Трансконтейнер опубликовал отчетность по МСФО за 1 п/г 2012 г. Выручка выросла на 26% г/г до 17,7 млрд руб., при этом основным драйвером роста продолжают оставаться интегрированные логистические услуги: рост выручки составил почти 35%, несмотря на достаточно высокую базу прошлого года. Операционные расходы компании выросли на 21% до 14 млрд руб. Отметим, что последние пару лет выручка растет быстрее затрат, что связано с увеличением доли рентабельных логистических услуг, а также сокращением доли порожних контейнеров в железнодорожных перевозках. В итоге, операционная прибыль выросла на 67% до 3,7 млрд руб. Финансовые статьи внесли небольшие коррективы: у компании незначительное долговое бремя (ЧД/СК -18%). В итоге, чистая прибыль выросла почти в 2 раза г/г до 2,74 млрд руб.
Отчетность не преподнесла особых сюрпризов: ранее компания уже ознакомила инвесторов с операционными показателями за полугодие. Трансконтейнер находится в фазе достаточно интенсивного роста финансовых показателей.
По нашим прогнозам, в ближайшие пару лет выручка и чистая прибыль сохранят двузначные темпы роста. Вместе с тем котировки акций эмитента также росли быстрее рынка: инвесторы делают ставки на приватизацию национального контейнерного оператора. Неудивительно, что акции Трансконтейнера торгуются исходя из P/E 20121г. 9,7 и не входят в число наших приоритетов.
