Компания Intel раскрыла финансовую отчетность первое полугодие 2017 года.
См. Таблицу 1:
http://bf.arsagera.ru/intel_corporation/itogi_6...
Выручка компании составила $29.6 млрд., что на 8.5% выше прошлогоднего результата. Выручка основного сегмента компании - «Устройства и системы для ПК» - выросла до $16.2 млрд. (+8.7%). На динамику повлиял рост на 7% средней цены реализации и структурный сдвиг в ассортименте в пользу более дорогой продукции. Рентабельность сегмента «Устройства и системы для ПК» увеличилась до 37.4%, как следствие, операционная прибыль данного дивизиона выросла почти на 60% – до $7.4 млрд.
Выручка второго по величине сегмента компании «Серверная продукция» составила $8.6 млрд., темпы ее роста увеличились: (7.2% против 6.5% по итогам 1 п/г. 2016 года). Рост выручки объясняется положительной динамикой объема продаж (+3%) и средней цены реализации (+4%), а также структурным сдвигом в ассортименте в пользу более дорогой продукции. Рентабельность данного сегмента снизилась на 7.4 п.п. и составила 36.6%, что было связано с ростом расходов на исследования и разработки, а также запуском новых производств. Как следствие операционная прибыль данного дивизиона сократилась почти на 11% – до $3.1 млрд.
Внушительную динамику по выручке (+17.8%) и операционной прибыли (+15.1%) показал сегмент «Интернет вещей» благодаря увеличению цен реализации продукции. Лучшую динамику по выручке, выросшей до $1.7 млрд. (+56.6%), показал дивизион «Твердотельные накопители». По линии операционной прибыли дела обстояли хуже: компания показала убыток в $239 млн, который удалось сократить на четверть, по сравнению с прошлым годом. Данный дивизион объединяет продукты, основанные, главным образом, на NAND флэш-памяти. Отметим, что в скором времени Intel планирует начать выпуск новых устройств на основе технологии 3D XPOINT.
Новый сегмент компании «Программируемые пользователем вентильные матрицы» продемонстрировал положительную динамику по выручке. Кроме того, компании удалось вывести данный сегмент из убытка и показать операционную прибыль в $189 млн. Стоит отметить, что расходы на реструктуризацию в отчетном периоде сократились в 7.6 раз – до $185 млн, как следствие, убытки прочих сегментов и корпоративного центра составили $1.98 млрд против $3 млрд годом ранее.
В итоге совокупная операционная прибыль Intel выросла на 91.1% - до $7.4 млрд.
В целом отчетность вышла несколько лучше наших ожиданий. По итогам внесения фактических результатов за 6 месяцев 2017 года мы повысили наш прогноз по операционной прибыли на текущий и будущие годы, понизив прогнозную налоговую ставку, что привело к незначительному повышению потенциальной доходности.
См. Таблицу 2:
http://bf.arsagera.ru/intel_corporation/itogi_6...
Мы ожидаем, что в ближайшие несколько лет чистая прибыль компании будет находиться в диапазоне $12 - 14 млрд, а ожидаемые дивидендные выплаты в 2017 году останутся на уровне прошлого года. Акции Intel Corporation торгуются с мультипликатором P/BV 2017 около 2.5, что делает бумаги компании одним из наших приоритетов в отрасли «Technology».
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом» |
