Компания Метафракс опубликовала отчетность по итогам 1 п/г 2015 года по МСФО. Согласно вышедшим данным консолидированная выручка компании составила 20,8 млрд руб., вновь продемонстрировав впечатляющий рост на 43,5% (здесь и далее: г/г). К сожалению, компания не предоставляет полнотекстовой финансовой отчетности по стандартам МСФО. Однако можно предположить, что причиной такой динамики стали результаты работы дочерних компаний (в частности, ООО «Метадинеа»). Кроме того, драйвером роста выручки стали: возросшие объемы производства продукции, благоприятная ценовая конъюнктура, а также обесценение рубля.
Доля себестоимости в выручке сократилась с 69,4% до 60,5%, в итоге валовая прибыль Метафракса выросла на 85% до 8,2 млрд руб. Также порадовали своей динамикой коммерческие и управленческие расходы, их доля в выручке упала с 10,3% до 10% и с 3,5% до 2,9% соответственно. Это позволило предприятию удвоить прибыль от продаж до 5,5 млрд руб.
Блок финансовых статей немного скорректировал итоговый финансовый результат. В первую очередь, это связано с возросшим отрицательным сальдо финансовых доходов и расходов в размере 404,9 млн руб. Вероятнее всего это вызвано ростом процентных ставок по кредитам и отрицательными курсовыми разницами.
В итоге чистая прибыль компании выросла больше, чем в 2 раза составив 4,2 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько подняли прогнозы финансовых показателей по данному эмитенту, попытавшись учесть складывающуюся благоприятную динамику в объемах производства продукции, а также позитивное влияние на компанию от ослабления курса рубля. Говоря о перспективах, стоит отметить амбициозные планы менеджмента по увеличению совокупной производственной мощности предприятия в перспективе 2-3 лет. Исходя из наших прогнозов, акции Метафракса торгуются с P/E 2015 в районе 3 и ROE выше 30% и входят в состав диверсифицированных портфелей акций "второго эшелона"
