Компания Mitsubishi UFJ Financial Group выпустила отчетность за девять месяцев 2020 финансового года, завершающегося 31 марта 2021 года.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mitsubishi_ufj_financial...
В отчетном периоде чистые процентные доходы компании увеличились на 0,6% до ¥1 391,0 млрд. Это произошло на фоне опережающего снижения процентных расходов. Чистая процентная маржа, по нашим расчетам, сократилась на 0,01 базисных пункта до 0,53%.
Чистые доходы от торговых операций увеличились на 30,6% до ¥278,4 млрд, чистые комиссионные доходы остались на прошлогоднем уровне, составив ¥945,3 млрд. Прочие непроцентные доходы сократились на 9,0%. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов в размере ¥ 102,4 млрд обусловлено начислением средств на возможные потери по кредитам.
Операционные расходы увеличились на 0,1%, составив ¥2 053 млрд, а их отношение к доходам снизилось на 2,2 п.п. до 67,5%. Эффективная налоговая ставка сократилась на 3,2 п.п. до 18,4%, В итоге чистая прибыль выросла на 3,3%, составив ¥607,0 млрд.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mitsubishi_ufj_financial...
Говоря о балансовых показателях, отметим увеличение собственных средств на 0,7% до ¥13 643 млн. Кредитный портфель банковской группы увеличился на 0,1% до ¥106 394 млрд, а средства клиентов прибавили 12,0%, достигнув ¥205 134 млрд. В отчетном периоде зафиксировано ухудшение по такому показателю, как доля неработающих кредитов (+0,14 п.п.).
В целом финансовые показатели финансовой группы вышли в русле наших ожиданий. Компания подтвердила свой ориентир по чистой прибыли на текущий финансовый год – ¥600 млрд. Прогнозируемые дивиденды составят 25 ¥ на акцию. Руководство банка закладывает в прогнозы финансовых показателей воздействие пандемии COVID-19, поскольку экономическая и корпоративная активность ухудшилась, а финансовый рынок остается волатильным.
Напомним, что MUFG реализует программу реструктуризации бизнеса путем закрытия подразделений и увеличения инвестиций в развитие цифровых технологий с целью экономии на издержках. За счет этого в дальнейшем группа планирует довести значение Expense ratio (расходы к валовой прибыли) до 60%.
Ниже представлен наш прогноз выборочных финансовых показателей компании в долларах. Сделано это для обеспечения сопоставимости валют: доступные нам для инвестирования бумаги компании – американские депозитарные расписки (ADR) – номинированы в долларах. По итогам внесения фактических данных и изучения прогнозов, сделанных самой компанией, мы не стали вносить существенных изменений в модель компании.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mitsubishi_ufj_financial...
В настоящий момент акции группы торгуются исходя из P/E 2020 около 11 и P/BV 2020 около 0,45 и продолжают входить в число наших приоритетов в глобальном финансовом секторе.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
