Сбербанк раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес. 2025 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/sberba...
Процентные доходы банка увеличились на 38,8% до 7,2 трлн руб. на фоне увеличения кредитного портфеля и удорожания стоимости выданных ссуд. Процентные расходы увеличились на 55,1% до 4,5 трлн руб. на фоне роста объема и стоимости привлечения клиентских средств. В итоге чистые процентные доходы в отчетном периоде выросли на 18,0%, составив 2,6 трлн руб. Показатель чистой процентной маржи вырос на 0,2 п.п., составив 6,1%.
Чистые комиссионные доходы выросли на 0,5% до 614,7 млрд руб. преимущественно на фоне роста доходов от операций с банковскими картами.
В отчетном периоде Сбербанк существенно увеличил объемы начисленных резервов, которые составили 535,3 млрд руб. на фоне выросшей стоимости риска до 1,5%. Значительное влияние на динамику данного показателя оказало создание резервов в розничном кредитовании.
Среди прочих показателей отчета отметим внушительный убыток по непрофильным видам деятельности (-112,4 млрд руб.), а также от страховой деятельности (-136,9 млрд руб.). При этом годом ранее страховая деятельность принесла чистый доход в размере 66,2 млрд руб.
Операционные расходы банка увеличились на 14,4% до 863,6 млрд руб. на фоне роста инфляции и расходов на персонал. При этом отношение операционных расходов к операционным доходам сократилось на 0,8 п.п. и составило 28,0%.
В итоге чистая прибыль Сбербанка выросла на 6,5%, составив 1 308,4 млрд руб.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/sberba...
По линии балансовых показателей отметим увеличение кредитного портфеля на 5,6% с начала года до 48,4 трлн руб., при этом рост корпоративного кредитного портфеля составил 7,9%, а в то время как розничный портфель прибавил всего 2,1% . По видам кредитов наибольшим ростом отметилось проектное кредитование юридических лиц (+17,4% с начала года), а также кредитные карты физическим лицам (+8,3%). Максимальное снижение произошло по потребительскому кредитованию (-10,6%).
Доля неработающих кредитов возросла до уровня 4,8%. Отношение созданных резервов под обесценение кредитного портфеля к объему неработающих кредитов составило 108,2%, сократившись на 16,9 п.п.. Коэффициент достаточности базового капитала 1-го уровня и общего капитала вырос на 40 и 80 базисных пунктов соответственно на фоне заработанной чистой прибыли.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогноз по прибыли текущего года на фоне более слабых результатов страхового бизнеса и непрофильных видов деятельности. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций Сбербанка осталась на прежних уровнях.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/sberba...
В настоящее время обыкновенные акции Сбербанка торгуются с P/BV 2025 около 0,8 и P/E 2025 около 4,0 и продолжают оставаться одной из наших базовых бумаг в секторе ликвидных акций.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
