ЧМК выпустил отчетность за 1 п/г 2020 год по РСБУ.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/files/BF3/20200814chmk01...
Выручка комбината сократилась всего на 3,0%, составив 57,1 млрд руб. К сожалению, компания не раскрыла операционные показатели за отчетный квартал (они станут известны позднее, в составе отчетности Мечела). Со своей стороны, мы можем предположить, что такая динамика связана, в первую очередь, со снижением объемов производства.
Операционные расходы комбината снизились более существенно - на 9,6%, составив 52,1 млрд руб. В итоге операционная прибыль ЧМК выросла более чем в четыре раза до 5,0 млрд руб. На наш взгляд, столь сильная динамика операционной прибыли связана, главным образом, со сдвигом ассортимента в пользу более маржинальной продукции.
В отчетном квартале финансовые вложения компании составили 145,9 млрд руб., увеличившись за год на 11 млрд руб. Как следствие, проценты к получению достигли 5,5 млрд руб. против 5,3 млрд руб. годом ранее. Процентные расходы остались на уровне прошлого года – 5,0 млрд руб. несмотря на увеличение долга до 166,7 млрд руб. Значительное влияние на итоговый финансовый результат оказало отрицательное сальдо прочих доходов/расходов в размере 5,7 млрд руб., ставшее следствием ослабления рубля по отношению к евро и реализацией отрицательных курсовых разниц по валютной части кредитного портфеля.
В итоге чистый убыток ЧМК составил 221 млн руб., при этом во втором квартале комбинат смог заработать свыше 4,4 млрд руб. чистой прибыли. Балансовая стоимость акции на конец отчетного периода составила 17 382 руб.
По итогам внесения фактических данных мы несколько повысили прогноз финансовых показателей компании на текущий год, оставив неизменными наши ожидания на будущие годы. В результате потенциальная доходность акций компании не претерпела серьезных изменений.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/files/BF3/20200814chmk02...
Акции комбината оценены ниже одной пятой собственного капитала и продолжают входить в наши портфели акций «второго эшелона».
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
