Приоритет отдан сокращению долга перед дивидендами
Компания МКПАО Юнайтед Медикал Груп представила отчетность по МСФО за 1 п/г 2024 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/united_medical_group_gem...
Совокупная выручка компании составила €125,8 млн, сократившись на 9,6% на фоне снижения выручки от продаж реагентов и лабораторного оборудования, а также сокращение количества визитов.
По направлению «Поликлиника и помощь на дому» выручка сократилась на 10,1% и составила €66,8 млн на фоне снижения числа визитов на 12,1% ,частично компенсированного увеличением среднего чека на 2,5%.
По направлению «Стационар» выручка сократилась на 6,1% и составила €48,7 млн на фоне сокращения числа госпитализаций на 0,3% за счет снижения количества процедур химиотерапии по ОМС. В то же время средний чек за услуги стационара снизился на 5,8% и составил €4 398.
Сегмент поставки оборудования, реактивов и услуг в области лабораторной диагностики показал снижение доходов на 26,4% до €7,2 млн.
Операционная прибыль компании сократилась на 4,2% до €44,2 млн на фоне снижения расходов на оплату труда с €29,8 млн до €26,1 млн.
Чистые финансовые расходы составили €1,1 млн против доходов €8,4 млн годом ранее на фоне отражения в отчетности в прошлом году положительной переоценки стоимости производных финансовых инструментов, используемых для хеджирования долговых обязательств, в размере €10,5 млн (в нынешнем году - убыток €3,1 млн). Помимо этого, компания сократила свой долг на 44,5% с €139,1 млн до €83,7 млн., следствием чего стало снижение процентных расходов с €9,0 млн до €5,6 млн. Процентные доходы показали кратный рост, составив €5,5 млн.
В итоге чистая прибыль компании сократилась на 22,8% до €55,6 млн.
Несмотря на смену юрисдикции компания пока не вернулась к практике выплаты дивидендов, предпочитая в условиях растущих процентных ставок направлять средства на сокращение долга. Вероятно, на возобновление дивидендных выплат акционеры могут рассчитывать не ранее следующего года.
По итогам ознакомления с результатами компании мы несколько понизили прогноз по прибыли на всем прогнозном периоде, уменьшив прогноз по числу госпитализаций и посещений поликлиник, противопоставив этому удорожание среднего чека. В итоге потенциальная доходность акций компании несколько снизилась.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/united_medical_group_gem...
На данный момент бумаги Юнайтед Медикал Груп торгуются исходя из P/BV 2024 около 2,2 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
