Обьнефтегазгеология опубликовала отчетность за 2016 г. по РСБУ.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/obneftegazgeologiya/itogi...
Выручка компании сократилась на 8,4% до 39,7 млрд руб. Причинами такой динамики стало как снижение средних расчетных рублевых цен на нефть в отчетном периоде на 1,2%, так и падение объемов добычи нефти на Тайлаковском месторождении до 3,25 млн тонн (-7,3%). По нашим расчетам в прошедшем году при реализации нефти в компании не применялось трансфертное ценообразование.
Затраты компании сокращались несколько большими темпами (-10,1%), следствием чего стал рост операционной прибыли на 4,4% до 5,3 млрд руб. Примечательно, что в положительную зону по данному показателю компании удалось выйти только по завершении четвертого квартала.
Блок финансовых статей традиционно оказывает серьезное влияние на итоговый результат. Всему виной высокое долговое бремя, большая часть которого номинирована в долларах. В настоящий момент долг компании составляет 21,1 млрд руб., а его обслуживание в отчетном периоде обошлось в 2,5 млрд руб., что на 10% больше аналогичного показателя прошлого года. Отметим также, что в отчетном периоде компания показала положительную переоценку своих валютных обязательств, вследствие чего сальдо прочих доходов/расходов стало положительным и составило 405 млн рублей против убытка в 4,1 млрд рублей годом ранее. В итоге чистая прибыль компании составила 2,8 млрд рублей против убытка годом ранее.
По итогам внесения фактических данных мы несколько подняли прогнозы прибыли компании на текущий год, сократив будущие темпы роста финансовых показателей на последующие годы.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/obneftegazgeologiya/itogi...
Мы по-прежнему считаем, что драйвером роста цен акций Обьнефтегазгеологии может стать разделение активов Славнефти между Роснефтью и Газпром нефтью. На данный момент обыкновенные и привилегированные акции компании входят в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
