Компания Акрон раскрыла операционные показатели и консолидированную финансовую отчетность по МСФО за. 1 кв. 2025 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/proizvodstvo_mineralnyh_...
Выручка компании увеличилась на треть до 66,9 млрд руб. на фоне роста объемов продаж, благоприятной конъюнктуры мирового рынка удобрений и ослабления рубля. По нашим расчетам, самую сильную динамику показала выручка от реализации КАС, увеличившаяся более чем вдвое и составившая 7,9 млрд руб. Выручка от продаж NPK и смешанных удобрений, составила 25,7 млрд руб. (+15,5%). Доходы от реализации аммиачной селитры выросли на 16,0% и составили, по нашим расчетам, порядка 12,2 млрд руб. Объемы продаж основной продукции увеличились на 11,0% и составили 2,5 млн тонн, главным образом, за счет роста продаж азотных удобрений.
Операционные расходы увеличились на 37,0%, составив 54,6 млрд руб. на фоне роста себестоимости на 16,4% до 30,6 млрд руб., а также увеличения транспортных затрат на 14,7% до 6,1 млрд руб. Коммерческие расходы, в свою очередь, снизились на 11,3% до 8,3 млрд руб. на фоне отмены вывозной таможенной пошлины с начала текущего года. В итоге операционная прибыль увеличилась на 6,9%, составив 12,3 млрд руб.
Долг компании с начала года сократился со 171,7 млрд руб. до 143,8 млрд руб. при этом отметим, что доля валютных заемных средств сократилась за год с 72,7% до 44,7%. На этом фоне положительные курсовые разницы составили 11,3 млрд руб. против отрицательных 2,3 млрд руб. Сами процентные расходы увеличились вдвое, составив 3,7 млрд руб.
В итоге чистая прибыль компании составила 14,5 млрд руб., увеличившись более чем вдвое.
Вместе с выходом отчетности компания отмечает, что основной упор сейчас сделан на развитии Талицкого калийного проекта, куда была направлена половина капитальных вложений Группы отчетного периода. Ожидается, что производство продукции там начнется во второй половине 2026 г.
Помимо этого, Акрон завершил реконструкцию агрегата «Аммиак-3» на площадке в Великом Новгороде, продолжается работа по остальным. Суммарный прирост мощности от модернизации всех четырех агрегатов Группы составит около 500 тыс. т к 2026 году. Рост производства аммиака будет вести и к расширению выпуска продуктов следующего передела. В планах компании на текущий год - запуск второго агрегата нитрата кальция, а в 2026 г.— завершение реконструкции агрегатов карбамида №1-4 также на площадке в Великом Новгороде. Как следствие, в текущем году ожидается увеличение объема производства товарной продукции на 7% до 9 млн т.
Отметим также, что совет директоров «Акрона» рекомендовал выплатить 427 руб. на акцию в качестве финальных дивидендов за 2024 год и ещё 107 руб. на акцию — из нераспределенной прибыли прошлых лет.
По результатам вышедшей отчетности мы повысили прогноз чистой прибыли компании на всем горизонте прогнозирования, заложив увеличение выручки на фоне больших темпов роста производства товарной продукции и более высоких цен на удобрения. В результате потенциальная доходность акций Акрона возросла.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/proizvodstvo_mineralnyh_...
В настоящий момент акции Акрона обращаются с P/BV 2025 около 2,6 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
