Растущий портфель ценных бумаг обеспечил высокую квартальную прибыль
ПАО «МТС Банк» опубликовал консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес. 2025 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mts-bank-mbnk/itogi-9-me...
Процентные доходы банка увеличились более чем в полтора раза до 99,0 млрд руб. на фоне удорожания стоимости выданных ссуд, а также эффекта от приобретения портфеля ОФЗ во 2 кв. 2025 г. Процентные расходы при этом увеличились вдвое до 66,7 млрд руб. на фоне роста объема клиентских средств. В итоге чистые процентные доходы в отчетном периоде сократились на 2,21%, составив 31,4 млрд руб. Показатель чистой процентной маржи сократился на 2,5 п.п. и составил 6,3%.
Чистые комиссионные доходы сократились на 35,8% до 11,8 млрд руб. на фоне снижения доходов от агентских вознаграждений за продажи страховых продуктов.
Отметим небольшой отрицательный результат банка от операций с финансовыми инструментами в размере в связи с отрицательной валютной переоценкой на фоне укрепления рубля.
В отчетном периоде МТС Банк на 18,3% снизил объемы начисленных резервов, которые составили 18,5 млрд руб. на фоне снижения стоимости риска на 1,2 п.п. до 6,0%. По заявлению банка, такая динамика стала возможной благодаря улучшению качества выдаваемых кредитов и сокращению кредитуемых сегментов.
Операционные расходы банка составили 16,4 млрд руб., оставшись на уровне прошлого года. При этом отношение операционных расходов к операционным доходам увеличилось на 4,2 п.п. и составило 34,7%.
В итоге чистая прибыль МТС Банка сократилась на 20,2%, составив 9,5 млрд руб. на фоне рентабельности собственного капитала 12,9%.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mts-bank-mbnk/itogi-9-me...
По линии балансовых показателей отметим снижение кредитного портфеля с начала года до 391,6 млрд руб.(-9,9%), основная часть которого приходится на розничный сектор. Указанная динамика объясняется изменением стратегии кредитования, в рамках которой банк сконцентрировался на работе с высокорентабельными клиентами. Средства клиентов прибавили 28,8%, составив 463,2 млрд руб.
Собственный капитал компании с начала года увеличился на 8,7% до 122,2 млрд руб. на фоне проведенной допэмиссии акций. показатели достаточности собственного капитала также продемонстрировали умеренный рост.
Напомним, что утвержденная в прошлом году трехлетняя стратегия развития предусматривает увеличение чистой прибыли в 2-2,5 раза за период 2024-27 гг., а также поддержание ROE на уровне 20-25% с потенциалом дальнейшего роста до 30%.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз прибыли текущего года на фоне увеличения процентных и прочих доходов. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций банка осталась на прежних уровнях.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mts-bank-mbnk/itogi-9-me...
В настоящий момент акции МТС Банка торгуются исходя из P/BV 2025 в районе 0,5 и P/E около 4,5 и входят в число наших приоритетов в финансовом секторе.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
