Производитель автомобилей General Motors Company раскрыл консолидированную финансовую отчетность за 1 п/г 2021 года.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/general_motors_company/i...
Совокупная выручка американской компании увеличилась на 34,7% - до $66,6 млрд., на фоне роста оптовых продаж автомобилей на 14% и увеличения средней цены за проданный автомобиль на 23,7%. Перейдем к рассмотрению результатов в разрезе отдельных сегментов.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/general_motors_company/i...
Основным рынком для GM является Северная Америка, на которую по итогам отчетного периода приходилось около 81% общей выручки и порядка 83% продаж автомобилей. В выручке признаются оптовые продажи автомобилей (продажи дилерам). За отчетный период доходы в Северной Америке увеличились на 44%, что стало следствием роста средней цены за проданный автомобиль на 21,9% и увеличения оптовых продаж на 18,1%. Такая динамика определялась восстановлением спроса, ростом продаж и запуском новых моделей более дорогих полноразмерных пикапов и внедорожников, а также снижением запасов у дилеров. Прибыль сегмента до вычета процентов и налогов увеличилась почти в 3 раза и составила $6 млрд, что стало результатом роста чистых цен реализации и благоприятного сочетания модельного ряда. При этом данный рост был частично нивелирован ростом затрат на фоне увеличения стоимости материалов, транспортных и гарантийных расходов. По итогам отчетного периода компания увеличила рентабельность этого сегмента до 11,2%.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/general_motors_company/i...
Сегмент «Остальной мир» продемонстрировал снижение продаж на 2,1% из-за нехватки полупроводников и сворачивания операций по продаже автомобилей в Австралии, Новой Зеландии и Таиланде, что было компенсировано благоприятным сочетанием модельного ряда в Южной Америке и на Ближнем Востоке. При этом выручка увеличилась до $5,9 млрд (+18,6%) на фоне роста средней цены реализации автомобилей на 21,2%. Отметим, что в отчетном периоде по данному сегменту компания заработала прибыль до вычета процентов и налогов в размере $323 млн против убытка, полученного годом ранее, что стало следствием высоких чистых цен реализации, благоприятного сочетания модельного ряда и улучшения финансовых результатов совместных предприятий в Китае.
Важной особенностью сегмента является то, что в нем учитывается прибыль по итогам деятельности совместных предприятий GM в Китае: всего в Поднебесной корпорация в отчетном периоде продала 1,5 млн автомобилей почти при такой же доле рынка, как и год назад, составляющей 11,5%. Эти продажи принесли совместным предприятиям прибыль $584 млн против $2 млн годом ранее.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/general_motors_company/i...
Скорректированный убыток до вычета процентов и налогов в сегменте связанном с созданием автономных транспортных средств увеличился на 32,6% и составил $561 млн.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/general_motors_company/i...
Снижение выручки сегмента «Финансовые услуги» связано с сокращением объема лизингового портфеля. Скорректированная прибыль до вычета процентов и налогов возросла более чем в 6 раз до $2,8 млрд на фоне уменьшения резерва на возможные потери по кредитам, снижения процентных ставок и уменьшения расходов на арендованные транспортные средства.
Вернемся к рассмотрению консолидированных показателей компании. Операционная прибыль составила $6,2 млрд, против убытка $557 млн, полученного годом ранее, что связано с сильными результатами североамериканского сегмента и направления финансовых услуг. При этом отметим, что определенное давление на прибыль оказали расходы, вызванные ситуацией по Chevrolet Bolt EV. Электромобиль дважды за последний год отзывали из-за опасности возгорания.
Чистая прибыль в отчетном периоде составила $5,8 млрд., против убытка $464 млн, полученного годом ранее. В отчетном периоде компания не выплачивала дивидендов.
Благодаря хорошим показателям отчетности компания повысила прогноз прибыли до вычета процентов и налогов (EBIT) в 2021 году с $10-11 млрд. до $11,5-13,5 млрд., а чистой прибыли с $6,8-7,6 млрд до $7,7-9,2 млрд. В то же время автоконцерн заявил, что ожидает возможных проблем, вызванных нехваткой микрочипов и растущими ценами на сырье. Три завода компании по сборке полноразмерных пикапов в Северной Америке будут закрыты на следующей неделе из-за дефицита чипов.
После выхода отчетности мы пересмотрели в сторону повышения прогноз по прибыли ткущего года, отразив более высокие цены на продаваемые автомобили. В результате потенциальная доходность акций несколько увеличилась.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/general_motors_company/i...
Акции General Motors Company торгуются с P/BV 2021 порядка 1,5 и входят в состав наших портфелей.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
