Сбербанк раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые шесть месяцев 2017 года
см. таблицу http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/sberban...
Процентные доходы банка упали на 5,8% до 1,14 трлн руб., что было обусловлено уменьшением размеров кредитного портфеля и снижением процентных ставок по выдаваемым кредитам.
Процентные расходы в отчетном периоде значительно сократились (-20,2%) и достигли 419,5 млрд руб. При этом расходы по депозитам снизились на 18,4% - до 313,7 млрд руб. на фоне практически нулевой динамики по средствам клиентов (+0,7%, 18,9 трлн руб.), а также уменьшения средней ставки по привлеченным средствам физических лиц с 4,0% до 3,4%. Кроме того, Сбербанк сократил расходы по статьям: «Срочные депозиты других банков» - с 25,5 млрд руб. до 9,9 млрд руб. и «Выпущенные долговые ценные бумаги» - с 45,2 млрд руб. до 32,7 млрд руб.
В итоге чистые процентные доходы в отчетном периоде составили 722,5 млрд руб., прибавив 5,2% относительно аналогичного периода прошлого года.
Чистый комиссионный доход также вырос на 7,5% - до 175,3 млрд руб. Стоит отметить, что банк отразил крупные доходы от операций с инвестиционными ценными бумагами, имеющимися в наличии для продажи (рост в 3 раза). Кроме того, Банк получил прибыль от операций с иностранной валютой 9,9 млрд руб. против убытков 42,9 млрд руб. годом ранее.
В отчетном периоде Сбербанк начислил резервы в размере 156,4 млрд. руб. (-13,3%), снизив стоимость риска на 0,17 п.п. Кроме того, были созданы прочие резервы в размере 10,7 млрд рублей. В итоге совокупные доходы выросли на 16,8% - до 747,5 млрд руб.
Операционные расходы продемонстрировали снижение на 1,3% - до 308,5 млрд руб. Сокращение основных расходов наблюдалось по большинству ключевых статей, включая административные расходы, расходы, связанные с амортизацией, ремонтом и содержанием основных средств, в то время как расходы на содержание персонала увеличились на 6,5%.
Отдельно в своей отчетности Сбербанк упомянул о судебном процессе по сделке с производными финансовыми инструментами с Транснефтью, сумма под риском составляет около 66 млрд руб. Сбербанк успешно обжаловал решение суда первой инстанции и не ожидает существенного оттока экономических ресурсов по данному иску.
В итоге чистая прибыль банка составила 352,2 млрд руб., что на 33,9% выше прошлогоднего результата.
см. таблицу http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/sberban...
По линии балансовых показателей отметим рост кредитного портфеля на 4,7% до 19 трлн руб. во 2 квартале 2017 года по сравнению с 1 кварталом 2017 года. Рост портфеля произошел как за счет увеличения кредитов корпоративным клиентам (на 5,4% во 2 квартале) на фоне роста спроса и эффекта от переоценки валютной составляющей портфеля, так и спроса на кредиты со стороны физических лиц (портфель необеспеченных потребительских кредитов вырос на 3,9%, а рост ипотечных кредитов составил за квартал 2,3%). На годовом окне же кредитный портфель Сбербанка сократился на 1% за счет падения объема кредитов, выданных корпоративным клиентам под влиянием переоценки валютной составляющей, а также за счет снижения объема кредитов в розничном сегменте вследствие большого объема досрочного погашения. Доля неработающих кредитов в кредитном портфеле в отчетном периоде сократилась до уровня 4,6%. Созданные на балансе резервы превысили объем неработающих кредитов в 1,6 раз против 1,34 раза в аналогичном периоде прошлого года.
По итогам вышедшей отчетности мы пересмотрели прогноз финансовых результатов в сторону повышения за счет увеличения чистых процентных и чистых комиссионных доходов на будущие годы, а также уточнения доходов от операций с иностранной валютой.
см. таблицу http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/sberban...
Сбербанк в очередной раз подтверждает статус одного из главных бенефициаров кризисных явлений в банковской системе России и в будущем продолжит наращивать свои финансовые показатели за счет роста клиентской базы. Весьма значимым резервом для повышения эффективности работы банка представляется и контроль над затратами за счет переноса части банковского обслуживания на «онлайн» платформу.
В настоящее время акции Сбербанка торгуются с P/BV 2017 около 1,2, P/E 2017 около 5,9 и потенциально могут претендовать на попадание в наши портфели.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
