Компания «Лукойл» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2016 года.
см. таблицу http://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_nefti...
Выручка компании сократилась на 9.1%, составив 5 227 млрд рублей на фоне снижения доходов от продажи нефти и нефтепродуктов.
В отчетном периоде добыча нефти ускорила свое сокращение (-8,6%), составив 92,0 млн тонн, что в основном связано с сокращением объемов компенсационной нефти по проекту Западная Курна-2, продажей в середине 2015 года 50% доли в Caspian Investment Resources Ltd, а также с естественным снижением добычи на зрелых месторождениях в Западной Сибири. При этом достигнут рост добычи нефти в Тимано-Печоре и Предуралье на 1,0% и 1,5% соответственно, а также рост добычи товарного газа на 0,3% в основном за счет международных проектов в Узбекистане, Казахстане и Азербайджане и начала добычи товарного газа на месторождении им. Ю. Корчагина в Каспийском море. Положительное влияние на динамику добычи нефти на территории России оказало также начало в третьем квартале 2016 г. тестовой добычи на месторождениях им. В. Филановского и Пякяхинском.
В отчетном периоде компания продала 72,4 млн тонн нефти (6,1%) в связи с увеличением реализации на внешнем рынке до 62,3 млн тонн (15,2%). Средняя цена реализации на внешнем рынке сократилась на 7,0% - до 2 712 рублей за баррель, цена реализации на внутреннем рынке снизилась на 0,8% - до 1 819 рублей за баррель. Доходы от продажи сырой нефти упали на 5,7% до 1,5млрд рублей.
Производство нефтепродуктов выросло на 2,1%, составив 63,0 млн тонн. Доходы от их реализации снизились на 11,6%, составив 3,4 трлн рублей на фоне падения объемов продаж нефтепродуктов на 4,8% - до 119,3 млн тонн за счет снижения экспортных поставок. Средняя цена на нефтепродукты на внутреннем рынке упала на 9,2% - до 21,6 тыс. рублей за тонну, экспортная цена уменьшилась на 8,7%, составив 26,3 тыс. рублей за тонну.
Операционные расходы снизились на 9,0%, составив 4,8 трлн рублей. Основным фактором их снижения стало падение стоимости закупок нефти и нефтепродуктов до 2,6 трлн рублей (-9,7%). На 15,2% сократились прочие налоги (кроме налога на прибыль), составившие 443,35 млрд рублей из-за снижения отчислений по НДПИ. Сумма акцизов и экспортных пошлин сократилась на 16% - до 483,3 млрд рублей. В итоге операционная прибыль компании упала на 10,0% - до 419 млрд рублей.
Блок финансовых статей увеличил темп снижения итоговой чистой прибыли. Компания потратила 47,0 млрд рублей на обслуживание своего долга, составившего на конец отчетного периода 698 млрд рублей; еще 112,0 млрд рублей составили отрицательные курсовые разницы. В итоге, чистая прибыль Лукойла сократилась на 29,1% – до 208 млрд рублей.
По линии балансовых показателей отметим нулевую динамику собственного капитала компании: увеличению нераспределенной прибыли был противопоставлен эффект от снижения по статье «прочий накопленный совокупный убыток» (видимо, за счет отражения курсовых разниц от пересчета зарубежных операций).
После внесения фактических результатов мы несколько понизили прогноз финансовых показателей компании, прежде всего, за счет уточнения будущего эффекта от работы на месторождении «Западная Курна-2», а также проведенной корректировки величины собственного капитала.
см. таблицу http://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_nefti...
Мы отмечаем достаточно хорошие дивидендные выплаты компании, неуклонно растущие из года в год. В то же время, можно отметить, что дополнительный интерес со стороны инвесторов к бумагам Лукойла мог бы быть вызван в случае погашения компанией имеющихся квазиказначейских акций.
Акции компании обращаются с P/BV 2016 0,7 и продолжают оставаться одним из наших приоритетов в нефтегазовом секторе.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
