ТД ГУМ опубликовал отчетность по РСБУ за 1 п/г 2015 г.
Выручка компании сократилась на 21,3% (здесь и далее; г/г) до 2,34 млрд руб. Такое падение обусловлено провалом выручки от продажи товаров и услуг наполовину до 882,8 млн руб. вследствие исчезновения прошлогоднего эффекта от реализации товаров с олимпийской символикой. Основная же статья доходов компании - поступления от аренды и субаренды - показала рост на 17,8% до 1,46 млрд руб. за счет рост арендных ставок в рублевом выражении.
Себестоимость компании сократились большими темпами - на 40% - до 548 млн руб. С учетом прочих расходов прибыль от продаж составила 327 млн руб. (-61,8%), а рентабельность от продаж составила 14%. Финансовые статьи не внесли существенных и искажений в итоговый результат. Как следствие, чистая прибыль компании составила 284,7 млн руб. (-58,5%).
Отчетность вышла в соответствии с нашими ожиданиями. Компания не имеет долга и достаточно стабильно генерирует прибыль, которая, оставаясь в обществе, постепенно ведет к снижению ROE ГУМа. Куда большей неприятностью для акционеров является прекращение биржевых торгов акциями компании с 27 октября текущего года, что существенно скажется на ликвидности бумаг, увеличит требуемую доходность и снизит привлекательность в них инвестиций. Учитывая вышеизложенное, акции ГУМа не входят в число наших приоритетов.
