Группа ВТБ опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2016 года.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_vt...
Процентные доходы по итогам первого полугодия 2016 года выросли на 2,8% - до 833 млрд рублей, средний объем процентных активов в отчетном периоде был выше чем годом ранее. Процентные расходы сократились на 15,4% - до 514 млрд рублей за счет сокращения процентных расходов по средствам банков. В итоге чистые процентные доходы выросли в 1,5 раза – до 310 млрд рублей.
Объем кредитного портфеля на годовом окне сократился на 1,5%, а с начала 2016 года - на 7,7% - до 8,7 трлн рублей (после вычета резервов). Основная причина снижения – переоценка валютных кредитов. Средства клиентов за год выросли на 12% - до 8 трлн рублей, а стоимость фондирования снизилась на 0,6 п.п. - до 6,3%. Процентная маржа выросла на 1,3 п.п. – до 3.7%.
Чистый комиссионный доход в отчетном периоде составил 56 млрд. руб. (+3,5%).
Отчетный период для Банка стал менее успешным, в отношении доходов от операций с финансовыми активами, переоцениваемыми по справедливой стоимости (12,2 млрд рублей, -59%) и доходов от операций с иностранной валютой (убыток в 17,9 млрд рублей против 22,2 млрд рублей доходов). В итоге операционные доходы до создания резервов в отчетном периоде составили 390 млрд рублей, увеличившись на 30,7%.
Стоимость риска снизилась на 0,6 п.п. – до 1,3%, а расходы от создания резервов выросли на 12,9% - до 147 млрд рублей, рост связан с прочими резервами (50,8 млрд руб.), связанными с предоставленными гарантиями.
Операционные расходы снизились на 0,8% - до 172 млрд рублей, при этом их отношение к операционным доходам снизилось на 6,8 п.п. – до 51,4%. В итоге банк заработал чистую прибыль в размере 37 млрд руб. против убытка 4,2 млрд рублей годом ранее.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_vt...
По линии балансовых показателей отметим рост доли неработающих кредитов в совокупном кредитном портфеле с 6,8% до 7,2%. Показатель покрытия неработающих кредитов резервами продолжил находиться на уровне выше 100% (102,9%).
Нестабильная ситуация в банковской сфере обусловила переток клиентских средств в банки с государственным участием: в отчетном периоде средства клиентов банка выросли на 12%, в то время как кредитный портфель сократился на 1,1%. В итоге отношение кредитного портфеля к средствам клиентов сократилось со 133,2% до 117,6%.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько увеличили прогноз по чистой прибыли текущего года из-за снижения суммы резервов в связи с более низкой стоимостью риска, а также из-за более существенного сокращения операционных расходов.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_vt...
В своей модели мы закладываем постепенный рост финансовых результатов банка с выходом на 100-миллиардный рубеж по прибыли в 2018-2019 гг. В настоящее время акции ВТБ торгуются с P/BV в районе 1,9 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
