МРСК Северо-Запада раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2016 года.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/mrsk_severozapada/itogi_9...
Выручка компании составила 32,1 млрд руб., при этом по основной статье доходов – от передачи электроэнергии – был зафиксирован рост 9,9%, что связано с изменением схемы котловых взаиморасчетов в Мурманской области и увеличившимся спросом со стороны промышленных потребителей. Доходы от продажи электроэнергии (сбытовой сегмент) сократились на 8,7% до 4,7 млрд руб., поступления от платы за технологическое присоединение увеличились (3,6%) до 322,6 млн руб.
Операционные расходы росли опережающими темпами (7,6%), составив 31,4 млрд руб. Как и годовая отчетность за 2015 год, промежуточная отчетность вновь показывает отсутствие начисленных резервов по обесценению основных средств. В итоге прибыль от продаж снизилась на 28,7%, составив 694 млн руб.
Чистые финансовые расходы выросли на 1,8%, составив 595,8 млн руб. В итоге, чистая прибыль за 9 месяцев текущего года снизилась в 3 раза до 96,7 млн руб.
Отчетность вышла в соответствии с нашими ожиданиями; по ее итогам мы не стали вносить значимых изменений в модель компании.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/mrsk_severozapada/itogi_9...
Исходя из текущих планов капвложений и наших расчетов, мы ожидаем, что компания сможет профинансировать свою инвестиционную программу за счет собственных источников, и прежде всего, амортизации: ежегодный объем финансирования капитальных вложений до 2020 г. должен составить около 5 млрд рублей.
На данный момент акции компании торгуются с P/E 2016 в районе 4,7 и пока не входят в число наших приоритетов. В сегменте региональных сетевых компаний мы отдаем предпочтение компаниям МРСК Центра и Приволжья, МРСК Центра, МРСК Волги и МОЭСК.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
