МРСК Урала раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые три месяца 2017 года.
см. таблицу https://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye...
Совокупная выручка компании выросла на 12.1% - до 21.2 млрд рублей. Драйвером роста выступили доходы от передачи электроэнергии, прибавившие 13.5% и составившие 16.6 млрд рублей. К сожалению, компания пока не раскрывала производственных показателей в 2017 году. Операционные расходы выросли только на 10%, достигнув 20 млрд рублей, на фоне увеличения расходов на создание резервов под обесценение дебиторской задолженности и прочих затрат, структуру которых МРСК Урала не раскрывает. В итоге операционная прибыль компании выросла почти на 50% - до 1.4 млрд рублей.
Финансовые расходы компании на фоне стабильной долговой нагрузки также не претерпели существенных изменений, составив 333 млн рублей. Существенно сократился налог на прибыль, уменьшившись на 40% на фоне увеличения налоговой базы. В первом квартале 2016 года компания отразила списания излишних начислений по налоговому активу. В итоге чистая прибыль МРСК Урала выросла почти в 3 раза – до 894 млн рублей.
По итогам внесения фактических данных, оказавшихся в целом в рамках наших ожиданий, мы незначительно повысили прогноз по чистой прибыли на текущий и будущие годы, отразив снижение эффективной налоговой ставки и более медленный рост расходов.
см. таблицу https://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye...
Дополнительно отметим, что Совет директоров компании рекомендовал выплатить в виде дивидендов около 54% чистой прибыли по МСФО по итогам 2016 года. Акции компании обращаются с P/BV около 0.3 и потенциально могут претендовать на включение в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
