Группа ИНГРАД опубликовала консолидированную отчетность по МСФО по итогам 2024 г. К сожалению, застройщик не раскрыл ключевые операционные показатели, а также данные по оценке рыночной стоимости портфеля проектов, что существенно затруднило обновление модели компании.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/stroitelstvo_nedvizhimos...
Согласно данным отчетности, общая выручка компании составила 47,0 млрд руб. (-25,8%), из которых 37,2 млрд руб. пришлись на доходы от продажи жилой недвижимости. Валовая маржа компании по отчетного периода выросла с 31,1% до 31,8%.
На обслуживание задолженности компания потратила 13,1 млрд руб. (11,2 млрд руб. годом ранее). Общая долговая нагрузка сократилась со 149,3 млрд руб. до 147,8 млрд руб. При этом за вычетом остатков на эскроу-счетах долг снизился с 94,9 млрд руб. до 92,0 млрд руб. Финансовые доходы сократились с 1,7 млрд руб. до 950 млн руб. Таким образом, чистые финансовые расходы увеличились на 19,1% до 12,2 млрд руб. В результате чистый убыток компании составил 3,0 млрд руб. против прибыли годом ранее.
Среди прочих моментов отметим, что балансовая стоимость акции по состоянию на конец года составила 191 руб. Стоимость недостроя, отраженная в балансе компании по стандартам МСФО (инвестиционная недвижимость плюс запасы), составила 167,7 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз ключевых финансовых показателей компании на текущий год на фоне более низких ожидаемых объемах продаж недвижимости, а также повышения финансовых расходов. Прогнозы на последующие годы были повышены на фоне ожиданий восстановления рынка жилой недвижимости. В результате потенциальная доходность акций ИНГРАДа несколько возросла.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/stroitelstvo_nedvizhimos...
В настоящий момент акции ИНГРАДа торгуются с P/BV скор. 2025 около 2 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
