Компания Бурятзолото опубликовала отчетность по РСБУ за 1 п/г 2020 года, отразившую значительные изменения в корпоративном контуре компании.
см таблицу https://bf.arsagera.ru/buryatzoloto/itogi_1_p_g...
Напомним, что в конце 2019 г. руководством было принято решение реорганизовать компанию путем выделения двух дочерних бизнес-единиц - ООО «Зун-Холба и ООО «Ирокинда» - и передачи им имущества ПАО «Бурятзолото» в качестве вклада в уставный капитал. Причиной такого шага послужило истощение запасов и снижения содержания золота в руде.
Фактически, с продажей обоих рудников ПАО «Бурятзолото» на неопределенный срок прекратит существовать как производственная единица и превратится в аналог «Южуралникеля»: активная операционная деятельность вестись не будет, а итоговый результат будет определяться блоком финансовых статей, по которому компания будет получать проценты с предоставленных связанным сторонам займов.
Впоследствии компания Nord Gold планирует сделать ставку на разработку месторождения Урях в Иркутской области, находящегося неподалеку от Ирокинды, однако роль ПАО «Бурятзолото» в разработке нового месторождения до конца не ясна.
Мы планируем временно приостановить аналитическое покрытие акций компании до уточнения корпоративного контура и планов по освоению новых месторождений. Если в ближайший год компания не будет полностью консолидирована мажоритарным акционером, то в следующем году аналитическое покрытие будет возобновлено, а сама модель компании будет переведена на стандарты МСФО.
На данный момент акции компании торгуются с P/BV 2020 около 0,5 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Телеграм канал https://t.me/arsageranews
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
