Группа ГАЗ раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые шесть месяцев 2016 года.
См. таблицу
Выручка компании составила 58.3 млрд рублей (+11%). Основным драйвером роста стала выручка по главному направлению компании – легкому коммерческому транспорту – она выросла на 12% на фоне увеличения продаж единиц техники на 5% - до 30 тыс. штук. Существенный рост показали доходы от реализации автобусов, составившие 8.4 млрд рублей (+34%). Сегмент грузовых автомобилей показал негативную динамику – выручка уменьшилась до 8 млрд рублей (-7%).
Операционные расходы компании выросли на 14% до 57.3 млрд руб. Группа ГАЗ не раскрывает структуру себестоимости, вместе с тем отметим сокращение коммерческих и административных расходов на 4% - до 7.2 млрд рублей. Также отметим, что годом ранее ГАЗ получил 800 млн прочих доходов, имевших разовый характер. В итоге операционная прибыль уменьшилась более чем в 2 раза – до 964 млн рублей.
Блок финансовых статей продолжает оказывать серьезное влияние на итоговый финансовый результат. Долговое бремя компании продолжает оставаться достаточно высоким – 64 млрд рублей. В отчетном периоде увеличилась стоимость его обслуживания, но положительные курсовые разницы по переоценке валютных обязательств способствовали снижению финансовых расходов на 3% - до 4.44 млрд рублей. В итоге чистый убыток Группы ГАЗ составил 2.4 млрд руб., увеличившись в 2.7 раза.
См. таблицу
По итогам полугодия отрицательные чистые активы компании составили 10.7 млрд рублей. После внесения фактических результатов нами было принято решение уменьшить в модели учет результатов контрактной сборки, приводивший к завышенным прогнозам чистой прибыли Группы. В отчетности компания не выделяет его отдельно, однако можно судить о том, что его вклад в совокупные финансовые результаты не имеет ключевого значения. Таким образом, мы понизили прогноз финансовых результатов ПАО «ГАЗ», по итогам 2016 года мы ожидаем чистых убытков. Акции компании в число наших приоритетов не входят.
