Компания Россети Центр раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2024 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mrsk_centra/itogi-2024-g...
Совокупная выручка компании выросла на 7,5% до 138,2 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии увеличились на 7,9% до 126,4 млрд руб. Это произошло на фоне увеличения как среднего расчетного тарифа на 5,4%, так и величины полезного отпуска - на 2,4%. Уровень потерь электроэнергии снизился на 0,3 п.п. и составил 10,21%.
Выручка от технологического присоединения увеличилась на 29,2% и составила 6,4 млрд руб. Отметим снижение прочих доходов, составивших 2,3 млрд руб. на треть. В состав прочей выручки в основном входят доходы от услуг по техническому и ремонтно-эксплуатационному обслуживанию, диагностике и испытаниям, строительные услуги, консультационные и организационно-технические услуги.
Операционные расходы выросли на 4,0%, составив 122,9 млрд руб. Причинами роста стало увеличение расходов на персонал до 31,9 млрд руб. (+11,8%), а также увеличение расходов на услуги по передаче электроэнергии на 6,8% до 35,7 млрд руб. Существенный рост показали прочие расходы (с 2,1 млрд руб. до 3,3 млрд руб.), структуру которых компания не раскрыла. Помимо этого, в отчетном периоде компания распустила оценочный резерв в размере 678,1 млн руб. (годом ранее - начислила резерв в сумме 1,0 млрд руб.) под ожидаемые кредитные убытки, а также начислила убыток в сумме 861,5 млн руб. от обесценения основных средств и нематериальных активов.
В итоге операционная прибыль увеличилась на 28,0%, составив 17,6 млрд руб.
Финансовые доходы компании увеличились на 23,4% до 1,9 млрд руб. на фоне роста процентных доходов, вызванных увеличением ставок по депозитам. Финансовые расходы компании возросли на 49,1%, составив 7,3 млрд руб., на фоне скачка в стоимости обслуживания долгового портфеля.
Эффективная налоговая ставка налога на прибыль увеличилась с 28,2% до 46,9% на фоне увеличения отложенного налога на прибыль по ставке 2024 года, а также признания дополнительного расхода по нему в связи с повышением ставки налога на прибыль с 2025 г.
В итоге чистая прибыль компании сократилась на 17,1%, составив 6,5 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по чистой прибыли на текущий и последующие годы, увеличив рост тарифов на передачу электроэнергии, а также снизив размер операционных расходов на всем прогнозном периоде. В итоге потенциальная доходность акций МРСК Центра несколько возросла.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mrsk_centra/itogi-2024-g...
В настоящий момент акции компании торгуются с P/BV 2025 порядка 0,4 и продолжают входить в число наших приоритетов.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
