Компания Intel раскрыла финансовую отчетность за 9 мес. 2022 года.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/intel_corporation/itogi_...
Общая выручка компании составила $49,0 млрд, сократившись на 16,2%. Выручка основного сегмента компании - «Устройства и системы для ПК» - упала до $25,1 млрд (-18,5%). Отрицательная динамика доходов обусловлена падением спроса на персональные компьютеры, связанного с эффектом высокой базы прошлого года. Рентабельность сегмента «Устройства и системы для ПК» сократилась с 38,7% до 22,2%, что привело к сокращению операционной прибыли сегмента более чем в полтора раза до $5,6 млрд. Подобная динамика была вызвана повышением операционных расходов, связанных с инвестициями в разработку флагманских продуктов и наращиванием текущих мощностей.
Выручка второго по величине сегмента компании - «Хранение, обработка данных и искусственный интеллект» - составила $14,9 млрд, сократившись на 8,4% на фоне сокращения спроса на серверы со стороны бизнеса. Рентабельность данного сегмента сократилась с 37,4% до 12,9%, а операционная прибыль сократилась более чем на две трети, составив $1,9 млрд на фоне наращивания текущих мощностей, увеличения расходов на НИОКР, а также роста резервов под накопленные запасы.
Отметим положительную динамику по выручке (+15,7%) в сегменте «Сети и периферия», что обусловлено ростом спроса на продукты Ethernet и 5G, частично компенсированного снижением спроса на Network Xeon. Рентабельность сегмента «Устройства и системы для ПК» сократилась с 23,1% до 10,0%, что привело к сокращению операционной прибыли сегмента вдвое до $682 млн. Подобная динамика была вызвана повышением операционных расходов, связанных с инвестициями в разработку флагманских продуктов и эффектом высокой базы прошлого года, связанной с распродажей накопленных запасов.
Новый сегмент - Ускоренные вычислительные системы и графика – также показал двузначные темпы роста доходов на фоне успешных продаж графических процессоров Alchemist. Однако более высокие расходы, связанные с накоплением складских запасов и инвестициями в новые продукты, привели к значительному росту операционного убытка, составившего $1,3 млрд.
Сегмент Mobileye показал неплохие темпы увеличения выручки и прибыли в основном за счет более высокого спроса на продукты EyeQ.
Сегмент услуг для производства полупроводниковых компонентов и приборов увеличил свои доходы благодаря спросу со стороны автомобильной промышленности. При этом на операционном уровне сегмент зафиксировал увеличившийся убыток по причине увеличения расходов на стимулирование стратегического роста.
В результате консолидированная операционная прибыль компании упала сразу на три четверти, составив $3,5 млрд. Чистая же прибыль компании показала куда более скромное снижение, составив $8,7 млрд. Такая динамика стала возможной благодаря отражению в отчетности прибыли в размере $4,6 млрд от продажи бизнеса McAfee.
В отчетном периоде компания не проводила выкуп собственных акций, ограничившись выплатой дивидендов на сумму $6,0 млрд.
Согласно представленному прогнозу Intel ожидает по итогам года получить выручку в $63-64 миллиарда долларов, показатель прибыли на акцию, как ожидается, составит $2,0. Также компания планирует в следующем году сократить расходы примерно на $3 млрд, а концу 2025 г. эта сумма возрастет до $8-10 млрд за счет ежегодного сокращения затрат и повышения эффективности.
По итогам внесения фактических результатов мы понизили наш прогноз по прибыли на текущий и будущий годы, отразив наметившееся снижение выручки и маржи по операционной прибыли. Прогнозы на период 2024–25 гг. не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/intel_corporation/itogi_...
Мы ожидаем, что в 2023–24 гг. чистая прибыль компании будет находиться в диапазоне $7 - 9 млрд., после чего возобновит свой рост, постепенно выходя в диапазон $15-17 млрд. Акции Intel Corporation торгуются с мультипликатором P/BV 2022 около 1,2 и продолжают входить в состав наших портфелей.
