уже по итогам текущего года.
На данный момент акции компании, обращающиеся с P/E 2018 около 10, не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом» |
