Новости об интеграции банка в структуру ткс холдинга затмили кратный рост прибыли
Росбанк раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2023 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/akb_rosbank/itogi_2023_g...
Процентные доходы в отчетном периоде выросли на 33,1% и составили 161,3 млрд руб., на фоне увеличения размера кредитного портфеля более чем вполовину. При этом процентные расходы росли быстрее и составили 96,9 млрд руб. (+47,0%) на фоне существенного увеличения процентных ставок по возросшим депозитам. Также средняя расчетная стоимость фондирования увеличивалась опежающими темпами по сравнению со средней ставкой по кредитам, и в итоге чистый процентный доход показал рост только на 16,3%, составив 62 млрд руб.
Чистые комиссионные доходы показали скромный рост на 0,3% и составили 13,4 млрд руб. Отметим также, что банк заработал прибыль в размере 20,9 млрд руб. (+32,7%) от операций с валютой и финансовыми инструментам, а также начислил 3,9 млрд руб. в резервы, отличные от резервов по кредитным убыткам против 23,8 млрд руб. в 2022 г.
В итоге чистые операционные доходы увеличились на 56,1% до 93,4 млрд руб.
Отчисления в резервы под обесценение кредитного портфеля снизились на 56,2% и составили 4,7 млрд руб. на фоне снижения стоимости риска с 1,2% до 0,4%.
Операционные расходы выросли на 21,2% до 52,9 млрд руб., показатель CIR сократился при этом на 16,3 п.п. до 56,6%.
В итоге Росбанк зафиксировал прибыль в размере 28,8 млрд руб., что почти в 6 раз превышает результат 2022 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/akb_rosbank/itogi_2023_g...
По линии балансовых показателей отметим увеличение кредитного портфеля на 56,3% до 1 484,9 млрд руб. на фоне двукратного роста кредитования корпоративного бизнеса и увеличения розничного кредитования на 33%.
Объем средств клиентов рос менее быстрыми темпами по сравнению с кредитами и составил 1 585 млрд руб. (+33,7%). В итоге отношение кредитов к средствам клиентов выросло на 13,6 п.п. и составило 93,7%.
Добавим также, что Совет директоров Росбанка рекомендовал своим акционерам выплатить дивиденды за 2023 год в размере 2,9 руб. на акцию.
Основное внимание акционеров приковано сейчас к сделке по интеграции Росбанка в ТКС Холдинг. По заявлениям Холдинга Росбанк может быть оценен с мультипликатором в 0,9-1,1 капитала.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогноз по чистой прибыли текущего года на фоне снижения чистых комиссионных доходов. При этом мы повысили прогноз процентных доходов банка в последующие годы, отразив ускоренные темпы роста кредитного портфеля. В результате потенциальная доходность акций банка несколько возросла.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/akb_rosbank/itogi_2023_g...
В настоящее время акции Росбанка оценены рынком с коэффициентом P/E 2024 около 5 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
