Банк Уралсиб раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес. 2021 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/uralsib/itogi_9_mes_2021...
В отчетном периоде процентные доходы выросли на 2,7% до 30,1 млрд руб., несмотря на снижение доходов по кредитам (-8,3%), в связи с двузначным ростом прочих процентных доходов (+28,1%) в основном благодаря росту доходов на корреспондентских счетах Уралсиба в других банках. Процентные расходы, наоборот, сократились на 14,9% до 10,7 млрд руб. на фоне снижения стоимости фондирования.
В итоге чистый процентный доход вырос на 15,9% и составил 19,4 млрд руб.
Чистые комиссионные доходы показали рост на 20,3% и превысили 6,2 млрд руб. Основными драйверами роста стало увеличение доходов по расчетным и кассовым операциям, судя по всему, в связи с постепенным восстановлением деловой активности после частичного снятия ограничений из-за COVID-19.
Также отметим увеличение убытка от операций с ценными бумагами с 676,1 млн руб. до 1,3 млрд руб., которое было частично компенсировано ростом доходов от операций с валютой (+49,2%) и доходов от операций с драгоценными металлами (+142,5%).
В итоге операционные доходы выросли почти на четверть и достигли 19,4 млрд руб.
В отчетном периоде банк распустил резервы на сумму 4,6 млрд руб. на фоне значительного сокращения стоимости риска.
Расчетное значение показателя CIR (отношение расходов к чистым операционным доходам) резервов немного возросло и достигло 74,3%. В абсолютном выражении операционные расходы выросли на 24,3% и составили 19,4 млрд руб. главным образом за счет роста расходов на персонал (+35,8%).
В итоге чистая прибыль составила 9,3 млрд руб. по сравнению с убытком в размере 1,0 млрд руб. годом ранее.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/uralsib/itogi_9_mes_2021...
По линии банковских показателей отметим опережающий рост кредитного портфеля (+12,4%) по сравнению с ростом средств клиентов (+5,8%) главным образом за счет увеличения кредитов со стороны физических лиц, и в особенности ипотечного кредитования (+14,7%). В итоге показатель отношения кредитов к депозитам вырос на 5,1 п.п. и составил 86,8%.
Дополнительно отметим, что в августе банк опубликовал стратегию развитию на 2021-2023гг. Банк планирует наращивать чистый процентный доход в высокомаржинальных сегментах потребительских кредитов и кредитных карт, а также факторинга и лизинга в корпоративном кредитовании. Со стороны пассивов планируется отдать приоритет привлечению клиентов малого бизнеса как источнику недорогого фондирования. Кроме того, Уралсиб нацелен на развитие инвестиционного бизнеса посредством расширения и совершенствования линейки продуктов, что в результате, как ожидается, приведет к повышению комиссионного дохода.
По итогам вышедшей отчетности и стратегии развития мы подняли прогноз ключевых финансовых показателей банка на всем прогнозном периоде вследствие увеличения кредитного портфеля, а также темпов роста комиссионных доходов. В результате потенциальная доходность акций немного выросла.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/uralsib/itogi_9_mes_2021...
Акции банка торгуются исходя из P/E 2021 3,0 и P/BV 2021 около 0,3 и в число наших приоритетов не входят.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
